“黑馬”張雪，一戰(zhàn)成名。這不僅僅是一場比賽的勝利，更是一場教科書級別的“技術(shù)豪賭”?！?026年1月，浙江國資背景的浙創(chuàng)投（885413）A輪領(lǐng)投9000萬元，投后估值10.9億元。兩個(gè)月后，張雪機(jī)車站上了世界之巔。這一事件被視為國企與民企創(chuàng)新協(xié)作的樣本：浙江國資以市場化機(jī)制篩選硬科技項(xiàng)目，用資本賦能彌補(bǔ)民企研發(fā)投入短板，而張雪的草根逆襲印證了“技術(shù)信仰”對產(chǎn)業(yè)升級的推動力。張雪的故事不只是一個(gè)修車學(xué)徒的逆襲，它直指一個(gè)更本質(zhì)的問題：創(chuàng)投（885413）資本與創(chuàng)新企業(yè)怎樣雙向奔赴，才能孵化出世界級的中國品牌？
爆單之后的50%份額
這幾天，“霸占”各大熱榜的是張雪和張雪機(jī)車，各種話題也接踵而至。
2026年3月底，中國摩托車品牌張雪機(jī)車在世界頂級賽事WSBK(世界超級摩托車錦標(biāo)賽)葡萄牙站上，以近4秒的絕對優(yōu)勢力壓杜卡迪、雅馬哈等國際巨頭，歷史性奪得雙回合冠軍，打破了歐美日品牌長達(dá)數(shù)十年的壟斷。有人感慨，這是中國摩托車的高光時(shí)刻，也是現(xiàn)實(shí)版的飛馳人生。
賽后，張雪機(jī)車創(chuàng)始人張雪說：“未來五年之內(nèi)，我們會吃掉國際大牌50%以上的市場份額”。這一豪言，帶火相關(guān)板塊和概念股，更受到消費(fèi)（883434）者熱烈追捧。
據(jù)媒體報(bào)道，張雪機(jī)車湖北一門店工作人員表示，“這幾天已經(jīng)爆單，車型訂單交付周期（883436）大幅拉長。爆款車型ZX500RR市場需求最旺，現(xiàn)階段下單需排隊(duì)至5月底提車；ZX820RR訂單新車交付要等到6至7月，兩款熱門車型當(dāng)前門店訂單數(shù)基本持平，單店排單量超百臺”。
張雪本人也受到巨大關(guān)注，其社交平臺粉絲激增。第三方數(shù)據(jù)顯示，3月28日張雪的抖音賬號“張雪的機(jī)車”粉絲數(shù)為147.8萬，3月29日一天時(shí)間漲粉17.1萬，達(dá)到164.9萬。3月30日，是自奪冠以來“張雪的機(jī)車”抖音賬號漲粉最多的一天，漲粉50.8萬，賬號粉絲數(shù)也突破了200萬。
熱鬧之余，更引發(fā)市場廣泛討論：張雪的底氣何在？
從張雪機(jī)車本身來看，其核心優(yōu)勢在于自研的高性能發(fā)動機(jī)，尤其是三缸16000轉(zhuǎn)高轉(zhuǎn)引擎技術(shù)。WSBK參賽車輛必須基于量產(chǎn)車型改裝，被譽(yù)為“量產(chǎn)車性能的終極試金石”。據(jù)悉，2025年，張雪機(jī)車研發(fā)投入6958萬元，占比高達(dá)9.33%，2026年預(yù)算將達(dá)到1.35億元。
價(jià)格和銷售也是張雪的另一張王牌。對標(biāo)頂級性能但價(jià)格腰斬的機(jī)車讓消費(fèi)（883434）者高度認(rèn)可，以奪冠車型民用版820RR為例，售價(jià)僅4.35萬元，約為同級進(jìn)口車的三分之一。新品預(yù)售百小時(shí)內(nèi)訂單超5500臺，累計(jì)簽單近萬臺，就是最好的證明。
貝恩公司商品戰(zhàn)略顧問總監(jiān)潘俊認(rèn)為，張雪的成功源于技術(shù)極客精神與完整產(chǎn)業(yè)鏈的完美結(jié)合。他堅(jiān)持產(chǎn)品為王(首款車1000臺用于測試)、技術(shù)自主(自研三缸發(fā)動機(jī))、安全第一，個(gè)人IP的強(qiáng)號召力與對細(xì)分市場的精準(zhǔn)定位，形成了差異化競爭優(yōu)勢。
中國城市發(fā)展研究院投資部副主任袁帥表示，張雪機(jī)車憑借核心技術(shù)突破，已經(jīng)在產(chǎn)品性能上實(shí)現(xiàn)了對部分國際大牌的趕超，而消費(fèi)（883434）者對國產(chǎn)品牌的認(rèn)可度不斷提升，為企業(yè)的規(guī)?；l(fā)展奠定了基礎(chǔ)。浙江國資的資本賦能不僅解決了資金問題，更帶來了國企體系內(nèi)的資源對接渠道，幫助企業(yè)在供應(yīng)鏈、政策支持等方面獲得更多便利，給了張雪機(jī)車這樣的后發(fā)企業(yè)彎道超車的機(jī)會。
9000萬元的神級投資
張雪奪冠，帶火的不僅是張雪機(jī)車，還有浙江國資的“神級操作”，被視為國企與民企創(chuàng)新協(xié)作的樣本。
3月初，張雪機(jī)車完成A輪融資，為公司帶來了約9000萬元資金，投后估值達(dá)到10.9億元。新股東中，最引人注目的是兩家來自浙江的創(chuàng)投（885413）基金——金華浙創(chuàng)金義智控創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)和杭州浙創(chuàng)百舸創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)。這兩家機(jī)構(gòu)的執(zhí)行事務(wù)合伙人都是浙江省創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司。
9000萬元資金怎么投的？浙創(chuàng)投（885413）總經(jīng)理程俊華復(fù)盤了全過程。據(jù)浙江當(dāng)?shù)孛襟w對程俊華的采訪，張雪機(jī)車這個(gè)項(xiàng)目是一個(gè)入職不算久的投資經(jīng)理帶來的。
2025年8月，浙創(chuàng)投（885413）主動聯(lián)系了張雪。“幾次交流下來，他覺得我們有誠意?！背炭∪A回憶。有一次，團(tuán)隊(duì)下飛機(jī)后直奔公司談合同，一個(gè)多小時(shí)就把該談的都談完了。張雪當(dāng)場感嘆：“你們投資團(tuán)隊(duì)的這種效率，我之前從沒見過。”
“我們承諾以市場化方式和他合作，過往業(yè)績也讓他相信，我們比同行更了解他?！背炭∪A還特意提到浙江的一些摩托車企業(yè)、浙江的出海（885840）優(yōu)勢以及成熟的汽摩配供應(yīng)鏈。
程俊華還透露了一個(gè)想法——把張雪引到浙江來。他算了一筆更長遠(yuǎn)的賬：如果張雪機(jī)車能帶動浙江汽摩配產(chǎn)業(yè)鏈的升級，如果能在浙江形成高端摩托車的產(chǎn)業(yè)集群，這筆投資的回報(bào)，就遠(yuǎn)不止財(cái)務(wù)上的數(shù)字。
HICOOL基金總經(jīng)理李紅立在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，浙創(chuàng)投（885413）在投資創(chuàng)新上，決策流程去繁瑣化，講求效率，投資持股比例較小，參股不控股，只通過基本的股東權(quán)力對企業(yè)經(jīng)營施加影響，而不是通過直接干預(yù)經(jīng)營事項(xiàng)。
她進(jìn)一步表示，作為投資基金，首先，應(yīng)組建市場化、專業(yè)化的投研團(tuán)隊(duì)，從技術(shù)創(chuàng)新性、市場需求、產(chǎn)業(yè)生態(tài)等方面去挖掘，以長期發(fā)展?jié)摿Y選創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，杜絕攤派項(xiàng)目。其次，可以聯(lián)動其他兄弟投資單位，形成不同輪次的投資接力，為項(xiàng)目做長期資金布局。最后，要注重長期收益，通過項(xiàng)目的成長帶來股權(quán)增值收益，同時(shí)也要注重社會效益，比如完善當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)業(yè)生態(tài)，解決國內(nèi)技術(shù)瓶頸，實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代等。
潘俊則認(rèn)為，浙江國資的“生態(tài)思維”投資模式具有突破性。不設(shè)返投要求，將資本從指揮棒變?yōu)榉趸?，以產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、人才鏈彌補(bǔ)民企短板，同時(shí)利用浙江跨境電商（885642）網(wǎng)絡(luò)預(yù)埋出海（885840）通道。這種“耐心資本”模式關(guān)注長期價(jià)值而非短期回報(bào)。
投早、投小、投長期、投硬科技
程俊華說，浙創(chuàng)投（885413）的理念是，在全球視野里找項(xiàng)目，先投進(jìn)來，再引到浙江。不是強(qiáng)行返投，而是立足全國大市場。
浙創(chuàng)投（885413）成立25年來，每年都有被投企業(yè)上市，投資版圖覆蓋新能源（850101）與新材料、裝備制造、信息科技和健康產(chǎn)業(yè)板塊，投資上市的公司包括新恒泰、歐普泰、環(huán)球新材、天鐵實(shí)業(yè)、捷強(qiáng)動力、宇邦新材（301266）等。
“浙創(chuàng)投（885413）有個(gè)機(jī)制，希望所有人都有找項(xiàng)目的能力。”程俊華說，他們聚焦高端裝備（885427）、新材料、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域，團(tuán)隊(duì)里都是復(fù)合專業(yè)人才，真正懂行。
浙創(chuàng)投（885413）對張雪機(jī)車的選擇，無疑體現(xiàn)了一種“投早、投小、投科技”的市場化突擊隊(duì)姿態(tài)，代表了一種共識：一家國資機(jī)構(gòu)，選擇押注“長期主義”，支持“硬核創(chuàng)新”。
今年政府工作報(bào)告明確提出，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。實(shí)施產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工程，鼓勵(lì)央企國企帶頭開放應(yīng)用場景。高效用好國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、天使投資，政府投資基金要帶頭做耐心資本，推動更多初創(chuàng)企業(yè)加快成長為科技領(lǐng)軍企業(yè)。
國家發(fā)改委、證監(jiān)會等部門也多次明確提出“投早、投小、投長期、投硬科技”。1月12日，國家發(fā)改委等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導(dǎo)的工作辦法》，政府投資基金有了布局投向的“路線圖”和“指揮棒”，著力培育新興支柱產(chǎn)業(yè)，堅(jiān)持“投早、投小、投長期、投硬科技”。
此外，國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金已經(jīng)啟動，支持重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和市場難以有效配置資源的薄弱環(huán)節(jié)，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，著力培育新興支柱產(chǎn)業(yè)，堅(jiān)持“投早、投小、投長期、投硬科技”。
東方企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展中心特邀副理事長、教授高澤龍表示，浙江國資通過市場化機(jī)制篩選出真正具備硬科技潛力的民企，以資本為紐帶、資源為杠桿，幫助其突破“死亡谷”；而張雪團(tuán)隊(duì)則以極致技術(shù)構(gòu)建壁壘，通過全球化布局和生態(tài)化盈利實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長。這一模式為國企與民企合作提供了新范式：國企需放下“身份包袱”，以投資人心態(tài)參與創(chuàng)新；民企需擺脫“短期思維”，以技術(shù)長期主義回報(bào)資本信任。
潘俊則認(rèn)為，這一案例證明，中國制造業(yè)升級需要技術(shù)信仰者、完整產(chǎn)業(yè)鏈和耐心資本的“鐵三角”協(xié)同。國資不應(yīng)僅是財(cái)務(wù)投資者，更應(yīng)成為產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建者，用市場化機(jī)制篩選硬科技項(xiàng)目，用生態(tài)資源賦能企業(yè)成長。張雪機(jī)車的成功，為中國品牌沖擊世界級提供了可復(fù)制的協(xié)作范式。
“當(dāng)耐心資本遇見長期主義，當(dāng)市場化機(jī)制結(jié)合產(chǎn)業(yè)資源，中國智造完全有能力在世界舞臺實(shí)現(xiàn)從跟跑到領(lǐng)跑的跨越?！敝袊髽I(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜說。
