3月31日，“大模型第一股”智譜（HK2513）交出上市后首份成績(jī)單。
2025年，智譜（HK2513）全年收入7.24億元，同比增長(zhǎng)132%；毛利2.97億元，同比增加68.7%；經(jīng)調(diào)整年內(nèi)凈虧損31.82億元，同比增加29.1%；每股虧損12.03元。
根據(jù)不同的部署方式，2025年智譜（HK2513）云端部署類營(yíng)收1.90億元，占比總營(yíng)收的26.3%；本地化部署類營(yíng)收5.34億元，同比增幅達(dá)102.3%，占比總營(yíng)收的73.7%，此項(xiàng)顯著增長(zhǎng)主要得益于通過(guò)持續(xù)迭代顯著提升了模型智能上界，模型通用性的增強(qiáng)和市場(chǎng)需求維持強(qiáng)勁。
據(jù)介紹，目前，中國(guó)前十大互聯(lián)網(wǎng)公司中，有9家深度調(diào)用智譜（HK2513）GLM模型。截至2026年3月，智譜（HK2513）的平臺(tái)注冊(cè)企業(yè)及用戶突破400萬(wàn)，服務(wù)全球超過(guò)218個(gè)國(guó)家及地區(qū)。
在31日晚間的首份年度業(yè)績(jī)發(fā)布電話會(huì)上，智譜（HK2513）CEO張鵬介紹道，智譜（HK2513）2025年核心增長(zhǎng)極是智譜（HK2513）MaaS平臺(tái)(即開(kāi)放平臺(tái)及API業(yè)務(wù))的全面爆發(fā)。
“當(dāng)前，智譜（HK2513）的MaaS平臺(tái)ARR(年度經(jīng)常性收入)約17億元，在過(guò)去12個(gè)月提升60倍。通過(guò)對(duì)推理側(cè)的極致工程優(yōu)化，我們大幅度降低Token單位成本，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)盈利水平的大幅改善，MaaS平臺(tái)毛利率提升近5倍至18.9%，遠(yuǎn)超行業(yè)水準(zhǔn)?！睆堸i指出。
當(dāng)前智譜（HK2513）MaaS業(yè)務(wù)“量?jī)r(jià)齊升”，在2026年一季度智譜（HK2513）API漲價(jià)83%后，調(diào)用量不降反升，市場(chǎng)依然供不應(yīng)求，調(diào)用量增長(zhǎng)400%。張鵬表示，這印證了高質(zhì)量Token是當(dāng)下的稀缺資源，誰(shuí)掌握了智能上界，誰(shuí)就掌握了相應(yīng)的定價(jià)權(quán)。
張鵬回應(yīng)稱：“首先我們承認(rèn)最近確實(shí)存在算力供給的約束和瓶頸。但在整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境中，基于算力提供API服務(wù)的廠商非常多，客戶接受我們漲價(jià)并持續(xù)選擇我們的服務(wù)，說(shuō)明我們的模型能力確實(shí)領(lǐng)先?！?/p>
張鵬進(jìn)一步指出，能有效替代人力、提高轉(zhuǎn)化效率和智能水平的資源是稀缺且寶貴的，智譜（HK2513）更關(guān)注單位Token創(chuàng)造的價(jià)值以及給客戶帶來(lái)的價(jià)值，只有客戶認(rèn)可這種價(jià)值，才會(huì)愿意付出更高的成本來(lái)使用?！岸▋r(jià)權(quán)還是由我們的技術(shù)實(shí)力以及長(zhǎng)期趨勢(shì)所帶來(lái)的領(lǐng)先地位決定的?！?/p>
“過(guò)去一年，智譜（HK2513）的關(guān)鍵詞叫作‘智能上界’。進(jìn)入2026年，我們的關(guān)鍵詞叫作‘Token量’?！睆堸i在業(yè)績(jī)會(huì)上提出。
以O(shè)penClaw為代表的應(yīng)用引爆Token消耗狂潮，面對(duì)2月以來(lái)供不應(yīng)求的市場(chǎng)，張鵬稱，智譜（HK2513）將繼續(xù)加大投入國(guó)產(chǎn)芯片軟硬一體化調(diào)優(yōu)，將推理性能壓榨至極限?！癘penClaw等新應(yīng)用形態(tài)的誕生，以及設(shè)備級(jí)原生智能的預(yù)期，使得未來(lái)API和Token的消耗會(huì)呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。我們相信API ARR的增長(zhǎng)是一個(gè)確定性的、長(zhǎng)期性的趨勢(shì)?！?/p>
