東方證券（600958）發(fā)布研報稱，受地緣沖突影響，全球能源（850101）供應(yīng)與貿(mào)易通（HK0536）道明顯波動。該行認(rèn)為全球消費（883434）級儲能（885921）同樣契合能源（850101）安全基礎(chǔ)設(shè)施的邏輯，多家跨境電商（885642）及貿(mào)易企業(yè)積極布局該賽道，強化研發(fā)創(chuàng)新及渠道建設(shè)，看好頭部公司產(chǎn)品放量。
東方證券（600958）主要觀點如下：
歐洲儲能需求上行，政策端協(xié)同共振
1)受地緣沖突影響，全球能源（850101）供應(yīng)與貿(mào)易通（HK0536）道明顯波動，歐洲基準(zhǔn)天然氣（885430）價格(荷蘭TTF期貨)在近六個交易日內(nèi)從每兆瓦時31.96歐元升至59.57歐元，漲幅高達86.4%。2)近期歐盟多項儲能（885921）支持政策落地，為儲能（885921）發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境，如匈牙利戶儲補貼政策、英國溫暖家園計劃等。3)據(jù)TTIR，2025年中國儲能（885921）企業(yè)簽訂海外訂單總規(guī)模近284.26GWh，從海外市場布局地區(qū)分布看，歐洲以61.82GWh的訂單量位列第一。4)該行認(rèn)為，當(dāng)用電成本上升，消費（883434）者為規(guī)避高昂電費會積極尋找替代方案，儲能（885921）的核心價值在于削峰填谷，疊加歐洲相關(guān)政策推動，利好消費（883434）級儲能（885921）需求釋放。
全球消費級儲能市場規(guī)模持續(xù)增長，歐洲是重要市場
1)消費（883434）級儲能（885921）是面向家庭和個人用戶設(shè)計的小型化儲能（885921）設(shè)備，據(jù)弗若斯特沙利文，全球市場規(guī)模將從2024年的2014億元增至2029年的5804億元，2024-29年CAGR為23.6%；2029年便攜式儲能（885921）市場、陽臺光伏儲能（885921）市場和戶儲市場的市場規(guī)模預(yù)計分別達到598、281及4925億元，2024-29年CAGR分別21%、23.2%及23.9%。2)歐洲和北美是消費（883434）級儲能（885921）兩大主要市場，2024年市場規(guī)模分別980、488億元，2029年預(yù)計分別達到2611、1103億元，2024-29年CAGR分別21.7%及17.7%。
國內(nèi)頭部跨境電商積極布局消費級儲能賽道
1)安克創(chuàng)新（300866）：Anker SOLIX儲能（885921）產(chǎn)品涵蓋F/C/E/X四大系列按收入計，2024年儲能（885921）收入超30億元/+184%；2024年便攜式儲能（885921）全球市場份額8.7%位居行業(yè)第三、CR5市場份額64.3%，陽臺光伏儲能（885921）全球市場份額10.3%位居行業(yè)第一、CR3市場份額19.4%。全棧核心技術(shù)均為自主研發(fā)，涵蓋電池管理系統(tǒng)、能源（850101）管理系統(tǒng)、儲能（885921）變流器、光伏逆變器（884304）和電池Pack等關(guān)鍵模塊。2)華寶新能（301327）：打造儲能（885921）品牌Jackery電小二，2025H1歐洲市場收入增長106%，該行認(rèn)為市場份額同樣位居行業(yè)前列。3)綠聯(lián)科技（301606）：戶外儲能（885921）系列覆蓋從0.6-3°電等產(chǎn)品。4)蘇美達（600710）：公司旗下輝倫太陽能PHONO與荷蘭本地資深儲能（885921）EPC商及專業(yè)能源（850101）供應(yīng)商簽署合作協(xié)議，共同推動儲能（885921）新品在荷蘭的示范項目落地，標(biāo)志PHONO儲能（885921）產(chǎn)品在歐洲市場的布局取得新進展。
相關(guān)標(biāo)的：安克創(chuàng)新（300866）、華寶新能（301327）、綠聯(lián)科技（301606）、蘇美達（600710）。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇、儲能（885921）需求增長不及預(yù)期。
