上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 時娜）“十五五”規(guī)劃明確提出，“持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，增強資本市場制度包容性、適應(yīng)性”。今年政府工作報告進一步強調(diào)，對關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的科技型企業(yè)，常態(tài)化實施上市融資、并購重組（885739）“綠色通道”機制。2026年2月9日，深滬北交易所推出一攬子優(yōu)化再融資措施，加大力度服務(wù)科技創(chuàng)新。
3月27日，深交所修訂發(fā)布實施《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指引第8號——輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（2026年修訂）》（以下簡稱《指引》），將現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板適用的“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)適用范圍拓展至主板公司，符合標(biāo)準(zhǔn)的主板公司再融資“補流”可以突破限額用于研發(fā)投入，進一步提高再融資靈活性。
回應(yīng)市場呼聲 適用范圍拓展至深市主板
2025年6月，創(chuàng)業(yè)板再融資“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布實施，已有江波龍（301308）等創(chuàng)業(yè)板上市公司選擇以“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)申報再融資，市場各方反響良好，主板科技型公司也表示希望能夠盡快享受相關(guān)制度紅利。
不論是進一步鞏固市場地位、提升核心競爭力，還是積極探索第二增長曲線、主動推進轉(zhuǎn)型升級，主板科技型公司均需長期、大額且更具靈活性的研發(fā)資金支持，以保障技術(shù)迭代與科技創(chuàng)新的持續(xù)推進，提高研發(fā)項目成功率，推動科技成果高效轉(zhuǎn)化。這不僅有助于上市公司提升發(fā)展質(zhì)量，也能顯著增強廣大中小投資者的獲得感。
分析人士認(rèn)為，本次《指引》修訂將“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)適用范圍拓展至深市主板公司，在創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指引發(fā)布一年后，積極、及時回應(yīng)市場呼聲，正是增強再融資制度的包容性、適應(yīng)性的關(guān)鍵舉措。
統(tǒng)一市場標(biāo)準(zhǔn) 進一步突出“扶優(yōu)、扶科”導(dǎo)向
本次修訂發(fā)布的《指引》共12條。修訂后，主板與創(chuàng)業(yè)板相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)完全一致。深市主板上市公司“輕資產(chǎn)”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)為實物資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重不高于20%；“高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)為最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于15%，或者最近三年累計研發(fā)投入不低于3億元且最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于5%。
本次修訂對前期發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板“高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)進行適應(yīng)性調(diào)整，進一步突出“扶優(yōu)、扶科”導(dǎo)向。創(chuàng)業(yè)板“高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中“最近三年累計研發(fā)投入不低于3億元且最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于3%”的研發(fā)投入占比下限由3%調(diào)整為5%，高于深滬兩市上市公司最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例的中位數(shù)。
適度提高“高研發(fā)投入”認(rèn)定指標(biāo)值，旨在引導(dǎo)上市公司加大研發(fā)投入、強化科技創(chuàng)新。交易所將錨定深耕研發(fā)、具有創(chuàng)新特色的上市公司，以高效、靈活的再融資制度，為其不斷提高創(chuàng)新活力、形成創(chuàng)新發(fā)展的良性循環(huán)保駕護航。
深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，后續(xù)將緊緊圍繞支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展這一關(guān)鍵著力點，支持更多符合“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的深市上市公司積極運用該政策工具，推動典型案例落地，更大力度推動要素資源向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域聚集。
