“吹?！笔街亟M，最終以數(shù)百萬(wàn)元罰單收?qǐng)觥?月8日晚間，向日葵（300111）公告稱，因資產(chǎn)重組預(yù)案存在誤導(dǎo)性陳述行為，公司及時(shí)任董事長(zhǎng)吳少欽、時(shí)任董事會(huì)秘書(shū)李嵐分別被處以300萬(wàn)元、150萬(wàn)元、60萬(wàn)元罰款。2025年9月，向日葵（300111）披露擬收購(gòu)半導(dǎo)體（881121）公司兮璞材料及貝得藥業(yè)股權(quán)的重組預(yù)案，稱兮璞材料以“定制化代工+自主生產(chǎn)”為盈利模式。預(yù)案披露后，向日葵（300111）股價(jià)連續(xù)三日漲停，但彼時(shí)該公司自有工廠尚在建、根本不具備自主生產(chǎn)能力，構(gòu)成誤導(dǎo)性陳述。最終，向日葵（300111）于2026年1月終止收購(gòu)并遭立案調(diào)查。
這已經(jīng)是向日葵（300111）近年來(lái)第三次嘗試跨界失敗。作為一家從光伏轉(zhuǎn)型醫(yī)藥的企業(yè)，向日葵（300111）近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)承壓：2020年起營(yíng)收徘徊在3億元左右，2025年凈利潤(rùn)更是預(yù)計(jì)由盈轉(zhuǎn)虧。業(yè)績(jī)壓力下，向日葵（300111）頻頻嘗試跨界，不過(guò)，此前兩次跨界也均因技術(shù)、市場(chǎng)等問(wèn)題迅速告吹。
重組預(yù)案“注水”，百萬(wàn)罰單落地
4月8日晚間，向日葵（300111）發(fā)布公告稱，公司及相關(guān)當(dāng)事人收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰決定書(shū)》，因資產(chǎn)重組預(yù)案存在誤導(dǎo)性陳述的違法行為，公司、時(shí)任董事長(zhǎng)吳少欽、時(shí)任董事會(huì)秘書(shū)李嵐分別被處以300萬(wàn)元、150萬(wàn)元、60萬(wàn)元罰款，合計(jì)罰款510萬(wàn)元。
此次處罰源于向日葵（300111）2025年9月拋出的重大資產(chǎn)重組計(jì)劃。當(dāng)月22日，向日葵（300111）披露《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》，稱公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)漳州兮璞材料科技有限公司100%股權(quán)、浙江貝得藥業(yè)有限公司40%股權(quán)，并募集配套資金，交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
據(jù)了解，兮璞材料是一家半導(dǎo)體（881121）公司，主要從事高端半導(dǎo)體材料（884091）研發(fā)、制造和銷售，核心產(chǎn)品包括半導(dǎo)體（881121）級(jí)高純電子特氣、硅基前驅(qū)體等。彼時(shí)，預(yù)案將兮璞材料的主要盈利模式披露為“定制化代工+自主生產(chǎn)”相結(jié)合。這份重組預(yù)案一經(jīng)發(fā)布，立刻引發(fā)市場(chǎng)熱烈反響，向日葵（300111）股價(jià)連續(xù)3個(gè)交易日漲停、成交量顯著放大。
但光鮮的資本故事背后，卻隱藏著與事實(shí)嚴(yán)重不符的信息披露問(wèn)題。根據(jù)向日葵（300111）披露的《行政處罰決定書(shū)》，截至預(yù)案披露日，兮璞材料自有工廠仍在建、尚不具備自主生產(chǎn)能力，且主要產(chǎn)品系標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，前述主要盈利模式存在誤導(dǎo)性陳述。
2025年12月26日，深交所針對(duì)前述預(yù)案事項(xiàng)向向日葵（300111）下發(fā)《關(guān)注函》，圍繞本次重組的多個(gè)疑點(diǎn)展開(kāi)問(wèn)詢。直至2026年1月14日，向日葵（300111）宣布終止此次對(duì)兮璞材料的收購(gòu)計(jì)劃。同日，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)向日葵（300111）進(jìn)行立案。
北京中醫(yī)藥大學(xué)衛(wèi)生健康法學(xué)教授、博士生導(dǎo)師鄧勇指出，此次行政處罰對(duì)向日葵（300111）而言，不只是一筆罰款，更是公司治理失效、合規(guī)底線失守的官方定性。一方面，公司內(nèi)控、風(fēng)控、信披審核全鏈條失守，重大資產(chǎn)重組預(yù)案公然造假，說(shuō)明管理層缺乏基本的勤勉盡責(zé)與法律敬畏，后續(xù)再融資、資本運(yùn)作、銀行授信都會(huì)嚴(yán)重受限。另一方面，誤導(dǎo)性陳述直接摧毀投資者信任，股價(jià)與市值已遭受重創(chuàng)，且大概率引發(fā)投資者民事賠償，公司信譽(yù)與經(jīng)營(yíng)將進(jìn)入惡性循環(huán)。
就相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向向日葵（300111）發(fā)送了采訪函，截至發(fā)稿，未獲得回復(fù)。
業(yè)績(jī)壓力下，三次跨界未果
罰單背后，是向日葵（300111）長(zhǎng)期以來(lái)的業(yè)績(jī)焦慮與盲目跨界。
向日葵（300111）上市之初為光伏企業(yè)，2019年，通過(guò)跨界收購(gòu)置入貝得藥業(yè)60%股權(quán)并剝離光伏業(yè)務(wù)，從光伏領(lǐng)域轉(zhuǎn)型醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)，目前主營(yíng)抗感染類、心血管類、消化系統(tǒng)類等藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
但轉(zhuǎn)型之后，向日葵（300111）業(yè)績(jī)并未迎來(lái)穩(wěn)定增長(zhǎng)，反而陷入增收乏力、利潤(rùn)波動(dòng)的困境。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年起，向日葵（300111）營(yíng)收規(guī)模長(zhǎng)期徘徊在3億元左右，盈利表現(xiàn)極不穩(wěn)定。2020至2021年，該公司凈利潤(rùn)維持在5000余萬(wàn)元水平；2022年轉(zhuǎn)虧，虧損額達(dá)113.87萬(wàn)元；2023年實(shí)現(xiàn)扭虧，凈利潤(rùn)為2174.79萬(wàn)元；到了2024年，凈利潤(rùn)再度大幅縮水，僅為782.73萬(wàn)元。
業(yè)績(jī)持續(xù)低迷的背景下，向日葵（300111）選擇頻繁跨界追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)。2023年初，向日葵（300111）宣布進(jìn)軍TOPCon高效太陽(yáng)能電池領(lǐng)域，首期項(xiàng)目計(jì)劃投資約15億元、建設(shè)5g（885556）W生產(chǎn)線。但項(xiàng)目推進(jìn)僅數(shù)月，便因“擬租賃廠房交付滯后”“光伏產(chǎn)品價(jià)格大幅下行”等原因停滯，2024年2月該項(xiàng)目正式宣告終結(jié)。
太陽(yáng)能電池項(xiàng)目剛剛終止，2024年3月，向日葵（300111）便再次計(jì)劃涉足金屬基陶瓷新材料業(yè)務(wù)，并稱可應(yīng)用于光伏與半導(dǎo)體設(shè)備（884229）領(lǐng)域，此舉引發(fā)了深交所關(guān)注，被質(zhì)疑“炒概念、蹭熱點(diǎn)”。向日葵（300111）在回復(fù)中承認(rèn)，公司自身并未配備該領(lǐng)域的相關(guān)技術(shù)與人才儲(chǔ)備，完全依賴合作方。2025年4月，因合作方產(chǎn)品未達(dá)技術(shù)指標(biāo)，該項(xiàng)目再度終止。
而此次計(jì)劃的對(duì)兮璞材料的收購(gòu)，已是向日葵（300111）近三年內(nèi)的第三次跨界嘗試。從光伏、醫(yī)藥到新材料、半導(dǎo)體（881121），向日葵（300111）的跨界方向始終緊跟市場(chǎng)熱點(diǎn)，卻始終未建立核心能力。鄧勇認(rèn)為，向日葵（300111）的頻繁跨界，不是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，而是典型的追風(fēng)口、炒概念、病急亂投醫(yī)。跨界進(jìn)入完全陌生領(lǐng)域，技術(shù)、團(tuán)隊(duì)、協(xié)同、長(zhǎng)期投入都不太成熟和充分，本質(zhì)是主業(yè)空心化、持續(xù)虧損下的焦慮式投機(jī)。這反映出公司最致命的戰(zhàn)略困境：沒(méi)有核心主業(yè)、沒(méi)有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力、沒(méi)有穩(wěn)定價(jià)值邏輯，只能靠不斷講新故事維持存在感，最終越跨界越被動(dòng)、越折騰越衰退，甚至為了市值鋌而走險(xiǎn)觸碰監(jiān)管紅線。
根據(jù)向日葵（300111）最新的業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年度，該公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損380萬(wàn)元至568萬(wàn)元，由盈轉(zhuǎn)虧，經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)加劇。
