A股年報(bào)披露已進(jìn)入高峰期。截至4月17日晚間，超2000家A股公司披露了2025年年度報(bào)告。2025年，A股公司盈利持續(xù)優(yōu)化，科技創(chuàng)新賦能成效凸顯，大手筆分紅不斷涌現(xiàn)，長線資金加碼布局，市場呈現(xiàn)多重積極態(tài)勢。
盈利增長顯科技成色
已披露年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，超八成企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，六成企業(yè)凈利潤同比增長，近半數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營收與凈利潤雙增長，經(jīng)營質(zhì)效穩(wěn)步提升。
行業(yè)龍頭（883917）企業(yè)持續(xù)發(fā)揮“壓艙石”作用，業(yè)績穩(wěn)健攀升。寧德時(shí)代（300750）凈利潤同比增長42.28%，達(dá)722.01億元，營收凈利潤雙雙刷新歷史紀(jì)錄；工業(yè)富聯(lián)（601138）營收突破9000億元大關(guān)，凈利潤大幅增長51.99%；紫金礦業(yè)（601899）凈利潤突破500億元，同比增幅超六成。
全球AI算力需求迎來井噴式增長，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)業(yè)績爆發(fā)。存儲龍頭佰維存儲（688525）凈利潤同比激增429.07%，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)（300308）凈利潤增長108.78%，PCB龍頭勝宏科技（HK2476）凈利潤大漲273.52%。
科創(chuàng)板硬科技企業(yè)步入盈利兌現(xiàn)期，寒武紀(jì)（688256）、百濟(jì)神州（HK6160）、微電生理（688351）等公司首度實(shí)現(xiàn)盈利，成為科創(chuàng)成長層首批“畢業(yè)生”。
其中，AI算力龍頭寒武紀(jì)（688256）2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.97億元，同比大增453.21%，凈利潤20.59億元，率先“摘U”。
科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下，A股盈利“含科量”持續(xù)提升，上市公司研發(fā)投入持續(xù)加碼。
已披露年報(bào)的2000余家上市公司，2025年研發(fā)支出合計(jì)超過9400億元，同比增長9.44%，創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板公司研發(fā)支出同比增速達(dá)13.68%，逾40家“雙創(chuàng)”公司研發(fā)投入占營收比例超過30%，以高強(qiáng)度研發(fā)為長期發(fā)展積蓄核心動(dòng)能。
創(chuàng)新藥（886015）龍頭百濟(jì)神州（HK6160）2025年研發(fā)投入155.08億元，研發(fā)投入占營收比例超過40%，近五年累計(jì)研發(fā)投入超過630億元，依托持續(xù)研發(fā)投入，公司2025年實(shí)現(xiàn)首次盈利。海光信息（688041）2025年研發(fā)投入45.69億元，占營業(yè)收入比例31.78%，公司2025年?duì)I收和凈利潤增速分別達(dá)56.92%和31.79%。
大手筆分紅成“標(biāo)配”
2025年A股公司分紅力度持續(xù)加碼。截至4月17日，2025年實(shí)現(xiàn)盈利的上市公司中，九成公司宣告現(xiàn)金分紅，全年合計(jì)派現(xiàn)約1.9萬億元，分紅比例達(dá)38.43%，44.26%的盈利企業(yè)分紅比例高于50%。
傳統(tǒng)行業(yè)龍頭（883917）依舊是大額分紅主力軍，工商銀行（HK1398）、農(nóng)業(yè)銀行（HK1288）、中國銀行（HK3988）、建設(shè)銀行（HK0939）“四大行”全年累計(jì)宣告分紅3725.14億元，中國石油（601857）、中國石化（600028）、中國海油（600938）“三桶油”全年宣告分紅1649.84億元。
科技公司分紅意愿不斷增強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板盈利公司中，現(xiàn)金分紅企業(yè)占比達(dá)90.72%，超六成企業(yè)現(xiàn)金分紅比例超30%。
新“國九條”落地以來，上市公司中長期股東回報(bào)體系加快構(gòu)建，多家龍頭企業(yè)發(fā)布中長期分紅規(guī)劃。伊利股份（600887）計(jì)劃2025至2027年每年分紅不低于凈利潤的75%，每股派息不低于1.22元；長江電力（600900）計(jì)劃2026至2030年分紅率不低于凈利潤的70%。
同時(shí)，分紅機(jī)制日趨多元化、常態(tài)化，披露分紅方案的上市公司中，年內(nèi)實(shí)施多次分紅的企業(yè)占比超25%。邁瑞醫(yī)療（300760）、三七互娛（002555）2025年年內(nèi)宣告4次分紅，吉比特（603444）、華寶股份（300741）、海天味業(yè)（HK3288）等公司年內(nèi)宣告3次分紅，多次分紅模式進(jìn)一步提升投資者獲得感。
長線資金布局科創(chuàng)企業(yè)
2025年，A股市場“長錢長投”理念不斷深化，社?；?、險(xiǎn)資等長線資金持續(xù)加碼優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為市場注入穩(wěn)定長期資金。
在已披露了年報(bào)的2000余家上市公司中，社?；鸸铂F(xiàn)身312家公司前十大流通股名單，新進(jìn)持倉77股，環(huán)比加倉90股。其中，中國人保（601319）、方正證券（601901）、交通銀行（601328）、諾思格（301333）、國藥股份（600511）等企業(yè)獲社?；鸶弑壤止桑蔀殚L線資金重點(diǎn)配置標(biāo)的?？苿?chuàng)板公司中，時(shí)代電氣（688187）、國科軍工（688543）、華曙高科（688433）獲社?；鹪龀直壤罡?。
險(xiǎn)資配置同樣向優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)傾斜，共現(xiàn)身279家企業(yè)前十大流通股東，加倉幅度前十的企業(yè)中，5家為創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板企業(yè)，包括科思科技（688788）、聯(lián)動(dòng)科技（301369）、新宙邦（300037）、華利集團(tuán)（300979）、天秦裝備（300922），長線資金對科技成長板塊的認(rèn)可度持續(xù)提升。
