在問詢階段“排隊(duì)”約三年時(shí)間后，江西九嶺鋰業(yè)股份有限公司（以下簡稱“九嶺鋰業(yè)”）沖A進(jìn)程于近日宣告終止。上交所官網(wǎng)顯示，公司已撤回主板IPO申請(qǐng)。北京商報(bào)記者注意到，在當(dāng)前滬深交易所IPO審核明顯提速的背景下，仍有部分企業(yè)已在問詢階段停滯較長時(shí)間。經(jīng)梳理，截至目前，滬深交易所共有10家企業(yè)在2025年前就已進(jìn)入問詢階段，但至今未能等到上會(huì)機(jī)會(huì)。其中，?？禉C(jī)器、環(huán)動(dòng)科技（300547）兩宗IPO均涉及“A拆A”。
問詢歷時(shí)三年后撤單
九嶺鋰業(yè)沖A進(jìn)程告敗。近日，上交所官網(wǎng)顯示，因公司及保薦人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，終止公司發(fā)行上市審核。
從沖擊上市進(jìn)程來看，九嶺鋰業(yè)主板IPO于2023年2月28日獲得上交所受理，隨后于同年3月26日進(jìn)入問詢階段。截至本次撤單前，公司IPO進(jìn)入問詢階段已約三年時(shí)間，卻始終未能迎來實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
資料顯示，九嶺鋰業(yè)主要從事鋰鹽產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，形成了含鋰礦石開采、礦石分選綜合利用、鋰鹽提取及加工的垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈，核心產(chǎn)品為電池級(jí)碳酸鋰和工業(yè)級(jí)碳酸鋰。公司本次沖擊上市原擬募資約31.35億元。
本次IPO撤單背后，從基本面來看，九嶺鋰業(yè)2023年、2024年凈利接連下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別約為59.17億元、35.37億元、43.8億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為32.97億元、12.34億元、11.4億元。與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，公司的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為74.46%、53.85%和40.94%，整體呈現(xiàn)下降趨勢。
控制權(quán)方面，截至招股書簽署日，九嶺環(huán)保直接持有公司55.2385%的股份，為公司的控股股東。魏冬冬、魏緒春、潘蕊合計(jì)控制公司58.9033%的股份，系公司的實(shí)際控制人；其中，魏緒春系魏冬冬之父，潘蕊系魏冬冬配偶。
針對(duì)公司IPO撤單的具體原因及未來上市規(guī)劃等相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向九嶺鋰業(yè)方面發(fā)去采訪函，不過截至記者發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。
多家公司卡在“問詢關(guān)”
當(dāng)前，滬深交易所IPO審核正顯著提速。從2026年一季度來看，經(jīng)同花順（300033）iFinD統(tǒng)計(jì)，滬深兩大交易所安排上會(huì)企業(yè)共13家，相較2025年同期的7家出現(xiàn)明顯增長。
不過在此背景之下，北京商報(bào)記者注意到，兩大交易所仍有已在問詢階段停滯較長時(shí)間的IPO“釘子戶”。
經(jīng)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至目前，滬深交易所在2025年前便進(jìn)入“問詢關(guān)”，但至今未迎來上會(huì)機(jī)會(huì)的企業(yè)共有10家，目前分別處于“已問詢”以及“中止（財(cái)報(bào)更新）”階段。具體來看，恒潤達(dá)生（603985）、陽光集團(tuán)、渤海證券、湖州銀行、環(huán)動(dòng)科技（300547）、財(cái)信證券、華龍證券、新芯股份（002256）等8家企業(yè)均來自上交所；?？禉C(jī)器、嘉立創(chuàng)則擬沖擊深交所上市。
上述10家企業(yè)中，在問詢階段停留時(shí)間最長的系恒潤達(dá)生（603985）。上交所官網(wǎng)顯示，恒潤達(dá)生（603985）科創(chuàng)板IPO于2022年10月獲得受理；并于同年11月進(jìn)入問詢階段，至今已近三年半的時(shí)間。資料顯示，恒潤達(dá)生（603985）是一家專注于突破性免疫細(xì)胞治療產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)的創(chuàng)新生物醫(yī)藥公司，公司于2025年12月31日更新提交財(cái)務(wù)資料。
在問詢階段排隊(duì)超三年的還有渤海證券滬市主板IPO、財(cái)信證券滬市主板IPO、華龍證券滬市主板IPO、海康機(jī)器創(chuàng)業(yè)板IPO，上述四宗IPO項(xiàng)目均于2023年3月進(jìn)入問詢階段。
另外，陽光集團(tuán)滬市主板IPO、嘉立創(chuàng)深市主板IPO、湖州銀行滬市主板IPO分別于2023年6月、7月、11月進(jìn)入問詢階段；新芯股份（002256）、環(huán)動(dòng)科技（300547）科創(chuàng)板IPO則分別于2024年10月、12月進(jìn)入“問詢關(guān)”。
“長時(shí)間停留在問詢階段，企業(yè)可能存在影響IPO成功的潛在問題，比如核心競爭力不足、治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范等。不過，也并非一定是影響IPO的實(shí)質(zhì)性問題。”中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)（885312）產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥表示。
兩宗IPO涉及“A拆A”
值得一提的是，上述10家卡在“問詢關(guān)”的企業(yè)中，環(huán)動(dòng)科技（300547）、?？禉C(jī)器IPO均涉及“A拆A”項(xiàng)目。
招股書顯示，環(huán)動(dòng)科技（300547）是從事機(jī)器人關(guān)節(jié)高精密減速器（886008）的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售的國家高新技術(shù)企業(yè)，公司控股股東系A(chǔ)股上市公司雙環(huán)傳動(dòng)（002472），截至招股書簽署日，雙環(huán)傳動(dòng)（002472）持有公司61.29%的股權(quán)；吳長鴻、陳劍峰、蔣亦卿和陳菊花合計(jì)控制環(huán)動(dòng)科技（300547）67.27%的股份，為環(huán)動(dòng)科技（300547）的實(shí)際控制人。
從基本面來看，2023—2025年，環(huán)動(dòng)科技（300547）實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為7626.29萬元、6076.45萬元、9376.65萬元。另外，公司預(yù)計(jì)2026年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為3200萬—3400萬元，同比增長69.1%—79.67%。
雙環(huán)傳動(dòng)（002472）方面，公司主營業(yè)務(wù)為機(jī)械傳動(dòng)齒輪及其相關(guān)零部件的研發(fā)、設(shè)計(jì)與制造；截至4月13日收盤，雙環(huán)傳動(dòng)（002472）股價(jià)報(bào)37.96元/股，總市值322.5億元。
?？禉C(jī)器則系由千億安防（885423）產(chǎn)業(yè)龍頭?？低暎?02415）分拆上市的IPO項(xiàng)目，公司業(yè)務(wù)聚焦于工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)（885312）、智慧物流（SLGB）和智能制造，主要依托公司在相關(guān)領(lǐng)域的技術(shù)積累，從事機(jī)器視覺（886002）和移動(dòng)機(jī)器人的硬件產(chǎn)品和軟件平臺(tái)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和增值服務(wù)。截至2023年6月30日，?？低暎?02415）持有公司60%的股份。
交易行情顯示，截至4月13日收盤，海康威視（002415）股價(jià)報(bào)32.65元/股，總市值2992億元。
值得一提的是，這已并非?？低暎?02415）首次籌劃分拆上市，公司子公司螢石網(wǎng)絡(luò)（688475）曾在2022年12月分拆至科創(chuàng)板上市成功。
針對(duì)相關(guān)情況，北京商報(bào)記者向環(huán)動(dòng)科技（300547）、?？禉C(jī)器方面發(fā)去采訪函進(jìn)行采訪，但截至記者發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。
“2024年以來，‘A拆A’審核明顯收緊。監(jiān)管層關(guān)注母公司控制權(quán)穩(wěn)定性、子公司獨(dú)立性、是否存在利益輸送等問題；投資者則更關(guān)注分拆的商業(yè)合理性。”中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜告訴北京商報(bào)記者，展望未來，分拆上市或?qū)⒏喾?wù)于產(chǎn)業(yè)鏈整合、專業(yè)化運(yùn)營等真實(shí)戰(zhàn)略需求，而非單純?nèi)谫Y。
