近日，北京證券交易所發(fā)布公告，上市委員會(huì)定于4月13日上午9時(shí)召開(kāi)2026年第37次審議會(huì)議，審議廣西森合高新科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“森合高科”)的首發(fā)事項(xiàng)。這家專(zhuān)注于環(huán)保型貴金屬（881169）選礦劑研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售的國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新（885929）“小巨人”企業(yè)，即將迎來(lái)登陸資本市場(chǎng)的重要時(shí)刻。此次IPO，森合高科擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)21,348,000股(占發(fā)行后總股本的比例不超過(guò)20%)，募集資金49,000萬(wàn)元，用于“年產(chǎn)8萬(wàn)噸環(huán)保型貴金屬（881169）提取劑建設(shè)項(xiàng)目(一期)”。
綠色選礦契合“十五五”戰(zhàn)略，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁
森合高科所處的行業(yè)，高度契合國(guó)家“十五五”規(guī)劃關(guān)于“綠色礦山”建設(shè)的戰(zhàn)略方向。公司核心技術(shù)“低毒環(huán)保型貴金屬（881169）(金、銀)浸出劑及其應(yīng)用技術(shù)”，入選國(guó)家自然資源部發(fā)布的《礦產(chǎn)資源節(jié)約和綜合利用先進(jìn)適用技術(shù)目錄(2025年版)》，明確該技術(shù)“毒性低，保管、使用、運(yùn)輸安全，貴金屬（881169）浸取率高，尾渣可低毒排放”?！秶?guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃綱要》明確提出要“加快形成綠色生產(chǎn)生活方式”，自然資源部等七部門(mén)2024年印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)綠色礦山建設(shè)的通知》，更是將“綠色礦山”建設(shè)從倡議上升為企業(yè)的主體責(zé)任。礦山生態(tài)修復(fù)費(fèi)用已明確計(jì)入生產(chǎn)成本，環(huán)保監(jiān)管日趨嚴(yán)格。在此背景下，森合高科主打的環(huán)保型貴金屬（881169）選礦劑，成為黃金工業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型的重要技術(shù)支撐，正處于對(duì)傳統(tǒng)劇毒選礦劑加速替代的戰(zhàn)略機(jī)遇期。
良好的政策環(huán)境直接體現(xiàn)在公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上。2025年年報(bào)顯示，森合高科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.398億元，同比增長(zhǎng)34.83%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)2.723億元，同比增長(zhǎng)81.78%。在2023年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約167%的高基數(shù)基礎(chǔ)上，2025年再度實(shí)現(xiàn)超八成的高速增長(zhǎng)，盈利質(zhì)量持續(xù)改善。公司2025年度綜合毛利率已從2023年的31.15%攀升至46.35%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(扣非)高達(dá)38.97%。截至2025年末，公司在手訂單充足，主要客戶(hù)包括寧波中策、旺塔等，并與中國(guó)黃金（600916）、招金黃金（000506）、紫金礦業(yè)（HK2899）、山東黃金（HK1787）、赤峰黃金（HK6693）等國(guó)內(nèi)大型黃金集團(tuán)建立了穩(wěn)定合作關(guān)系，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性具備堅(jiān)實(shí)的客戶(hù)基礎(chǔ)。
核心技術(shù)構(gòu)筑“護(hù)城河”，產(chǎn)業(yè)化規(guī)模行業(yè)領(lǐng)先
亮眼的業(yè)績(jī)背后，是公司長(zhǎng)期深耕形成的核心技術(shù)壁壘。森合高科核心產(chǎn)品“金蟬”環(huán)保型貴金屬（881169）選礦劑，采用含氰基的有機(jī)物替代含氰根的無(wú)機(jī)物進(jìn)行溶金，從根本上解決了傳統(tǒng)氰化物毒性強(qiáng)、污染大的行業(yè)痛點(diǎn)。經(jīng)中國(guó)黃金（600916）協(xié)會(huì)技術(shù)鑒定，該成果“整體水平達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，其中‘復(fù)合浸金’技術(shù)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平”。公司還建立了覆蓋研發(fā)、售前及售后的全流程廣譜礦樣技術(shù)服務(wù)體系，擁有全球280多種典型金礦礦樣，幾乎涵蓋了自然界中金礦的所有賦存形態(tài)。
截至2025年末，公司共獲得國(guó)家發(fā)明專(zhuān)利15項(xiàng)、實(shí)用新型專(zhuān)利14項(xiàng)，研發(fā)人員占全部員工總數(shù)的11.74%。公司研發(fā)投入持續(xù)增長(zhǎng)，2025年度研發(fā)費(fèi)用達(dá)2,903.13萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重為3.46%，為技術(shù)創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障。
技術(shù)優(yōu)勢(shì)最終轉(zhuǎn)化為規(guī)模化生產(chǎn)能力。公司主要生產(chǎn)設(shè)備均為自主設(shè)計(jì)、研發(fā)并定制，目前已形成年產(chǎn)能高達(dá)8.5萬(wàn)噸(仍處于擴(kuò)大階段)的規(guī)?；a(chǎn)能力，在行業(yè)內(nèi)率先突破了產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)瓶頸，產(chǎn)能規(guī)模遠(yuǎn)高于同領(lǐng)域多數(shù)企業(yè)。這使得森合高科能夠穩(wěn)定、高效地滿足下游大型客戶(hù)的大批量采購(gòu)需求，進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)領(lǐng)先地位。
市場(chǎng)份額穩(wěn)居前列，品牌優(yōu)勢(shì)日益凸顯
憑借技術(shù)和產(chǎn)能的雙重優(yōu)勢(shì)，森合高科在國(guó)內(nèi)環(huán)保浸金藥劑市場(chǎng)牢牢占據(jù)領(lǐng)先地位。根據(jù)中國(guó)黃金（600916）協(xié)會(huì)出具的情況說(shuō)明，“2022年-2024年森合高科貴金屬（881169）浸出劑生產(chǎn)規(guī)模分別約為3.2萬(wàn)噸、3.2萬(wàn)噸及5.8萬(wàn)噸，其市場(chǎng)占有率位居國(guó)內(nèi)環(huán)保浸金藥劑生產(chǎn)企業(yè)首位”。
從全球市場(chǎng)來(lái)看，2023年度全球環(huán)保型貴金屬（881169）選礦劑市場(chǎng)規(guī)模為46.18億元，據(jù)此計(jì)算森合高科全球市場(chǎng)份額約為7.19%，市場(chǎng)占有率位居目標(biāo)市場(chǎng)前列。公司產(chǎn)品已廣泛覆蓋中國(guó)、老撾、俄羅斯、幾內(nèi)亞、吉爾吉斯斯坦、埃及、蘇丹、蘇里南等30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，服務(wù)全球超過(guò)500家客戶(hù)。
展望未來(lái)，隨著全球環(huán)保監(jiān)管日趨嚴(yán)格，環(huán)保型貴金屬（881169）選礦劑占全球貴金屬（881169）選礦劑整體市場(chǎng)規(guī)模比例預(yù)計(jì)將從2023年度的8.02%快速增長(zhǎng)至14.45%，市場(chǎng)需求空間廣闊。森合高科依托自身技術(shù)、產(chǎn)能和品牌三重優(yōu)勢(shì)，有望在行業(yè)快速滲透的過(guò)程中持續(xù)提升市場(chǎng)份額，鞏固行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。此次北交所上會(huì)，正是這家“隱形冠軍”走向更廣闊資本舞臺(tái)的關(guān)鍵一步。
