● 本報(bào)記者趙中昊
區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的自律監(jiān)管框架正在經(jīng)歷一次系統(tǒng)性、深層次的“全面體檢”。中國(guó)證券報(bào)記者日前從業(yè)內(nèi)獲悉，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近日向各證券公司（399975）發(fā)函，正式啟動(dòng)對(duì)《區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)自律管理與服務(wù)規(guī)范(試行)》的全面評(píng)估工作。
業(yè)內(nèi)人士表示，這是自《規(guī)范》實(shí)施以來(lái)，行業(yè)自律組織對(duì)《規(guī)范》實(shí)際執(zhí)行效果進(jìn)行的一次全面評(píng)估與意見(jiàn)征集。此次評(píng)估不僅是對(duì)過(guò)往實(shí)踐的回顧總結(jié)，更是為下一階段區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)制度規(guī)則的優(yōu)化升級(jí)、精準(zhǔn)完善奠定基礎(chǔ)，旨在進(jìn)一步夯實(shí)多層次資本市場(chǎng)的基石。
評(píng)估聚焦三大維度
回顧與問(wèn)策并行
此次評(píng)估工作具有明確的現(xiàn)實(shí)針對(duì)性與長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。根據(jù)中證協(xié)下發(fā)的通知函，評(píng)估內(nèi)容主要聚焦三大核心：一是檢視各券商對(duì)《規(guī)范》相關(guān)要求的具體落實(shí)情況；二是廣泛征集對(duì)《規(guī)范》具體條款的修訂建議，這被業(yè)內(nèi)視為自律監(jiān)管從規(guī)則制定向規(guī)則評(píng)估與優(yōu)化動(dòng)態(tài)調(diào)整的關(guān)鍵一步；三是邀請(qǐng)各券商結(jié)合深入貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)、四中全會(huì)精神，就中證協(xié)如何進(jìn)一步推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)規(guī)則對(duì)接、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，以及如何更好地促進(jìn)中小微企業(yè)“專(zhuān)精特新（885929）”發(fā)展、培育“獨(dú)角獸”企業(yè)等戰(zhàn)略議題提出意見(jiàn)與建議。
此次評(píng)估的深度與廣度，從隨函下發(fā)的評(píng)估問(wèn)卷中可見(jiàn)一斑。問(wèn)卷不僅要求券商對(duì)落實(shí)十余項(xiàng)核心條款的情況進(jìn)行自查評(píng)估，更要求詳細(xì)說(shuō)明具體情況、存在問(wèn)題及改進(jìn)建議。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這種“自查+建議”的評(píng)估模式，旨在引導(dǎo)機(jī)構(gòu)深入審視自身業(yè)務(wù)，同時(shí)為頂層設(shè)計(jì)提供來(lái)自市場(chǎng)前沿的智慧。
“這是一次必要的‘回頭看’，也是監(jiān)管與市場(chǎng)良性互動(dòng)的體現(xiàn)?！蹦橙倘耸吭诮邮苡浾卟稍L(fǎng)時(shí)表示，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的“塔基”，在服務(wù)中小微企業(yè)直接融資、培育上市公司后備資源方面扮演著不可替代的角色?！兑?guī)范》自發(fā)布實(shí)施以來(lái)，為證券公司（399975）提供了基礎(chǔ)性的自律準(zhǔn)則。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的實(shí)踐，市場(chǎng)出現(xiàn)了新情況、業(yè)務(wù)遇到了新問(wèn)題，通過(guò)系統(tǒng)評(píng)估收集一線(xiàn)反饋，能使規(guī)則更好地適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際，體現(xiàn)自律監(jiān)管的適應(yīng)性與前瞻性。
注重核心條款評(píng)估
引導(dǎo)行業(yè)回歸服務(wù)本源
需要注意的是，本次評(píng)估問(wèn)卷的設(shè)計(jì)，緊密?chē)@《規(guī)范》的核心章節(jié)與當(dāng)前監(jiān)管重點(diǎn)展開(kāi)，尤其是問(wèn)卷第一部分“公司落實(shí)《規(guī)范》情況”，直指券商參與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的核心環(huán)節(jié)與潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，信號(hào)意義明確。
首先，業(yè)務(wù)合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)隔離是評(píng)估底線(xiàn)。問(wèn)卷大量篇幅聚焦于券商參與業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)管理制度建設(shè)，尤其強(qiáng)調(diào)與所入股運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)獨(dú)立性與利益沖突防范。這直接對(duì)應(yīng)《規(guī)范》第十六條等條款，凸顯了業(yè)務(wù)開(kāi)展與風(fēng)險(xiǎn)防控必須同步推進(jìn)、不可偏廢的監(jiān)管原則。華東地區(qū)一家券商的場(chǎng)外業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示：“問(wèn)卷特別關(guān)注入股后的獨(dú)立性問(wèn)題，這提醒我們，參與市場(chǎng)建設(shè)不能異化為謀求監(jiān)管套利或不當(dāng)利益，必須堅(jiān)守合規(guī)底線(xiàn)。”
其次，引導(dǎo)券商功能發(fā)揮，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略是評(píng)估導(dǎo)向。問(wèn)卷明確詢(xún)問(wèn)證券公司（399975）參與“專(zhuān)精特新（885929）”專(zhuān)板業(yè)務(wù)的情況，這與當(dāng)前全力支持科技創(chuàng)新的宏觀(guān)政策導(dǎo)向一脈相承。華東一家專(zhuān)注于中小企業(yè)融資服務(wù)的券商人士認(rèn)為：“評(píng)估關(guān)注‘專(zhuān)精特新（885929）’，是希望引導(dǎo)券商將更多的專(zhuān)業(yè)服務(wù)（884257）和金融資源投向最具活力的創(chuàng)新型企業(yè)，讓區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)真正成為培育優(yōu)質(zhì)中小微企業(yè)的關(guān)鍵平臺(tái)?！?/p>
再者，壓實(shí)管理責(zé)任與完善內(nèi)部治理是評(píng)估重點(diǎn)。問(wèn)卷對(duì)券商是否將相關(guān)業(yè)務(wù)納入考核體系，以及分支機(jī)構(gòu)授權(quán)管理、從業(yè)人員督導(dǎo)、信息報(bào)送等環(huán)節(jié)逐一進(jìn)行了問(wèn)詢(xún)。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此次系統(tǒng)性評(píng)估將為《規(guī)范》的修訂完善提供關(guān)鍵依據(jù)。以此為基礎(chǔ)，一個(gè)與市場(chǎng)發(fā)展階段更匹配、風(fēng)險(xiǎn)防控更有效、且能精準(zhǔn)引導(dǎo)金融資源配置的自律監(jiān)管體系有望進(jìn)一步成熟。這將持續(xù)推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)向規(guī)范、健康、高質(zhì)量的方向發(fā)展，從而鞏固其作為多層次資本市場(chǎng)重要基礎(chǔ)的定位。
