一系列新型號(hào)火箭整裝待發(fā)，有望為商業(yè)航天（886078）發(fā)展帶來(lái)新催化。
上海證券報(bào)記者采訪(fǎng)獲悉，可重復(fù)使用火箭的入軌和回收試驗(yàn)仍是關(guān)注焦點(diǎn)，技術(shù)一旦出現(xiàn)突破，將有力推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。與此同時(shí)，太空經(jīng)濟(jì)的敘事版圖仍在持續(xù)擴(kuò)大。
可回收技術(shù)突破成產(chǎn)業(yè)焦點(diǎn)
3月初，中科宇航、深藍(lán)航天相繼更新火箭發(fā)射計(jì)劃。中科宇航可回收液體運(yùn)載火箭“力箭二號(hào)”計(jì)劃于3月下旬首飛，將搭載我國(guó)輕舟一號(hào)貨運(yùn)飛船初樣實(shí)施發(fā)射。后續(xù)將承擔(dān)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)及國(guó)家重大任務(wù)，年內(nèi)已立項(xiàng)4次發(fā)射任務(wù)。
深藍(lán)航天“星云一號(hào)”首枚“入軌+可回收”火箭，早在去年就已從無(wú)錫基地整裝出發(fā)，目前正矗立在山東的發(fā)射場(chǎng)上。首發(fā)任務(wù)不僅要實(shí)現(xiàn)入軌，還將嘗試一級(jí)火箭垂直回收。
繼2025年底我國(guó)兩型可重復(fù)使用火箭朱雀三號(hào)、長(zhǎng)征十二號(hào)甲首發(fā)后，今年多型可重復(fù)使用火箭入軌和回收試驗(yàn)成為產(chǎn)業(yè)最受關(guān)注、最為關(guān)鍵的進(jìn)展。
談及原因，東吳證券（601555）研究所所長(zhǎng)助理、計(jì)算機(jī)首席分析師王紫敬表示：
首先，過(guò)去的商業(yè)航天（886078）面臨“星多箭少”的局面——盡管衛(wèi)星發(fā)射計(jì)劃眾多，但火箭的供給規(guī)模卻跟不上，如果可重復(fù)使用火箭取得突破，可從發(fā)射成本和頻次上極大緩解當(dāng)前的供需矛盾，從而為大規(guī)模星座部署和商業(yè)航天（886078）的后續(xù)應(yīng)用奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
其次，技術(shù)突破將為整個(gè)產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；瘮U(kuò)張?zhí)峁╆P(guān)鍵前提。標(biāo)準(zhǔn)化的技術(shù)方案一旦形成，就可依托我國(guó)強(qiáng)大的制造業(yè)基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)快速?gòu)?fù)制與量產(chǎn)，進(jìn)一步帶動(dòng)商業(yè)航天（886078）上下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更廣泛的拉動(dòng)作用。
最后，技術(shù)突破還將吸引更多資源關(guān)注商業(yè)航天（886078）領(lǐng)域，尤其會(huì)引導(dǎo)一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)資金加大對(duì)產(chǎn)業(yè)的支持力度，進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)成長(zhǎng)。
太空經(jīng)濟(jì)敘事加快展開(kāi)
與可重復(fù)使用火箭一樣火熱的，是全球?qū)Φ蛙壭l(wèi)星資源的競(jìng)爭(zhēng)——2026年初，中美相繼申請(qǐng)20萬(wàn)顆、100萬(wàn)顆衛(wèi)星軌道資源。
“事實(shí)上，低軌衛(wèi)星并非新鮮概念?！鄙虾Ｋ山磐ㄖ悄墚a(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)李韓軍表示，早在1987年，摩托羅拉就提出建設(shè)全球首個(gè)商業(yè)低軌衛(wèi)星通信系統(tǒng)——銥星系統(tǒng)?！叭缃駥?duì)于軌道資源的競(jìng)爭(zhēng)，關(guān)鍵原因在于SpaceX的‘星鏈’衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)印證了其戰(zhàn)略重要性和盈利潛力。該公司去年用戶(hù)突破1000萬(wàn)，充分證明了低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)的商業(yè)前景?！?/p>
在3月初舉行的MWC2026年世界移動(dòng)通信大會(huì)上，SpaceX宣布推出全新品牌Starlink Mobile（BEEP）(衛(wèi)星直連手機(jī)業(yè)務(wù))，標(biāo)志著其業(yè)務(wù)重心從平板用戶(hù)向手機(jī)直連的全面戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。平板用戶(hù)需要攜帶專(zhuān)門(mén)的平板設(shè)備(或固定終端)才能使用衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)，而通過(guò)手機(jī)直連技術(shù)，其用戶(hù)群體有望擴(kuò)張至40億個(gè)終端的龐大規(guī)模。
太空經(jīng)濟(jì)還有更廣闊的宏大敘事，太空算力、太空旅游、太空制造、太空采礦……曾經(jīng)只存在于科幻作品中的場(chǎng)景有望成為現(xiàn)實(shí)，孕育萬(wàn)億元級(jí)的未來(lái)產(chǎn)業(yè)賽道。
王紫敬認(rèn)為，在這些賽道中，太空旅游和太空算力在穩(wěn)步推進(jìn)：2025年我國(guó)已有發(fā)射算力衛(wèi)星的嘗試；2028年商業(yè)載人或?qū)⑦M(jìn)行首飛。
至于太空基建或太空采礦，雖然更遙遠(yuǎn)，但想象空間也更為廣闊。王紫敬以太空采礦為例解釋稱(chēng)，此前，長(zhǎng)征系列火箭搭載的嫦娥探測(cè)器已成功帶回月壤，可視為太空采礦的雛形。這意味著該方向并非遙不可及，但未來(lái)仍須跨越技術(shù)鴻溝。
多重催化將強(qiáng)化市場(chǎng)信心
當(dāng)前，商業(yè)航天（886078）正迎來(lái)多重催化，將強(qiáng)化市場(chǎng)信心。
在政策層面，2026年政府工作報(bào)告首次提出“加快發(fā)展衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)”，并將航空航天（563380）列為新興支柱產(chǎn)業(yè)之一?！笆逦濉币?guī)劃綱要提出“完善民用空間基礎(chǔ)設(shè)施，統(tǒng)籌建設(shè)衛(wèi)星通信、導(dǎo)航、遙感系統(tǒng)，加快低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)”。
在商業(yè)層面，匯正財(cái)經(jīng)資深投資顧問(wèn)陸賢卿表示，商業(yè)航天（886078）的投資邏輯已從主題驅(qū)動(dòng)逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驗(yàn)證。當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)航天（886078）發(fā)射成本下降明顯，發(fā)射周期（883436）縮短，正在帶動(dòng)零部件供貨量增長(zhǎng)。
在技術(shù)層面，除了國(guó)內(nèi)新型號(hào)火箭的發(fā)射，SpaceX還計(jì)劃于4月發(fā)射星艦V3版本，若成功將再次突破可重復(fù)使用火箭的極限能力，大幅提振行業(yè)前景。
在資本層面，按照業(yè)內(nèi)預(yù)估的時(shí)間表，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)藍(lán)箭航天、中科宇航等已進(jìn)入上市“快車(chē)道”；SpaceX預(yù)計(jì)在年中啟動(dòng)IPO，估值或?qū)⒏哌_(dá)1.5萬(wàn)億美元。“這些進(jìn)展不僅會(huì)吸引全球資本聚焦航天賽道，也將顯著提升A股相關(guān)公司的估值中樞。”王紫敬說(shuō)。
