據(jù)港交所披露，華勤技術(shù)（603296）（603296.SH）H股全球發(fā)售于4月15日正式啟動，預(yù)計4月23日掛牌上市，成為“A+H”雙平臺上市的智能產(chǎn)品平臺型公司。招股文件顯示，本次發(fā)行規(guī)模5.8億美元，基石投資者合計認(rèn)購約2.9億美元，占發(fā)售股份的50%；疊加錨定投資40%份額，機(jī)構(gòu)合計持有本次發(fā)行90%的股份。
本次華勤技術(shù)（603296）H股IPO引入17家基石投資者，陣容堪稱豪華，包括JPM AM摩根大通（JPM）資管、UBS AM瑞銀（UBS）資管、高毅資產(chǎn)、蘭馨亞洲、泰康人壽、3W Fund、新華資產(chǎn)管理、光大理財、常春藤、清華教育基金會，長線專業(yè)機(jī)構(gòu)背書力度強(qiáng)勁；同時同步引入晶合集成（688249）、建滔集團(tuán)（HK0148）、豪威集團(tuán)（HK0501）、小米（K81810）集團(tuán)、勝宏科技（HK2476）、北京君正（300223）、艾為電子（688798）全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭產(chǎn)業(yè)資本，財務(wù)投資與產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，充分彰顯全球頂級資本與產(chǎn)業(yè)鏈核心伙伴對公司長期價值與成長前景的高度認(rèn)可。
平臺筑基：全棧能力與AI驅(qū)動新增量
2025年華勤技術(shù)（603296）實現(xiàn)營收1714.4億元，同比增長56.0%，歸母凈利潤40.5億元，同比增長38.6%。公司構(gòu)建了“3+N+3”智能產(chǎn)品平臺。三大支柱——智能手機(jī)、筆記本電腦、服務(wù)器——構(gòu)成收入根基；N類延伸——智能穿戴（885454）、打印機(jī)、AIoT等多品類——釋放收入彈性；三大創(chuàng)新——汽車電子（885545）、機(jī)器人、軟件——開辟新增長曲線。公司是同時在智能手機(jī)、平板電腦、智能穿戴（885454）、筆記本電腦和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施五大領(lǐng)域建立領(lǐng)先市場地位的ODM廠商，2024年全球消費(fèi)電子（881124）ODM出貨量第一，市場份額22.5%。
AI正成為全業(yè)務(wù)線的核心驅(qū)動力。2025年公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收超400億元，接近翻倍增長，其中AI服務(wù)器收入占比超70%，交換機(jī)營收實現(xiàn)倍數(shù)增長，超節(jié)點項目預(yù)計2026年下半年進(jìn)入規(guī)模量產(chǎn)交付。端側(cè)AI大模型從云端向手機(jī)、可穿戴設(shè)備、智能家居（885478）等終端延伸，為各類智能產(chǎn)品帶來新增量。汽車電子（885545）業(yè)務(wù)已實現(xiàn)規(guī)模交付，機(jī)器人業(yè)務(wù)完成數(shù)據(jù)采集機(jī)器人量產(chǎn)發(fā)貨。
基于上述布局，華勤在AI浪潮中已建立起從算力基礎(chǔ)設(shè)施到智能終端的全棧技術(shù)能力。當(dāng)AI從單點技術(shù)走向全鏈路協(xié)同，算力需求從訓(xùn)練向推理延伸，華勤“3+N+3”平臺所沉淀的跨品類研發(fā)經(jīng)驗與規(guī)?；圃炷芰?，正轉(zhuǎn)化為把握產(chǎn)業(yè)變革先機(jī)的核心抓手——這不僅是AI時代的入場券，更是持續(xù)領(lǐng)跑的底氣所在。
客戶生態(tài)：全球頂級企業(yè)深度綁定
華勤的客戶已覆蓋全球主流科技品牌，合作關(guān)系深度且廣泛：與全球前10大智能手機(jī)品牌（如三星、小米（K81810）、OPPO等）中的9家，前5大平板品牌（如聯(lián)想（K80992）、三星等）中的4家、前5大智能穿戴（885454）品牌（如Meta（META）、小米（K81810）、三星等）中的4家、前6大PC品牌（如聯(lián)想（K80992）、華碩等）中的4家建立了長期穩(wěn)固的合作關(guān)系。同時，華勤的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)已全面覆蓋國內(nèi)頭部CSP（CSPI）客戶（如阿里巴巴（BABA）、騰訊（K80700）、字節(jié)跳動、百度（K89888）等），并在汽車電子（885545）領(lǐng)域與上汽（600104）、五菱及多家新勢力車企深度合作。2025年海外收入占比53.8%，產(chǎn)品銷往亞洲、北美、南美、歐洲、非洲。此外，公司客戶集中度逐漸下降，2025年最大客戶收入占比已降至14.9%，前五大客戶合計54.1%，結(jié)構(gòu)更加均衡健康，為持續(xù)增長提供了韌性。
港股市場正處于深度估值重構(gòu)階段，經(jīng)營穩(wěn)健、具備平臺化壁壘與持續(xù)增量的企業(yè)，已成為機(jī)構(gòu)資金共識性稀缺標(biāo)的。近期A2H IPO項目，行業(yè)基石比例平均在30%–40%，華勤技術(shù)（603296）H股IPO基石占比達(dá)50%，單筆最大基石投資6800萬美元，多項指標(biāo)位居A2H發(fā)行前列，另外，加上錨定投資人合計90%的機(jī)構(gòu)持股結(jié)構(gòu)，疊加產(chǎn)業(yè)鏈伙伴的集體加持，體現(xiàn)市場與產(chǎn)業(yè)鏈對其平臺韌性與業(yè)務(wù)增長潛力的認(rèn)可。
華勤技術(shù)（603296）依托智能手機(jī)、PC、數(shù)據(jù)中心、汽車電子（885545）、AIoT及軟件業(yè)務(wù)構(gòu)建跨賽道平臺，深度綁定全球頭部品牌與核心云廠商?；Y金集中布局，本質(zhì)是對華勤不可復(fù)制的平臺化能力的認(rèn)可。
憑借公司2025年1714億元營收規(guī)模、63.8億元研發(fā)投入及“3+N+3”戰(zhàn)略推進(jìn)，華勤技術(shù)（603296）業(yè)務(wù)邊界持續(xù)拓展。隨著招股啟動，這家千億級平臺企業(yè)在港股的市場表現(xiàn)，將成為行業(yè)關(guān)注焦點。（江觀）
