【導(dǎo)讀】滬深交易所發(fā)布修訂后的“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標準
為加大力度支持科技創(chuàng)新，3月27日，滬深交易所相繼發(fā)布修訂后的“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標準指引。
明確主板上市公司“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標準
綜合來看，滬深交易所修訂后的指引均新增主板上市公司“輕資產(chǎn)”和“高研發(fā)投入”認定標準，即：明確主板上市公司“輕資產(chǎn)”認定標準為實物資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重不高于20%；主板上市公司“高研發(fā)投入”認定標準為最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于15%，或者最近三年累計研發(fā)投入不低于3億元且最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于5%。
同時，深交所調(diào)整創(chuàng)業(yè)板“高研發(fā)投入”認定標準。綜合考慮全市場最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例中位數(shù)，避免板塊差異，將創(chuàng)業(yè)板“高研發(fā)投入”認定標準中“最近三年累計研發(fā)投入不低于3億元且最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于3%”的研發(fā)投入占比下限由3%調(diào)整為5%。進一步突出了“扶優(yōu)、扶科”導(dǎo)向。
上交所設(shè)置了負面情形。明確上市公司股票被實施退市風險警示或者其他風險警示的，再融資募集資金用于補充流動資金和償還債務(wù)的比例不得超過募集資金總額的30%。
此外，滬深交易所均刪除了原指引規(guī)定的“募集資金變更后的用途不符合監(jiān)管要求的，應(yīng)當在本次再融資時調(diào)減募集資金”相關(guān)內(nèi)容。
有利于精準支持科技創(chuàng)新
從前期試點效果看，截至目前，滬市共有14家科創(chuàng)板企業(yè)采用該標準實施再融資，合計擬融資351.2億元，占2025年科創(chuàng)板受理企業(yè)家數(shù)和擬融資額的比例分別為37%、76%，覆蓋了適用科創(chuàng)板各類上市標準和主要行業(yè)的企業(yè)。
業(yè)內(nèi)人士認為，將主板“輕資產(chǎn)”認定標準與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板保持一致，綜合考慮滬市主板研發(fā)投入實際情況，在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點經(jīng)驗基礎(chǔ)上，對主板“高研發(fā)投入”相關(guān)標準進行適應(yīng)性調(diào)整，通過設(shè)置相對比例和絕對金額的組合指標，更好凸顯主板科技創(chuàng)新企業(yè)的特征，突出資本市場支持科技創(chuàng)新的適應(yīng)性和精準度，助推上市公司高質(zhì)量發(fā)展。
上交所有關(guān)負責人表示，后續(xù)將緊緊圍繞更好地服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展這一關(guān)鍵著力點，支持更多符合“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標準的滬市上市公司積極運用該政策工具，推動典型案例落地，以更大力度推動要素資源向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域聚集，進一步提高再融資靈活性、便利度，切實提高市場的獲得感。
