3月17日，綠電概念盤(pán)中再度活躍，江蘇新能（603693）漲停，此前華電遼能（600396）2連板，浙江新能（600032）回封漲停，芯能科技（603105）、節(jié)能風(fēng)電（601016）、綠發(fā)電力（000537）等漲幅靠前。
消息面上，據(jù)證券時(shí)報(bào)，隨著AI算力爆發(fā)式增長(zhǎng)，“算力后面是電力（562350）”成為產(chǎn)業(yè)共識(shí)。而算電協(xié)同明確為國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略部署，政策層級(jí)顯著提升，成為市場(chǎng)高度關(guān)注該賽道的核心政策催化。在資金動(dòng)向方面，綠色電力ETF嘉實(shí)（159625）(159625)近5日資金流入額達(dá)9.67億元，位居全市場(chǎng)ETF資金流入第十位，最新規(guī)模達(dá)到了25.73億元，該基金今年以來(lái)上漲逾18%。另一只基金——華夏基金綠電ETF(562550)近5日也有2.91億元資金流入，受到了市場(chǎng)的青睞。
另?yè)?jù)南方財(cái)經(jīng)，從行業(yè)角度看，綠電板塊正迎來(lái)新需求與政策支持等多重共振。
首先是全球電力（562350）需求的快速增長(zhǎng)。國(guó)際能源（850101）署近日發(fā)布行業(yè)報(bào)告預(yù)測(cè)，到2030年，全球電力（562350）需求將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。2026年至2030年，全球電力（562350）需求年均增速將超過(guò)3.5%，主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自工業(yè)、電動(dòng)汽車(chē)、空調(diào)（884113）及數(shù)據(jù)中心用電量的增長(zhǎng)，
在AI大模型和數(shù)字經(jīng)濟(jì)（885976）快速發(fā)展的背景下，算力需求爆發(fā)正顯著推升數(shù)據(jù)中心能耗與電力（562350）需求?！八懔Φ谋M頭是電力（562350）”已成為科技行業(yè)共識(shí)，而綠電有望憑借電價(jià)優(yōu)勢(shì)降低成本，且減輕能耗問(wèn)題。
數(shù)據(jù)中心屬于高能耗行業(yè)，電力（562350）成本是其運(yùn)營(yíng)支出的核心構(gòu)成。華創(chuàng)證券指出，目前電力（562350）成本在數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)成本中的占比高達(dá)56.7%，是排在首位的主要支出項(xiàng)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，AI驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心規(guī)模快速擴(kuò)張，智能算力占比不斷提升。華創(chuàng)證券指出，AI驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心規(guī)?？焖贁U(kuò)張，智能算力占比不斷提升。據(jù)預(yù)測(cè)我國(guó)2026年算力總規(guī)模將達(dá)到767 EFlops，2021~2026年CAGR約為31%，同時(shí)智能算力的占比從2016年的3%提升至2026年的73%。
與此同時(shí)，AI大模型不斷更新，智能體發(fā)展迅速。于傳統(tǒng)的對(duì)話(huà)模式不同，Agent模式下，每個(gè)復(fù)雜的任務(wù)將被分解為成千上萬(wàn)個(gè)推理步驟，對(duì)token的消耗將呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。
在全球人工智能（885728）算力需求爆發(fā)與能源（850101）供給瓶頸的背景下，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)憑借自身優(yōu)勢(shì)有望通過(guò)Token出海（885840），將電力（562350）轉(zhuǎn)換為算力資源。
華創(chuàng)證券指出，我國(guó)在算力廠商通過(guò)持續(xù)的技術(shù)迭代，在API定價(jià)層面展現(xiàn)出極強(qiáng)的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，為T(mén)oken大規(guī)模出海（885840）與算力需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)提供了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
根據(jù)華泰證券（HK6886）預(yù)測(cè)，國(guó)產(chǎn)token的全球競(jìng)爭(zhēng)力有望增厚我國(guó)2026-2030年綠電需求4%-33%。
在此背景下，華創(chuàng)證券指出，綠電展現(xiàn)出的低電價(jià)優(yōu)勢(shì)為數(shù)據(jù)中心降本提供了有效途徑。此外，而綠電的引入為數(shù)據(jù)中心突破傳統(tǒng)能耗指標(biāo)瓶頸、匹配算力增長(zhǎng)需求提供了可行的政策路徑。
光大證券（HK6178）也認(rèn)為，隨著“東數(shù)西算”工程逐漸落地，不僅可以提升西部地區(qū)綠電消納水平，同時(shí)中國(guó)算力的電價(jià)優(yōu)勢(shì)有望擴(kuò)大。
華創(chuàng)證券：2021年綠電行業(yè)見(jiàn)頂后當(dāng)前板塊估值處在歷史的相對(duì)底部，建議重視綠電板塊的投資機(jī)會(huì)。細(xì)分方向建議關(guān)注：
1）算力及數(shù)據(jù)中心的需求爆發(fā)也將帶來(lái)綠電需求的進(jìn)一步提升，有效緩解目前綠電行業(yè)的量?jī)r(jià)困境。建議關(guān)注與算力深度融合的金開(kāi)新能（600821）、豫能控股（001896）、甘肅能源（000791），同時(shí)建議關(guān)注目前有優(yōu)質(zhì)風(fēng)光資產(chǎn)，潛在有望受益的地方性新能源（850101）平臺(tái)福能股份（600483）、中閩能源（600163）、江蘇新能（603693）、新天綠能（600956）等。
2）儲(chǔ)能（885921）與綠醇的發(fā)展也為運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)全新發(fā)展機(jī)遇。儲(chǔ)能（885921）、綠醇需求同樣在持續(xù)提升，建議關(guān)注晶科科技（601778）、嘉澤新能（601619）等。
光大證券（HK6178）：電力（562350）板塊處于階段性估值底部、國(guó)內(nèi)電價(jià)優(yōu)勢(shì)下的Token出海（885840）催化，是板塊性估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。建議布局“算電”業(yè)務(wù)、估值具備配置性?xún)r(jià)比的電力（562350）運(yùn)營(yíng)商。建議關(guān)注：福能股份（600483）、甘肅能源（000791）、金開(kāi)新能（600821）、豫能控股（001896）、涪陵電力（600452）等。
