證券時報記者 吳少龍
2026年3月27日，深交所修訂發(fā)布實施《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核業(yè)務指引第8號——輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認定標準（2026年修訂）》（簡稱《指引》），將現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板適用的“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標準適用范圍拓展至主板公司。修訂后，主板與創(chuàng)業(yè)板相關標準完全一致，符合標準的主板公司再融資補流可以突破限額用于研發(fā)投入，進一步提高再融資靈活性。
適用范圍拓展至深市主板
“十五五”規(guī)劃明確提出，要“持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，增強資本市場制度包容性、適應性”。今年政府工作報告進一步強調(diào)，對關鍵核心技術領域的科技型企業(yè)，常態(tài)化實施上市融資、并購重組（885739）“綠色通道”機制。前期，深滬北交易所推出一攬子優(yōu)化再融資措施，加大力度服務科技創(chuàng)新。
2025年6月，創(chuàng)業(yè)板再融資“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標準發(fā)布實施，已有江波龍（301308）等創(chuàng)業(yè)板上市公司選擇以“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標準申報再融資，市場各方反響良好，主板科技型公司也表示希望能夠盡快享受相關制度紅利。
市場分析指出，不論是進一步鞏固市場地位、提升核心競爭力，還是積極尋找第二增長曲線、主動謀求轉型升級，主板科技型公司都需要長期、大額以及更加靈活的研發(fā)資金，支撐技術迭代和科技創(chuàng)新，提高研發(fā)項目成功率，推動科技成果高效轉化，在支持上市公司提高質(zhì)量的同時，也大幅提升廣大中小投資者的獲得感。
本次《指引》修訂將“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標準適用范圍拓展至深市主板公司，在創(chuàng)業(yè)板相關指引發(fā)布一年后，積極、及時回應市場呼聲，正是增強再融資制度的包容性、適應性的關鍵舉措。
進一步突出“扶優(yōu)、扶科”導向
本次修訂發(fā)布的《指引》共12條。修訂后，主板與創(chuàng)業(yè)板相關標準完全一致。
深市主板上市公司“輕資產(chǎn)”認定標準為實物資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重不高于20%；“高研發(fā)投入”認定標準為最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于15%，或者最近三年累計研發(fā)投入不低于3億元且最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于5%。
與此同時，本次修訂對前期發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板“高研發(fā)投入”認定標準進行適應性調(diào)整，進一步突出“扶優(yōu)、扶科”導向。創(chuàng)業(yè)板“高研發(fā)投入”認定標準中“最近三年累計研發(fā)投入不低于3億元且最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于3%”的研發(fā)投入占比下限由3%調(diào)整為5%，高于深滬兩市上市公司最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例的中位數(shù)。適度提高“高研發(fā)投入”認定指標值，旨在引導上市公司加大研發(fā)投入科技創(chuàng)新，錨定深耕研發(fā)、具有創(chuàng)新特色的上市公司，以高效、靈活的再融資制度，為其不斷提高創(chuàng)新活力、形成創(chuàng)新發(fā)展的良性循環(huán)保駕護航。
深交所有關負責人介紹，后續(xù)將緊緊圍繞支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展這一關鍵著力點，支持更多符合“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標準的深市上市公司積極運用該政策工具，推動典型案例落地，更大力度推動要素資源向新質(zhì)生產(chǎn)力領域聚集。
