國信證券（002736）發(fā)布研報稱，2月傳媒板塊跑輸市場。細分來看，游戲（881275）版號數(shù)量維持高位，新品、監(jiān)管政策以及ai應用（886108）驅動之下，中長期看板塊具備向上可能，重點關注新品表現(xiàn)。春節(jié)檔較為平淡，但漫劇和AI真人漫熱度高漲。ai應用（886108）正在經歷從生成內容走向自主執(zhí)行任務、從單點工具走向工作流 Agent的過程，OpenClaw引領新一代AI Agent。
國信證券（002736）主要觀點如下：
2月跑輸市場
1)26年2月份傳媒板塊(申萬傳媒指數(shù))下跌4.95%，跑輸滬深300（399300）指數(shù)5.05百分點，在申萬一級31個行業(yè)中排名第31位;2)中信出版（300788）、友車科技（688479）、風語筑（603466）、掌閱科技（603533）、捷成股份（300182）漲幅居前，天地在線（002995）、易點天下（301171）、因賽集團（300781）、藍色光標（300058）、福石控股（300071）;3)估值來看，當前申萬傳媒指數(shù)對應TTM-PE 48.6x，處于過去5年94.6%分位數(shù)。
版號數(shù)量維持高位，關注新品周期、景氣度與AI應用驅動下的板塊機會
1)2月份共有146款國產游戲（881275）和6款進口游戲（881275）過審，2026年1-2月累計發(fā)放游戲（881275）版號334個，同比增長34.1%;國內游戲（881275）版號發(fā)放節(jié)奏持續(xù)、進口版號持續(xù)發(fā)放;2)1月中國游戲（881275）市場實際銷售收入325億元，同比增長4.5%;移動游戲（881275）市場實際銷售收入226億元，同比下滑1.5%;3)新品、監(jiān)管政策以及ai應用（886108）驅動之下，中長期看板塊具備向上可能，重點關注新品表現(xiàn)。
春節(jié)檔較為平淡，綜藝市場愛優(yōu)騰芒領先，漫劇和AI真人漫熱度高漲
1)據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，今年2月總票房77.93億元人民幣，同比下降51.6%;春節(jié)檔不含服務費的分賬票房51.66億元，同比下滑39.6%;主要由于新片供應較少;2)劇集市場，2月正片播放量的全網(wǎng)劇集TOP10中，《唐宮奇案之青霧風鳴》7.77億播放量問鼎榜首。緊隨其后的是《太平年》和《成何體統(tǒng)》，分別取得6.35億和6.24億的成績;3)綜藝市場愛奇藝（IQ）《宇宙閃爍請注意》全網(wǎng)正片市占率8.60%、芒果的《快樂老友·有風季》正片市占率6.22%排名第二、優(yōu)酷《周五晚高瘋》全網(wǎng)正片市占率4.75%;網(wǎng)綜方面，前十的綜藝中芒果/騰訊/優(yōu)酷/愛奇藝（IQ）分別占據(jù)3/4/2/2個。
ai應用（886108）：從生成內容走向自主執(zhí)行任務，OpenClaw引領新一代AI Agent
1)a16z發(fā)布全球AI消費（883434）級應用百強榜，ChatGPT居榜首;用戶的多租戶行為也日益普遍，反映出用戶在結合不同模型的長處尋找最優(yōu)工具組合;2)ai應用（886108）正在經歷從生成內容走向自主執(zhí)行任務、從單點工具走向工作流 Agent的過程。OpenClaw智能體具有自動化執(zhí)行能力，發(fā)布后快速登頂GitHub;Anthropic發(fā)布Claude for Excel與Claude for PowerPoint，核心突破為“跨文件上下文共享”。
