每年3、4月份是上市公司年報(bào)密集披露期，業(yè)績(jī)預(yù)告修正，特別是向下修正的“變臉”現(xiàn)象，屢屢引發(fā)市場(chǎng)和投資者高度關(guān)注。今年以來(lái)，已有26家上市公司對(duì)2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行修正，僅4月以來(lái)就有10余家上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告。
業(yè)績(jī)預(yù)告“變臉”，會(huì)產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)：有的公司股價(jià)重挫，有的公司被監(jiān)管問(wèn)詢(xún)，有的公司甚至可能因此拉響退市風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)。對(duì)于這道“難題”，我們采訪了8位資深董秘，拋開(kāi)惡意操縱等主觀違規(guī)因素，試圖為中小投資者們還原業(yè)績(jī)預(yù)告“變臉”背后的客觀原因。
原因一：預(yù)告披露與審計(jì)進(jìn)場(chǎng)存在時(shí)間錯(cuò)位
安井食品（HK2648）董秘梁晨表示，按照規(guī)則需要強(qiáng)制披露業(yè)績(jī)預(yù)告的公司，須在會(huì)計(jì)年度結(jié)束后一個(gè)月內(nèi)，即1月31日前完成披露。如審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)時(shí)間較晚，業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布前無(wú)法完成預(yù)審計(jì)與重大事項(xiàng)核查，待全面審計(jì)開(kāi)展后數(shù)據(jù)偏差可能逐步顯現(xiàn)。另外，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表日后調(diào)整事項(xiàng)、資產(chǎn)減值跡象等如未進(jìn)行審慎研判，均可能觸發(fā)業(yè)績(jī)預(yù)告修正的情形。
“會(huì)計(jì)判斷本身比較復(fù)雜。像商譽(yù)減值、對(duì)外投資因被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況變化需要計(jì)提減值等事項(xiàng)，在核算時(shí)會(huì)采用不同的會(huì)計(jì)估計(jì)及參數(shù)假設(shè)，這些都會(huì)直接影響公司利潤(rùn)。這類(lèi)事項(xiàng)在短時(shí)間內(nèi)很難做到完全精準(zhǔn)判斷，因此也容易出現(xiàn)核算差異?！?span>方盛制藥（603998）董秘何仕表示。
安靠智電（300617）董秘賈云也提到，審計(jì)過(guò)程中一旦發(fā)現(xiàn)預(yù)告數(shù)據(jù)存在偏差，公司就需要及時(shí)調(diào)整，收入結(jié)構(gòu)、減值計(jì)提、關(guān)聯(lián)交易等會(huì)計(jì)科目均可能帶來(lái)影響。在他看來(lái)，小幅修正屬于正常現(xiàn)象，“但如果出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧式的大幅修正，往往說(shuō)明上市公司財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)師之間溝通不夠充分、不夠?qū)徤??！?/p>
原因二：內(nèi)部治理與財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)能力存在短板
方盛制藥（603998）董秘何仕直言，不少業(yè)績(jī)預(yù)告“變臉”源于公司自身過(guò)于樂(lè)觀、審慎性不足。“有些業(yè)務(wù)明明不滿(mǎn)足收入確認(rèn)條件，公司卻認(rèn)為可以確認(rèn)。年審會(huì)計(jì)師不予認(rèn)可后，相關(guān)收入和利潤(rùn)就要全部沖回。類(lèi)似情況也出現(xiàn)在壞賬、資產(chǎn)減值等判斷上，公司認(rèn)為無(wú)需計(jì)提，會(huì)計(jì)師卻堅(jiān)持從嚴(yán)要求?！?/p>
愛(ài)爾眼科（300015）董秘吳士君表示，內(nèi)控缺陷也是重要原因。比如，對(duì)于產(chǎn)品單價(jià)較高的訂單類(lèi)企業(yè)，如果業(yè)務(wù)部門(mén)與財(cái)務(wù)部門(mén)銜接不暢，會(huì)導(dǎo)致業(yè)務(wù)端出于各種原因預(yù)判偏于樂(lè)觀，導(dǎo)致數(shù)據(jù)不夠準(zhǔn)確。再比如，部分公司對(duì)子公司的控制力不足，子公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)無(wú)法及時(shí)、準(zhǔn)確上報(bào)，都可能直接造成業(yè)績(jī)預(yù)估的偏差。
鹿得醫(yī)療董秘張玉軍表示，冰凍三尺非一日之寒，“部分公司日常經(jīng)營(yíng)中沒(méi)有嚴(yán)格執(zhí)行財(cái)務(wù)核算規(guī)范，收入、費(fèi)用確認(rèn)不及時(shí)、歸集不準(zhǔn)確，銷(xiāo)售返利、跨期收支處理不規(guī)范，等到了業(yè)績(jī)預(yù)告階段也就自然難以做到精準(zhǔn)預(yù)估。內(nèi)控體系的不嚴(yán)謹(jǐn)，最終必然體現(xiàn)為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的偏差?！?/p>
原因三：公司體量與行業(yè)屬性帶來(lái)天然難度
維爾利（300190）董秘楊剛表示，客觀來(lái)說(shuō)，有一些公司體量比較大，涉及到的合并報(bào)表主體較多，在有限的時(shí)間內(nèi)難以很準(zhǔn)確地評(píng)估具體業(yè)績(jī)。而且，對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告造成較大波動(dòng)的商譽(yù)減值計(jì)提、所投資或收購(gòu)的資產(chǎn)減值計(jì)提等，需要進(jìn)行一系列的測(cè)算跟評(píng)估，工作量較大、時(shí)間比較緊，容易出現(xiàn)偏差。
“上市公司體量較大，不但涉及到跨區(qū)域數(shù)據(jù)匯總的問(wèn)題，還有復(fù)雜的跨境業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理?！甭沟冕t(yī)療董秘張玉軍表示，“近年來(lái)，上市公司海外業(yè)務(wù)布局增多，涉外業(yè)務(wù)面臨匯率波動(dòng)、國(guó)內(nèi)外會(huì)計(jì)準(zhǔn)則差異、跨境稅務(wù)核算等專(zhuān)業(yè)問(wèn)題，財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)與審計(jì)師容易出現(xiàn)專(zhuān)業(yè)判斷分歧，需對(duì)原有預(yù)告進(jìn)行修正?！?/p>
安靠智電（300617）董秘賈云認(rèn)為，不同的行業(yè)存在周期（883436）性、資產(chǎn)屬性、收入確認(rèn)規(guī)則等方面的不同。那么，所屬行業(yè)的屬性也可能對(duì)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告的準(zhǔn)確性造成一定影響，“比如，工程行業(yè)往往按照工程進(jìn)度確認(rèn)收入，對(duì)工程進(jìn)度的整體判斷，就不像制造業(yè)按產(chǎn)品開(kāi)票收入直接計(jì)算這么清晰?！?/p>
原因四：外部環(huán)境突變與后續(xù)證據(jù)更新引發(fā)被動(dòng)調(diào)整
愛(ài)爾眼科（300015）董秘吳士君表示，重大會(huì)計(jì)估計(jì)是動(dòng)態(tài)調(diào)整的，商譽(yù)減值、壞賬計(jì)提、存貨跌價(jià)等會(huì)計(jì)估計(jì)，需要依托完整的證據(jù)鏈進(jìn)行判斷，對(duì)財(cái)務(wù)人員專(zhuān)業(yè)水平和經(jīng)驗(yàn)判斷的要求較高。業(yè)績(jī)預(yù)告披露后，如果證據(jù)得到完善，或外部環(huán)境突變，就會(huì)導(dǎo)致原有估計(jì)不準(zhǔn)確，如果超出預(yù)計(jì)范圍那就必須對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行修正。
易普力（002096）董秘鄒七平也認(rèn)為，外部環(huán)境的突變是觸發(fā)業(yè)績(jī)預(yù)告修正的一個(gè)非常重要的因素，“今年尤其如此，外部環(huán)境導(dǎo)致的開(kāi)工不足和原材料價(jià)格上漲，很容易導(dǎo)致業(yè)績(jī)估算的失準(zhǔn)。比如，如果在預(yù)告發(fā)布后，原材料價(jià)格突然大幅上漲，就會(huì)直接打破原有的成本假設(shè)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)預(yù)估明顯失真?！?/p>
智迪科技（301503）董秘常遠(yuǎn)博也舉例說(shuō)，“比如，一家公司某項(xiàng)大額應(yīng)收賬款涉訴，公司基于當(dāng)時(shí)可獲得的法律意見(jiàn)，判斷勝訴概率較高，按較低比例預(yù)估了壞賬準(zhǔn)備。業(yè)績(jī)預(yù)告披露后，如果法院作出不利判決，可能導(dǎo)致實(shí)際壞賬準(zhǔn)備金額遠(yuǎn)高于原預(yù)估。會(huì)計(jì)師事務(wù)所要求公司按判決結(jié)果調(diào)整，那么就不得不對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行調(diào)整?！?/p>
