當(dāng)事人：杜亮，男
依據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》（以下簡(jiǎn)稱《證券法》）的有關(guān)規(guī)定，我局對(duì)杜亮內(nèi)幕交易股票行為進(jìn)行了立案調(diào)查，并依法向當(dāng)事人告知了作出行政處罰的事實(shí)、理由、依據(jù)及當(dāng)事人依法享有的權(quán)利。應(yīng)當(dāng)事人杜亮的要求，我局舉行了聽(tīng)證會(huì)，聽(tīng)取了杜亮及其代理人的陳述和申辯。本案現(xiàn)已調(diào)查、辦理終結(jié)。
經(jīng)查明，杜亮存在以下違法事實(shí)：
一、內(nèi)幕信息的形成及公開(kāi)過(guò)程
2021年3月，相關(guān)公司公告招募意向戰(zhàn)略投資者。2024年1月，相關(guān)公司公告完成戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)，公司控股股東、實(shí)控人發(fā)生變更。
公司引入戰(zhàn)略投資者并將導(dǎo)致5%以上股東和公司實(shí)際控制人發(fā)生變更事項(xiàng)屬于《證券法》第八十條第二款第（八）項(xiàng)、第（九）項(xiàng)規(guī)定的重大事件，公司控股股東、實(shí)際控制人確定的信息屬于重大事件的重大進(jìn)展，根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第182號(hào)）第二十五條規(guī)定，該進(jìn)展構(gòu)成《證券法》第八十條第二款第（十二）項(xiàng)規(guī)定的應(yīng)及時(shí)披露的重大事件，公開(kāi)前屬于《證券法》第五十二條第二款規(guī)定的內(nèi)幕信息。該內(nèi)幕信息形成不晚于2023年7月31日，公開(kāi)于2024年1月3日。
二、內(nèi)幕交易股票情況
（一）內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)與內(nèi)幕信息知情人聯(lián)絡(luò)接觸情況
內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，杜亮與內(nèi)幕信息知情人多次通過(guò)電話、微信語(yǔ)音通話、會(huì)面等方式進(jìn)行聯(lián)絡(luò)接觸。
（二）涉案賬戶開(kāi)立、資金來(lái)源及交易情況
“劉某”國(guó)投證券賬戶于2017年2月6日在國(guó)投證券天津長(zhǎng)江道證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)立，下掛滬A73****362和深022****198兩個(gè)股東賬戶?！傲厨P”華金證券賬戶于2020年5月21日在華金證券西安曲江路證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)立，下掛滬A72****658和深028****019兩個(gè)股東賬戶。涉案賬戶組交易資金來(lái)源于杜亮名下銀行賬戶及杜亮控制使用的周某名下銀行賬戶轉(zhuǎn)入資金和杜亮借入劉某的資金。
內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，杜亮控制使用上述“劉某”國(guó)投證券賬戶、“柳某鳳”華金證券賬戶連續(xù)買入股票425.53萬(wàn)股，買入成交金額570.83萬(wàn)元，內(nèi)幕信息公開(kāi)后，杜亮在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)買入股票實(shí)際獲利合計(jì)160.88萬(wàn)元。
（三）內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)交易行為明顯異常
內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，杜亮控制使用的涉案賬戶交易股票行為明顯異常：一是交易時(shí)間與內(nèi)幕信息發(fā)展（300469）進(jìn)程及與內(nèi)幕信息知情人聯(lián)絡(luò)接觸時(shí)間高度吻合。杜亮控制使用“劉某”國(guó)投證券和“柳某鳳”華金證券賬戶首次買入時(shí)點(diǎn)與內(nèi)幕信息發(fā)展（300469）相契合；涉案賬戶在內(nèi)幕信息公開(kāi)后首個(gè)漲停板打開(kāi)之日清倉(cāng)賣出，交易時(shí)機(jī)與內(nèi)幕信息公開(kāi)過(guò)程相吻合。杜亮多次在與內(nèi)幕信息知情人聯(lián)絡(luò)接觸后買入股票。二是交易習(xí)慣變化明顯?！皠⒛场眹?guó)投證券賬戶存在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)較非內(nèi)幕信息敏感期交易規(guī)模放大3倍、“柳某鳳”華金證券賬戶存在內(nèi)幕信息敏感期前從未交易過(guò)涉案股票等異常情形。三是交易意愿強(qiáng)烈。內(nèi)幕信息公開(kāi)前，涉案賬戶組存在賣出賬戶原有股票后買入涉案股票且交易規(guī)模明顯放大的情況。涉案的兩個(gè)賬戶中持有涉案股票均為該賬戶單一持股市值第二高，且內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)賬戶組持股總規(guī)模為歷史最高。“柳某鳳”賬戶交易涉案股票期間內(nèi)買入涉案股票金額占比78.23%，期末持股市值占比98.97%，“劉某”賬戶交易涉案股票期間內(nèi)涉案股票買入金額占比為96.83%，期末持股市值占比為41.65%。
上述違法事實(shí)，有相關(guān)公司公告、文件、OA流程、證券賬戶組資料、銀行賬戶組資料、交易流水、通訊記錄、電子設(shè)備信息、相關(guān)人員詢問(wèn)筆錄等證據(jù)證明，足以認(rèn)定。
杜亮的上述行為違反了《證券法》第五十條和第五十三條第一款的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第一百九十一條第一款所述的內(nèi)幕交易行為。
當(dāng)事人杜亮在陳述申辯材料和聽(tīng)證過(guò)程中提出：其一，內(nèi)幕信息敏感期認(rèn)定錯(cuò)誤。內(nèi)幕信息形成于發(fā)送《投資意向函》之時(shí)、公開(kāi)于披露該《投資意向函》之時(shí)，其后的交易進(jìn)展只是這一信息的具體實(shí)施步驟，不具有非公開(kāi)性，均不屬于內(nèi)幕信息；認(rèn)定的內(nèi)幕信息形成日不具有重大性。其二，杜亮在與內(nèi)幕信息知情人的聯(lián)絡(luò)接觸中沒(méi)有傳遞內(nèi)幕信息，無(wú)證據(jù)證明交易行為與聯(lián)絡(luò)時(shí)點(diǎn)“高度吻合”。其三，杜亮交易股票的決策是依據(jù)公開(kāi)信息，交易具有正當(dāng)理由。其四，交易行為不存在異常。涉案交易行為與過(guò)往交易習(xí)慣一致、交易時(shí)點(diǎn)與內(nèi)幕信息關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)不吻合、內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)其“高拋低吸”的操作模式與持有待漲的內(nèi)幕交易特征不符等。據(jù)此，杜亮請(qǐng)求不予行政處罰。
經(jīng)復(fù)核，我局對(duì)當(dāng)事人上述申辯意見(jiàn)不予采納，理由如下：第一，《投資意向函》僅是單方表達(dá)投資意向的潛在投資方之一，能否達(dá)成投資協(xié)議尚不具確定性，該事項(xiàng)與內(nèi)幕信息的形成關(guān)系過(guò)遠(yuǎn)，對(duì)內(nèi)幕信息形成不具重要性，將發(fā)送《投資意向函》之日作為案涉內(nèi)幕信息形成日缺乏依據(jù)；2023年7月末雙方高層人員就推動(dòng)戰(zhàn)略投資事項(xiàng)會(huì)面磋商，隨后雙方立即就投資協(xié)議文本展開(kāi)具體商談、聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)進(jìn)行盡職調(diào)查、共同推進(jìn)解決重大障礙等事項(xiàng)，表明截至2023年7月31日已進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作階段且具有較大實(shí)現(xiàn)可能性，將其作為內(nèi)幕信息形成日并無(wú)不妥。第二，當(dāng)事人與多名內(nèi)幕信息知情人聯(lián)絡(luò)接觸，交易行為與內(nèi)幕信息重大進(jìn)展、公開(kāi)過(guò)程及聯(lián)絡(luò)接觸時(shí)點(diǎn)高度吻合，交易意愿強(qiáng)烈，交易習(xí)慣與過(guò)往明顯不同；持股待漲并非內(nèi)幕交易必備特征，內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)涉案賬戶雖存在部分反向賣出情況，但數(shù)量占比相對(duì)較小，不影響對(duì)賬戶組整體交易行為異常性的認(rèn)定。當(dāng)事人提出的交易行為不異常的申辯與事實(shí)不符。第三，當(dāng)事人提出的依據(jù)公司公告等公開(kāi)信息作出交易決策的辯解缺乏事實(shí)依據(jù)，不能合理解釋案涉交易異常性。
綜合當(dāng)事人違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)及社會(huì)危害程度，依據(jù)《證券法》第一百九十一條第一款的規(guī)定，我局決定：沒(méi)收杜亮違法所得1,608,800元，并處以4,826,400元罰款。
上述當(dāng)事人應(yīng)自收到本處罰決定書之日起15日內(nèi)，將罰沒(méi)款直接匯交國(guó)庫(kù)。具體繳款方式見(jiàn)本處罰決定書所附說(shuō)明。同時(shí)，須將注有當(dāng)事人名稱的付款憑證復(fù)印件送中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)陜西監(jiān)管局備案。當(dāng)事人如果對(duì)本處罰決定不服，可在收到本處罰決定書之日起60日內(nèi)向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)申請(qǐng)行政復(fù)議（行政復(fù)議申請(qǐng)可以通過(guò)郵政快遞寄送至中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)法治司），也可在收到本處罰決定書之日起6個(gè)月內(nèi)直接向有管轄權(quán)的人民法院提起行政訴訟。復(fù)議和訴訟期間，上述決定不停止執(zhí)行。
陜西證監(jiān)局
2026年3月6日
