AI算力需求的指數(shù)級增長，驅(qū)動散熱需求爆發(fā)，液冷成為熱管理領(lǐng)域高景氣賽道。3月18日，A股液冷概念表現(xiàn)活躍，多只概念股漲停。投資者對相關(guān)上市公司的布局也高度關(guān)注。
在此背景下，《證券日報》記者注意到，國內(nèi)液冷行業(yè)正呈現(xiàn)并購整合加速、上市公司定增募資火熱的雙重特征。
業(yè)內(nèi)預(yù)測，隨著算力持續(xù)放量與數(shù)據(jù)中心建設(shè)提速，液冷技術(shù)已從“可選配置”變?yōu)椤皬?qiáng)制標(biāo)配”，市場即將迎來前所未有的機(jī)遇期。巨豐投顧高級投資顧問丁臻宇對《證券日報》記者表示，液冷賽道前景非常確定，屬于高景氣、高確定性方向。“當(dāng)前，市場已經(jīng)跨過早期導(dǎo)入期，正處在規(guī)?；l(fā)的起點，頭部客戶開始批量落地，訂單和業(yè)績會逐步兌現(xiàn)，未來兩三年是快速放量階段?！?/p>
上市公司加碼布局
今年上市公司正通過并購或定增等方式加碼布局液冷賽道。記者梳理相關(guān)公告獲悉，國內(nèi)上市公司以定增為核心工具，集中對液冷產(chǎn)能建設(shè)、技術(shù)研發(fā)與算力溫控等領(lǐng)域加大投入，自2026年年初以來已有多個定增項目獲證券交易所審核通過。
3月5日，依米康（300249）科技集團(tuán)股份有限公司定增獲深交所審核通過。本次定增擬募集資金總額不超過3.11億元，扣除發(fā)行費用后，將全部投向算力基礎(chǔ)設(shè)施溫控產(chǎn)品建設(shè)項目、算力基礎(chǔ)設(shè)施溫控產(chǎn)品研發(fā)測試平臺項目，并補(bǔ)充部分流動資金。
也有不少上市公司陸續(xù)披露定增預(yù)案，搶占市場先機(jī)。1月16日，深圳市澄天偉業(yè)（300689）科技股份有限公司披露定增預(yù)案，擬募集資金不超過8億元，募集資金將用于液冷散熱系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目、液冷研發(fā)中心及集團(tuán)信息化建設(shè)項目、半導(dǎo)體（881121）封裝材料擴(kuò)產(chǎn)項目和補(bǔ)充流動資金。
1月29日，三河同飛制冷股份有限公司發(fā)布向特定對象發(fā)行股票預(yù)案公告，公司計劃通過定增方式募集資金總額不超過12億元，資金將重點投向液冷溫控相關(guān)項目及補(bǔ)充流動資金，旨在進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模、完善業(yè)務(wù)布局，應(yīng)對液冷溫控行業(yè)快速增長的市場需求。
定增火熱的同時，上市公司也在積極通過并購切入液冷賽道。3月13日晚間，金富科技（003018）股份有限公司發(fā)布公告稱，公司將以合計5.712億元對價，收購佛山（883403）市卓暉金屬制品（884075）有限公司、佛山（883403）市聯(lián)益熱能科技有限公司各51%股權(quán)，交易完成后兩標(biāo)的公司將納入合并報表范圍。此次交易旨在切入液冷散熱高景氣賽道，形成公司第二增長曲線。
液冷賽道步入爆發(fā)期
丁臻宇表示，今年大量上市公司密集通過并購、定增布局液冷賽道，核心驅(qū)動力就是AI算力爆發(fā)帶來的散熱剛需。
當(dāng)前，液冷行業(yè)以冷板式、浸沒式為主流技術(shù)路線，適配AI服務(wù)器、智算中心、儲能（885921）、新能源（850101）車等多元場景。丁臻宇進(jìn)一步表示，傳統(tǒng)風(fēng)冷已無法支撐高功耗處理器和高密度機(jī)柜，疊加數(shù)據(jù)中心PUE(數(shù)據(jù)中心總能耗)政策收緊，液冷從“可選項”變成“必選項”，行業(yè)空間被瞬間打開，企業(yè)搶的是卡位、訂單和估值。
據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院最新報告預(yù)測，2026年中國液冷服務(wù)器（886044）市場規(guī)模將達(dá)257億元，滲透率將從2025年的20%將飆升至37%。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在這場全球算力散熱競賽中，憑借技術(shù)壁壘與訂單優(yōu)勢的企業(yè)將率先搶占市場高地，在行業(yè)格局重塑中占據(jù)核心主導(dǎo)地位。
“對于布局液冷的上市公司來說，真正能走出來、具備長期競爭力的，不是靠蹭熱點，而是看以下三點：即有沒有核心技術(shù)和自研能力，能不能綁定頭部算力廠商拿到持續(xù)訂單，以及有沒有規(guī)模化交付和成本控制能力。”丁臻宇直言，只有這三點都站住，企業(yè)才能在行業(yè)快速擴(kuò)容中吃到紅利，而不是曇花一現(xiàn)。
深度科技研究院院長張孝榮對記者表示，目前，液冷市場正處于從導(dǎo)入期向規(guī)?；l(fā)期跨越的關(guān)鍵拐點?！爱?dāng)前以冷板式為主流，未來將向高效、智能化演進(jìn)。”他談道，行業(yè)競爭正從單一部件轉(zhuǎn)向系統(tǒng)級整合能力的比拼，具備全棧技術(shù)能力的廠商將主導(dǎo)市場。
