近日，財(cái)政部公布2026年中央財(cái)政預(yù)算，明確將國(guó)有全資企業(yè)(非金融)稅后利潤(rùn)最高收取比例提升至35%，證券交易印花稅預(yù)算數(shù)比2025年執(zhí)行數(shù)增長(zhǎng)0.7%。
同時(shí)，證監(jiān)會(huì)首席律師程合紅在博鰲亞洲論壇披露，2025年社保、保險(xiǎn)等中長(zhǎng)期資金凈買(mǎi)入A股超8000億元，實(shí)際新增入市規(guī)模超萬(wàn)億元，并明確將推動(dòng)資本市場(chǎng)法治建設(shè)，完善制度以?xún)?yōu)化理性投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資生態(tài)。
01.財(cái)政部重要披露
近日，財(cái)政部公布2026年中央財(cái)政預(yù)算，并對(duì)2026年中央一般公共預(yù)算收入預(yù)算、中央政府性基金預(yù)算、中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算等作出說(shuō)明。
據(jù)財(cái)政部《關(guān)于2026年中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的說(shuō)明》披露，2026年中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收入預(yù)算數(shù)為3716.32億元，利潤(rùn)收入3522.33億元。
其中，國(guó)有全資企業(yè)(非金融)稅后利潤(rùn)的收取比例主要分為四類(lèi)執(zhí)行，最高收取比例為35%，相較2025年25%的最高收取比例明顯提高。除政策性企業(yè)免交國(guó)有資本收益外，各類(lèi)企業(yè)的收取比例整體提高。
據(jù)財(cái)政部《關(guān)于2026年中央一般公共預(yù)算收入預(yù)算的說(shuō)明》介紹，2026年，中央一般公共預(yù)算收入預(yù)算數(shù)比上年執(zhí)行數(shù)增長(zhǎng)1.8%。
從主要稅收科目看，2026年國(guó)內(nèi)增值稅預(yù)算數(shù)、國(guó)內(nèi)消費(fèi)（883434）稅預(yù)算數(shù)、企業(yè)所得稅預(yù)算數(shù)和個(gè)人所得稅預(yù)算數(shù)比2025年執(zhí)行數(shù)分別增長(zhǎng)3.7%、0.9%、1.1%、2.4%。
2026年證券交易印花稅預(yù)算數(shù)比2025年執(zhí)行數(shù)增長(zhǎng)0.7%；車(chē)輛購(gòu)置稅預(yù)算數(shù)比2025年執(zhí)行數(shù)增長(zhǎng)22.2%；罰沒(méi)收入預(yù)算數(shù)比2025年執(zhí)行數(shù)下降16.8%。
此外，財(cái)政部《關(guān)于2026年中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付預(yù)算的說(shuō)明》顯示，2026年中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付預(yù)算數(shù)為104150億元，比2025年執(zhí)行數(shù)增長(zhǎng)2.2%。其中，2026年一般性轉(zhuǎn)移支付預(yù)算數(shù)為94779.22億元，比2025年執(zhí)行數(shù)增長(zhǎng)2.5%。
財(cái)政部指出，2026年根據(jù)統(tǒng)一規(guī)則，對(duì)部分共同財(cái)政事權(quán)轉(zhuǎn)移支付和專(zhuān)項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付項(xiàng)目按照5%的比例進(jìn)行壓減，壓減資金全部用于增加對(duì)地方財(cái)力補(bǔ)助，并等額返還被壓減省份，保持總體財(cái)力格局穩(wěn)定。
02.事關(guān)長(zhǎng)期投資！證監(jiān)會(huì)發(fā)聲
日前，在博鰲亞洲論壇2026年年會(huì)“營(yíng)造良好市場(chǎng)環(huán)境，倡導(dǎo)長(zhǎng)期價(jià)值投資”分論壇上，證監(jiān)會(huì)首席律師程合紅、全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)副理事長(zhǎng)金犖，全面披露了中長(zhǎng)期資金入市成果與制度建設(shè)方向。
據(jù)程合紅介紹，2025年，各類(lèi)中長(zhǎng)期資金顯著加大入市力度，社保資金、保險(xiǎn)基金、年金基金、公募基金、券商自營(yíng)合計(jì)凈買(mǎi)入A股超過(guò)8000億元，再加上相關(guān)資金購(gòu)買(mǎi)權(quán)益類(lèi)基金、央企上市公司回購(gòu)增持等資金，中長(zhǎng)期資金實(shí)際新增入市規(guī)模超過(guò)一萬(wàn)億元。
盈利且滿(mǎn)足分紅條件的上市公司中有97%都實(shí)施了分紅，分紅總額2.55萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高（883911）。
《中華人民共和國(guó)金融法(草案)》近期公開(kāi)征求意見(jiàn)，其中明確規(guī)定“支持中長(zhǎng)期資金入市，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性”，理性投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的法治基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)。
程合紅表示，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)法治建設(shè)，完善制度，健全機(jī)制，深入推進(jìn)理性投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資相關(guān)工作，進(jìn)一步發(fā)揮相關(guān)政策在引入長(zhǎng)期資金、增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性等方面的積極作用。
全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)副理事長(zhǎng)金犖也表示，社保基金會(huì)自成立以來(lái)，始終將長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資作為核心理念，投資范圍涵蓋股票、債券等多個(gè)領(lǐng)域，構(gòu)建起全球化、多元化、分散化的資產(chǎn)配置體系。上述投資結(jié)構(gòu)，讓社?；鹩械讱鈶?yīng)對(duì)短期市場(chǎng)波動(dòng)的沖擊，在長(zhǎng)期維度上實(shí)現(xiàn)較為穩(wěn)健的收益。
對(duì)此，西南證券（600369）認(rèn)為，此次論壇系列發(fā)聲，既系統(tǒng)總結(jié)了中長(zhǎng)期資金入市的顯著成效，也釋放了持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境、推動(dòng)長(zhǎng)期價(jià)值投資的明確信號(hào)，對(duì)A股市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展具有三大核心意義。
一是萬(wàn)億增量資金落地，筑牢市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行根基；
二是法治保障持續(xù)夯實(shí)，優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)；
三是標(biāo)桿示范效應(yīng)凸顯，賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
03.機(jī)構(gòu)：A股牛市根基未改變
近期，海外局部沖突仍在持續(xù)。
但從多家券商近期發(fā)布的研報(bào)來(lái)看，對(duì)于A股而言，支撐本輪牛市的根基沒(méi)有發(fā)生顯著變化。前期由地緣風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒有所緩解，外部擾動(dòng)因素正趨于弱化，市場(chǎng)演繹邏輯已逐漸轉(zhuǎn)為對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和基本面的擔(dān)憂(yōu)。
興業(yè)證券（601377）表示，美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)寬松仍是基準(zhǔn)情形，國(guó)內(nèi)通脹壓力不大意味著貨幣政策沒(méi)有主動(dòng)收緊的風(fēng)險(xiǎn)，且適度的通脹無(wú)論對(duì)于名義經(jīng)濟(jì)還是企業(yè)盈利修復(fù)均形成偏積極支撐，支撐本輪牛市的分子和分母端根基沒(méi)有發(fā)生顯著變化。
銀河證券也認(rèn)為，地緣沖突的持續(xù)時(shí)間與演化路徑仍存在較大不確定性，但在“以我為主”的邏輯支撐下，A股下行空間相對(duì)有限，市場(chǎng)大概率以震蕩分化、結(jié)構(gòu)輪動(dòng)的方式消化外部壓力。
中金公司（HK3908）則指出，在節(jié)奏上，市場(chǎng)演繹邏輯已然生變，由首輪情緒沖擊轉(zhuǎn)為對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)，以及基本面的擔(dān)憂(yōu)。
在配置上，銀河證券認(rèn)為，可關(guān)注方向：
一是地緣沖突持續(xù)升級(jí)，直接驅(qū)動(dòng)能源（850101）及替代性需求走強(qiáng)，關(guān)注煤化工（884281）、煤炭（850105）、航運(yùn)港口、油氣等，有色金屬（1B0819）近期回調(diào)幅度較大，關(guān)注回調(diào)后的估值空間與配置性?xún)r(jià)比；
二是市場(chǎng)聚焦向防御性資產(chǎn)傾斜，關(guān)注金融、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)龋?/p>
三是科技創(chuàng)新板塊，關(guān)注電力設(shè)備與新能源（850101）、儲(chǔ)能（885921）、存儲(chǔ)、半導(dǎo)體（881121）、算力、通信設(shè)備（881129）等；
此外，消費(fèi)（883434）板塊估值處于歷史偏低水平，部分細(xì)分領(lǐng)域具備預(yù)期修復(fù)空間，建議關(guān)注農(nóng)林牧漁、食品飲料、家用電器（885543）等方向。
