近日，記者獲悉，中證協(xié)向業(yè)內(nèi)下發(fā)了《證券公司（399975）2025年度經(jīng)營(yíng)情況分析》（下稱《分析》）。
《分析》數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末券商互換便利操作金額累計(jì)1050億元，為A股帶來增量資金，增強(qiáng)了資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。去年券商自營(yíng)股票投資規(guī)模同比增長(zhǎng)36.47%，股票投資規(guī)模占自營(yíng)投資總規(guī)模的比重同比提升2.28個(gè)百分點(diǎn)。A股年累計(jì)成交額首次突破400萬億元，同比增長(zhǎng)逾六成。截至2025年末，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票近3.7萬億元，近年保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，彰顯中國(guó)資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升。
2025年代理買賣證券業(yè)務(wù)平均凈傭金率下降至萬分之2，降費(fèi)讓利成效凸顯。去年約15%券商虧損。
約15%券商虧損
中證協(xié)稱，2025年全年證券行業(yè)（160419）服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接融資超8萬億元，為105.58萬億元客戶資產(chǎn)提供托管服務(wù)。截至2025年末，全國(guó)證券公司（399975）總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈資本分別為14.83萬億元、3.34萬億元、2.44萬億元，同比分別增長(zhǎng)14.66%、6.53%、5.27%，行業(yè)資本實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)，整體風(fēng)控指標(biāo)優(yōu)于監(jiān)管及預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)。全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為5411.71億元、2194.39億元，同比分別增長(zhǎng)19.95%、31.20%，經(jīng)營(yíng)質(zhì)效穩(wěn)步提升。
128家券商實(shí)現(xiàn)盈利，盈利面達(dá)85.3%，行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率(ROE)為6.79%，同比提升1.29個(gè)百分點(diǎn)。從收入增速看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增幅最大。2025年，全行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入1822.84億元，同比增長(zhǎng)42.50%，主要是受益于A股指數(shù)（1A0002）回升向好、成交活躍度顯著提升等因素。
從收入結(jié)構(gòu)看，自營(yíng)業(yè)務(wù)連續(xù)三年位居第一大收入來源。2025年全行業(yè)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入1853.24億元，占比34.24%，其中，股票投資規(guī)模同比增長(zhǎng)36.47%，股票投資規(guī)模占自營(yíng)投資總規(guī)模的比重同比提升2.28個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、利息凈收入、投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入的33.68%、11.95%、7.38%、4.41%，形成“多元支撐、結(jié)構(gòu)均衡”的收入格局，行業(yè)整體收入結(jié)構(gòu)持續(xù)穩(wěn)定。
傭金率下降至萬分之2
《分析》稱，證券公司（399975）積極開展互換便利操作，加大逆周期（883436）布局，以實(shí)際行動(dòng)穩(wěn)市興市，提振投資者信心，助力資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。截至2025年末，互換便利操作金額累計(jì)1050億元，為A股帶來增量資金，增強(qiáng)了資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。
近年來，證券公司（399975）持續(xù)落實(shí)“減費(fèi)降傭”政策，在降低投資者參與成本的同時(shí)提升服務(wù)深度。截至2025年末，證券行業(yè)（160419）為105.58萬億元資產(chǎn)提供托管服務(wù)，全年代理買賣證券業(yè)務(wù)平均凈傭金率下降至萬分之2，降費(fèi)讓利成效凸顯。
上市證券公司（399975）積極回報(bào)投資者，一年多次分紅成為常態(tài)，2025年現(xiàn)金分紅回購(gòu)連續(xù)兩年超500億元，提升了投資者獲得感，有助于引導(dǎo)投資理念向長(zhǎng)期價(jià)值投資轉(zhuǎn)變，加快形成投融資更加協(xié)調(diào)的市場(chǎng)生態(tài)。
截至2025年末，境內(nèi)交易所掛牌上市的ETF共計(jì)1381只，規(guī)模達(dá)6萬億元，創(chuàng)歷史新高（883911），大類資產(chǎn)配置工具日趨豐富；全行業(yè)代銷金融產(chǎn)品保有規(guī)模4.69萬億元，同比增長(zhǎng)35.30%。基金投顧從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向“質(zhì)量提升”。部分公司在簽約規(guī)模、客戶數(shù)量、復(fù)投率等核心指標(biāo)上取得突破，投資者對(duì)投顧服務(wù)的信任度不斷提升。
從公募基金銷售保有規(guī)模來看，證券公司（399975）渠道銷售能力進(jìn)步明顯，其中，股票型指數(shù)基金保有規(guī)模占全市場(chǎng)比重超50%，助力指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。
據(jù)悉，截至2025年末，證券公司（399975）資產(chǎn)管理受托資產(chǎn)總凈值為10.21萬億元，同比增長(zhǎng)5.49%。其中，集合資管和專項(xiàng)資管貢獻(xiàn)較大增量，分別增長(zhǎng)13.48%、14.49%。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，集合資管業(yè)務(wù)規(guī)模占比(33.72%)首次超過單一資管業(yè)務(wù)規(guī)模占比(32.84%)。從產(chǎn)品投資類型看，非固收類資管規(guī)模約3.60萬億元，同比增長(zhǎng)16%。
境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票近3.7萬億元
《分析》顯示，截至2025年末，34家內(nèi)地證券公司（399975）設(shè)立36家境外子公司。境外子公司總資產(chǎn)1.94萬億港元，同比增長(zhǎng)31.95%。2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入452.33億港元，同比增長(zhǎng)6.15%。境外子公司全年共服務(wù)113家企業(yè)登陸香港市場(chǎng)，融資金額超2800億港元，市占率超90%，較2024年顯著提升，反映中資證券公司（399975）在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力不斷增強(qiáng)。證券公司（399975）代理客戶港股通交易金額28.70萬億港元，香港子公司等服務(wù)滬深股通（885694）交易金額50.33萬億元人民幣，為促進(jìn)資本跨境流動(dòng)、便利全球資產(chǎn)配置發(fā)揮了重要作用。
去年末，行業(yè)共16家外資參控股證券公司（399975），外資公司總資產(chǎn)534.69億元，同比增長(zhǎng)5.44%。2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入105.79億元，同比增長(zhǎng)32.61%。各類型公司立足自身優(yōu)勢(shì)，服務(wù)海外主權(quán)基金、養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金“投資中國(guó)”，助力優(yōu)化A股投資者結(jié)構(gòu)、完善上市公司治理。截至2025年末，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票近3.7萬億元，近年保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，彰顯中國(guó)資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升。
持續(xù)提升服務(wù)科技創(chuàng)新的能力
中證協(xié)稱，2025年證券行業(yè)（160419）持續(xù)提升服務(wù)科技創(chuàng)新的能力，依托多層次資本市場(chǎng)，綜合運(yùn)用股票、債券、并購(gòu)重組（885739）等金融工具，精準(zhǔn)賦能科創(chuàng)企業(yè)，為培育新質(zhì)生產(chǎn)力、鞏固壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)根基注入強(qiáng)勁動(dòng)能。
去年證券行業(yè)（160419）服務(wù)116家企業(yè)IP0上市，實(shí)現(xiàn)融資1317.71億元，其中服務(wù)78家企業(yè)登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所，實(shí)現(xiàn)融資708.98億元。證券公司（399975）持續(xù)優(yōu)化另類投資業(yè)務(wù)布局，加大對(duì)成長(zhǎng)期科創(chuàng)企業(yè)、中小企業(yè)的長(zhǎng)期資本支持。2025年，證券公司（399975）或其另類子公司跟投科創(chuàng)板、北交所等公司IP0超12億元，累計(jì)跟投科創(chuàng)企業(yè)IPO超370億元。
2025年，證券公司（399975）自身作為主體發(fā)行科創(chuàng)債79只，融資金額834.40億元，從債券發(fā)行、資金投資到債券做市，強(qiáng)化對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的全方位支持。證券公司（399975）全年承銷科技創(chuàng)新債券998只，合計(jì)金額1.02萬億元，同比增長(zhǎng)66.52%，為培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力注入源源不斷的動(dòng)力。
作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，證券公司（399975）充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，全年共服務(wù)82家上市公司完成重大資產(chǎn)重組，交易金額超6000億元，通過深度參與產(chǎn)業(yè)鏈整合、跨區(qū)域/跨境并購(gòu)重組（885739）等重大交易，助力上市公司實(shí)現(xiàn)外延式、跨越式發(fā)展，為打造具有國(guó)際影響力的產(chǎn)業(yè)集群提供金融支撐。
