□ 中銀證券（601696）：在當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖的情況下，創(chuàng)新藥（886015）板塊的成長(zhǎng)彈性邏輯可能尚未被充分定價(jià)
□ 國(guó)盛證券（002670）：在大盤(pán)企穩(wěn)的條件下，傳媒可能是科技進(jìn)攻的彈性方向，看好一季報(bào)窗口期游戲（881275）板塊的業(yè)績(jī)催化效應(yīng)
□ 東方財(cái)富（300059）證券：近期A股景氣度投資邏輯回歸，資金聚焦于通信、電子、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、新能源（850101）等具備扎實(shí)業(yè)績(jī)支撐的高景氣賽道
4月15日，A股主要股指集體高開(kāi)后走勢(shì)分化：銀行、家電、醫(yī)藥等權(quán)重板塊領(lǐng)漲，帶動(dòng)主板指數(shù)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)；前期領(lǐng)漲的新能源（850101）與部分科技題材則高開(kāi)低走，拖累創(chuàng)業(yè)板指（399006）沖高回落。
截至收盤(pán)，上證指數(shù)（1A0001）報(bào)4027.21點(diǎn)，漲0.01%；深證成指（399001）報(bào)14498.45點(diǎn)，跌0.97%；創(chuàng)業(yè)板指（399006）報(bào)3514.96點(diǎn)，跌1.22%；科創(chuàng)綜指報(bào)1799.64點(diǎn)，漲0.33%。滬深兩市合計(jì)成交24153億元，較前一日放量約300億元。
創(chuàng)新藥概念多股漲停
4月15日，前期火熱的AI科技主線(xiàn)出現(xiàn)調(diào)整，醫(yī)藥生物板塊接過(guò)領(lǐng)漲接力棒，創(chuàng)新藥（886015）賽道全線(xiàn)升溫，帶動(dòng)市場(chǎng)資金情緒維持高位。截至收盤(pán)，博瑞醫(yī)藥（688166）、華人健康（301408）收獲20%幅度漲停，康恩貝（600572）、海正藥業(yè)（600267）、金陵藥業(yè)（000919）、雙鷺?biāo)帢I(yè)（002038）等同樣漲停。
消息面上，近日國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于健全藥品價(jià)格形成機(jī)制的若干意見(jiàn)》。根據(jù)藥品的不同領(lǐng)域，《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)促進(jìn)創(chuàng)新藥（886015）多元支付與價(jià)格合理形成、強(qiáng)化短缺藥保供穩(wěn)價(jià)、加強(qiáng)麻醉藥品和精神藥品價(jià)格管理、規(guī)范藥品原輔料（884131）價(jià)格行為，引導(dǎo)關(guān)鍵領(lǐng)域藥品價(jià)格保持合理水平。
4月15日上午，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行政策例行吹風(fēng)會(huì)。工業(yè)和信息化部消費(fèi)（883434）品工業(yè)司司長(zhǎng)何亞瓊表示，工業(yè)和信息化部正在編制《醫(yī)藥工業(yè)“十五五”發(fā)展規(guī)劃》，下一步將重點(diǎn)做好“四個(gè)加快”。其中，第一個(gè)加快是加快打造“創(chuàng)新醫(yī)藥”，合力支持創(chuàng)新藥（886015）早日生產(chǎn)、早日上市、早日進(jìn)醫(yī)院（884301），早日讓患者用上。
中銀證券（601696）首席策略分析師王君在研報(bào)中表示，在當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖的情況下，創(chuàng)新藥（886015）板塊作為成長(zhǎng)性賽道，其具備的成長(zhǎng)彈性邏輯可能尚未被充分定價(jià)：一方面，中國(guó)創(chuàng)新藥（886015）BD出海（885840）金額和出海（885840）數(shù)量持續(xù)創(chuàng)新高；另一方面，美債收益率與A股創(chuàng)新藥（886015）行情呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，若中東地緣沖突緩和，海外央行有望延續(xù)降息周期（883436），10年期美債有望迎來(lái)拐點(diǎn)。
一季報(bào)行情持續(xù)發(fā)酵
近期，市場(chǎng)資金持續(xù)聚焦一季報(bào)績(jī)優(yōu)股。4月15日，吉比特（603444）開(kāi)盤(pán)不到十分鐘股價(jià)就封漲停。受吉比特（603444）漲停帶動(dòng)，A股游戲（881275）板塊4月15日整體升溫，迅游科技（300467）、世紀(jì)華通（002602）、三七互娛（002555）等跟漲。
消息面上，吉比特（603444）4月14日盤(pán)后披露業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2026年第一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.5億元至5.3億元，同比增加59%至87%。公司表示，一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要系《杖劍傳說(shuō)（大陸版）》等產(chǎn)品于2025年第二季度至第四季度陸續(xù)上線(xiàn)，相比上年同期貢獻(xiàn)增量利潤(rùn)。
此前，巨人網(wǎng)絡(luò)（002558）預(yù)告今年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10億元至12億元，同比增長(zhǎng)187.47%至244.96%。公司表示，手游《超自然行動(dòng)組》于1月突破1000萬(wàn)日活躍用戶(hù)，同時(shí)單日流水、單月流水均在春節(jié)期間創(chuàng)出歷史新高，是帶動(dòng)公司一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。
國(guó)盛證券（002670）研報(bào)表示：一方面，在全球宏觀不確定性逐漸明朗、大盤(pán)企穩(wěn)的條件下，傳媒可能是科技進(jìn)攻的彈性方向；另一方面，伴隨前幾周的調(diào)整，傳媒板塊籌碼已逐步出清。巨人網(wǎng)絡(luò)（002558）等公司一季度業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期，將進(jìn)一步提振游戲（881275）板塊市場(chǎng)情緒，看好一季報(bào)窗口期游戲（881275）板塊的業(yè)績(jī)催化效應(yīng)。
繼續(xù)聚焦高景氣方向
在經(jīng)歷快速上攻后，新能源（850101）、AI等高景氣賽道4月15日短暫調(diào)整。在部分機(jī)構(gòu)看來(lái)，4月進(jìn)入業(yè)績(jī)敏感期，投資者還是應(yīng)該緊密?chē)@公司業(yè)績(jī)、產(chǎn)業(yè)景氣度進(jìn)行資產(chǎn)配置。
東方財(cái)富（300059）證券首席策略分析師陳果在研報(bào)中表示，近期A股景氣度投資邏輯回歸，資金聚焦于通信、電子、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、新能源（850101）等具備扎實(shí)業(yè)績(jī)支撐的高景氣賽道。4月作為業(yè)績(jī)密集驗(yàn)證期，市場(chǎng)風(fēng)格已由風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)逐步轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動(dòng)，地緣政治擾動(dòng)進(jìn)一步提升了資金向高景氣、強(qiáng)業(yè)績(jī)方向抱團(tuán)的確定性。
“我們認(rèn)為，當(dāng)前硬科技板塊呈現(xiàn)交易高擁擠狀態(tài)，本質(zhì)上是資金對(duì)產(chǎn)業(yè)景氣度和持續(xù)性形成一致預(yù)期的結(jié)果，因此目前核心問(wèn)題在于一季報(bào)相關(guān)方向的景氣度是否具備持續(xù)性。”陳果說(shuō)。在他看來(lái)，以AI產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)驅(qū)動(dòng)的科技產(chǎn)業(yè)高景氣度可能仍將持續(xù)，具體變量可以觀察國(guó)產(chǎn)AI鏈的產(chǎn)業(yè)催化，例如DeepSeek V4發(fā)布后是否產(chǎn)生連鎖反應(yīng)、云廠商基于token激增下的漲價(jià)等。
