廣發(fā)證券（HK1776）發(fā)布研報稱，GTC大會上，英偉達(dá)（NVDA）(NVDA.US)展示了多款A(yù)I算力新產(chǎn)品，重點加強針對Agent應(yīng)用在集群化算力和推理算力產(chǎn)品線的競爭力。Agent推動推理算力需求快速增加，AI芯片國產(chǎn)替代的進程有望加快，遠(yuǎn)期空間有望進一步被打開。此外，AI基礎(chǔ)軟件亦受益于Agent相關(guān)應(yīng)用的落地和拓展。
廣發(fā)證券（HK1776）主要觀點如下：
GTC大會上，英偉達(dá)針對Agent應(yīng)用展示了多款A(yù)I算力新產(chǎn)品
2026年3月16日，英偉達(dá)（NVDA）在GTC大會上展示了多款A(yù)I算力產(chǎn)品，包括Vera Rubin NVL72超節(jié)點產(chǎn)品、Groq 3 LPU和LPX以及NemoClaw等。從其推出的產(chǎn)品方向來看，英偉達(dá)（NVDA）在重點加強針對Agent應(yīng)用在集群化算力和推理算力產(chǎn)品線的競爭力。
具體看
①與Blackwell架構(gòu)下的超節(jié)點產(chǎn)品相比，Vera Rubin NVL72推理性能實現(xiàn)5倍的提升，訓(xùn)練性能實現(xiàn)3.5倍的提升Vera Rubin架構(gòu)的集群能力的提升有望更好滿足科技廠商對于加速萬億參數(shù)AI模型、多模態(tài)大模型及Agent推理任務(wù)的算力需求。②針對Agent推理場景常見的長上下文和低延遲的需求，英偉達(dá)（NVDA）推出了專用芯片Groq 3LPU。融合了模型和Agent算法原理的LPU專用芯片產(chǎn)品在計算性能上有明顯提升，這反映了芯片和算法融合發(fā)展的趨勢已愈發(fā)明顯。③針對多智能體協(xié)同場景，Dynamo軟件棧通過KV-Cache存儲優(yōu)化、大語言模型動態(tài)路由以及分步推理技術(shù)實現(xiàn)了較好的性能提升。④cuVS向量加速軟件棧主要通過加速和優(yōu)化向量檢索和搜索的過程來賦能數(shù)據(jù)挖掘和語義搜索場景。⑤NemoClaw采用英偉達(dá)（NVDA）Agent工具包優(yōu)化OpenClaw的典型應(yīng)用;NemoClaw的推出驗證了此前報告的觀點“小龍蝦或改變未來軟件應(yīng)用架構(gòu)、渠道和運營體系，正成為入口之爭”。
Agent推動推理算力需求快速增加，AI芯片國產(chǎn)替代空間打開
此次GTC大會上，英偉達(dá)（NVDA）不僅在芯片和超節(jié)點等硬件層面加強了Agent相關(guān)算力性能，還通過Dynamo、NemoClaw等軟件棧進一步適配Agent的應(yīng)用。這反映了未來Agent帶來推理算力需求快速增加的趨勢。一方面，受政策影響，包括Vera Rubin在內(nèi)的英偉達(dá)（NVDA）AI芯片在國內(nèi)的銷售仍面臨較大不確定性;另一方面，由于推理AI芯片性能要求較低，國產(chǎn)AI芯片在技術(shù)上追趕海外以英偉達(dá)（NVDA）為代表的AI芯片的難度更低。在此趨勢下，AI芯片國產(chǎn)替代的進程有望加快，遠(yuǎn)期空間有望進一步被打開。此外，AI基礎(chǔ)軟件亦受益于Agent相關(guān)應(yīng)用的落地和拓展。
建議關(guān)注
①AI硬件：寒武紀(jì)（688256）、浪潮信息（000977）、紫光股份（000938）。②模型：智譜（HK2513）、MiniMax、阿里（BABA）、騰訊（K80700），建議關(guān)注商湯（K80020）和科大訊飛（002230）。③AI基礎(chǔ)軟件：星環(huán)科技（688031）、卓易信息（688258）、范式智能（HK6682）。④數(shù)據(jù)中心運營與調(diào)度服務(wù)：網(wǎng)宿科技（300017）、寶信軟件（600845）、云賽智聯(lián)（600602），建議關(guān)注首都在線（300846）。
風(fēng)險提示
AI芯片產(chǎn)能有限的風(fēng)險;中美在AI算力領(lǐng)域的差距拉大，國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈追趕存在挑戰(zhàn);政策的不確定性影響AI芯片供給。
