據(jù)4月17日中國證監(jiān)會消息，為深入貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》精神，全面完善減持規(guī)則體系，嚴厲打擊各類違規(guī)減持，中國證監(jiān)會在系統(tǒng)總結(jié)近年來監(jiān)管工作實踐經(jīng)驗、調(diào)研聽取多方意見建議的基礎(chǔ)上，起草了《違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券案件行政處罰實施規(guī)則》（以下簡稱《規(guī)則》）征求意見稿，向社會公開征求意見。
《規(guī)則》共十八條，規(guī)范了“違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券”的認定，并針對不同類別，差異化設(shè)置不同的裁量階次指標，力求過罰相當。同時，還對量罰調(diào)整情節(jié)作列舉式規(guī)定，對并罰與從一重處的情形、調(diào)整適用的情形和市場禁入等作提示性規(guī)定。
業(yè)內(nèi)人士表示，《規(guī)則》有四大亮點。
一是與新證券法的調(diào)整、《中國證監(jiān)會行政處罰裁量基本規(guī)則》（以下簡稱《裁量基本規(guī)則》）的發(fā)布相適配。
2015年以來，證監(jiān)會持續(xù)加大對違規(guī)減持行為的打擊力度。但是，隨著減持手法不斷翻新，此前的證券法制度供給顯得不足，影響了懲治效果的發(fā)揮。2019年證券法對違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券違法行為的認定和處罰作了較大修改，尤其是將規(guī)制范圍從“違反法律規(guī)定”擴張至“違反法律、行政法規(guī)和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定”，將規(guī)制類型從“違反限制轉(zhuǎn)讓期限”擴張至“違反限制轉(zhuǎn)讓期限、持有期限、賣出時間、賣出數(shù)量、賣出方式、信息披露等”，為打擊此類違法行為提供了充足法律依據(jù)。《裁量基本規(guī)則》于2025年3月1日施行后，也有必要依據(jù)該規(guī)則對具體類案的階次劃分標準、裁量情節(jié)等問題予以細化規(guī)定。基于上述考慮，證監(jiān)會總結(jié)執(zhí)法經(jīng)驗，形成《規(guī)則》征求意見稿。
二是對各種違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券行為進行細化分類，準確定位。
根據(jù)證券法相關(guān)規(guī)定，違規(guī)轉(zhuǎn)讓分為“在限制轉(zhuǎn)讓期內(nèi)轉(zhuǎn)讓證券”“轉(zhuǎn)讓股票不符合法律、行政法規(guī)和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定”，具體的義務(wù)性條款散見于《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》《上市公司董事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》等法律、行政法規(guī)、規(guī)章以及中國證監(jiān)會規(guī)范性文件中。
為便于執(zhí)法操作，《規(guī)則》根據(jù)證券性質(zhì)、行為主體、行為特征、危害性大小等，把違規(guī)轉(zhuǎn)讓證券行為分為三大類：第一類為“絕對不能減”或稱“無權(quán)減持”，即在禁止轉(zhuǎn)讓的期間內(nèi)轉(zhuǎn)讓證券。考慮到實踐中一、二級市場的巨額差價，此類型又可區(qū)分為兩小類，即“在限制期內(nèi)轉(zhuǎn)讓原始股”和“其他在期限方面違反限制性規(guī)定的轉(zhuǎn)讓證券行為”。第二類為“相對不能減持”或稱“有權(quán)但違規(guī)減持”，即雖然已經(jīng)過了禁止轉(zhuǎn)讓的期間，但是在賣出數(shù)量、信息披露等方面違反限制性規(guī)定進行減持。這一類的行為惡性和社會危害性比第一類略低。第三類為“未按規(guī)定暫停交易”。即行為人違反證券法相關(guān)規(guī)定，未按規(guī)定暫停交易的。
三是差異化設(shè)置處罰階次，力求過罰相當、精準執(zhí)法。
對危害性最大的在限制期內(nèi)轉(zhuǎn)讓原始股行為，按照轉(zhuǎn)讓金額的“0-30%-50%-100%”，劃分三個裁量階次；對其他在期限方面違反限制性規(guī)定的轉(zhuǎn)讓證券行為，按照轉(zhuǎn)讓金額的“0-20%-30%-100%”劃分三個裁量階次；對在賣出數(shù)量、信息披露等方面違反限制性規(guī)定的轉(zhuǎn)讓證券行為，按照轉(zhuǎn)讓金額的“0-10%-20%-100%”劃分三個裁量階次；對未按規(guī)定暫停交易的行為，在買賣證券等值以下的范圍內(nèi)，原則上，適用“倍數(shù)罰”的，按照違法所得的“0-3倍-5倍-10倍”劃分三個處罰階次；違法所得不足100萬元適用“定額罰”的，按照“100萬元-300萬元-500萬元-1000萬元”劃分三個裁量階次。
四是明確調(diào)節(jié)量罰輕重時需要考慮的情節(jié)。
違規(guī)轉(zhuǎn)讓比例不足上市公司總股本2%，或違規(guī)轉(zhuǎn)讓金額不足4000萬元的，屬于從輕處罰階次；違規(guī)轉(zhuǎn)讓比例在上市公司總股本5%以上，且違規(guī)轉(zhuǎn)讓金額在5億元以上的，屬于從重處罰階次；處于兩者之間的，屬于一般處罰階次，處以違規(guī)轉(zhuǎn)讓金額10%以上20%以下的罰款。此外，《規(guī)則》還明確五類從輕處罰情節(jié)和六類從重處罰情節(jié)，確保量罰精準、透明，過罰相當，避免畸輕畸重、類案不同罰等現(xiàn)象。
