國投證券發(fā)布研報稱，對于電力（562350）板塊的投資，建議投資者把握三條核心主線：1)算電融合受益者——綠電直供運營商、IDC配套電網(wǎng)設備（881278）;2)HALO屬性突出企業(yè)——特高壓（885425）輸電、大型儲能（885921）投資運營商;3)安全低碳雙輪驅(qū)動標的——具備靈活性調(diào)節(jié)的火電（884146）集團與電力（562350）市場化交易平臺。由于電力（562350）板塊研究涉及能源（850101）政策、電網(wǎng)技術、電力（562350）市場等多領域交叉，使得個人投資者難以全面把握其中的投資機會。個人投資者參與電力（562350）板塊的投資可以借助資本市場以及專業(yè)機構投資者的力量。該行建議投資者關注作為A股電力（562350）公用事業(yè)領域代表性指數(shù)產(chǎn)品：景順長城中證全指電力公用事業(yè)ETF（159158）(159158.SZ)。
國投證券主要觀點如下：
非常明確的一點
在AI技術革命與能源（850101）轉(zhuǎn)型雙重驅(qū)動下，電力（562350）行業(yè)正經(jīng)歷從“傳統(tǒng)公用事業(yè)”向“數(shù)字能源（850101）基礎設施”的質(zhì)變。算電協(xié)同、HALO資產(chǎn)重估與能源（850101）安全三重邏輯共振，為電力（562350）板塊帶來長期配置機遇。中證全指電力（562350）公用事業(yè)指數(shù)近3年收益率達26.93%，相對于滬深300（399300）的超額收益為9.24%，充分驗證了電力（562350）板塊的投資價值。
客觀而言
今年以來該行能夠感受到以人工智能（885728）為代表的技術革命正在深刻改變電力（562350）行業(yè)的定位。從短期來看，算力爆發(fā)重塑電力（562350）需求結構——據(jù)中國信息通信研究院預測，到2030年中國數(shù)據(jù)中心耗電量將達到4000億千瓦時，占全社會用電量比重將從當前的不足2%提升至6%。高彈性、高可靠性的算力供電需求，倒逼電力（562350）系統(tǒng)智能化升級，電力（562350）行業(yè)從“基礎保障”向“數(shù)字基建賦能者”躍遷。
從中期來看
電力（562350）資產(chǎn)正迎來HALO重估機遇。電網(wǎng)、特高壓（885425）輸電網(wǎng)絡、大型儲能（885921）設施等重資產(chǎn)具備高壁壘、長壽命且難以被技術顛覆的特征。高盛（GS）、摩根士丹利（MS）已將電網(wǎng)、儲能（885921）等納入HALO資產(chǎn)籃子，認為其是對沖AI風險的關鍵標的。在AI時代，輕資產(chǎn)模式受技術顛覆風險加劇，而電力（562350）等實體資產(chǎn)的戰(zhàn)略價值被系統(tǒng)性重估。
從能源安全維度看
俄烏沖突及近期美伊緊張局勢暴露傳統(tǒng)能源（850101）供應鏈脆弱性，電力（562350）作為“韌性能源（850101）”的戰(zhàn)略地位顯著提升。中國路徑清晰：短期以“煤電靈活性改造+儲能（885921）”保供，長期以“風光大基地+特高壓（885425）”實現(xiàn)自主替代。國家電網(wǎng)宣布“十五五”期間固定資產(chǎn)投資達4萬億元，較“十四五”增長40%，特高壓（885425）、智能電網(wǎng)（885311）、儲能（885921）等迎來發(fā)展機遇。
