華鑫證券近日發(fā)布基礎(chǔ)化工（850102）行業(yè)研究：化工（850102）產(chǎn)品價格方面，本周部分產(chǎn)品有所反彈，其中本周上漲較多的有：液氯上漲97.90%，對硝基氯化苯上漲80.33%，二氯甲烷上漲59.85%，VCM上漲51.85%等，但仍有不少產(chǎn)品價格下跌，其中焦炭跌幅3.86%，鋰電池（884309）電解液跌幅3.23%，磷礦石跌幅3.16%，冰晶石跌幅2.99%。
以下為研究報告摘要：
投資要點
液氯、對硝基氯化苯等漲幅居前，原鹽、鹽酸等跌幅較大本周漲幅較大的產(chǎn)品：液氯（華東地區(qū)，97.90%），對硝基氯化苯（安徽地區(qū)，80.33%），二氯甲烷（華東地區(qū)，59.85%），VCM（CFR東南亞（513730），51.85%），蛋氨酸（河北地區(qū)，46.51%），HDPE（注塑/CFR東南亞（513730），44.43%），LDPE（CFR東南亞（513730），37.75%），丙烯腈（華東AN，37.50%），LLDPE（CFR東南亞（513730），36.40%），醋酸乙烯（華東，36.22%）。
本周跌幅較大的產(chǎn)品：焦炭（山西市場價格，-3.86%），鋰電池（884309）電解液（全國均價/磷酸鐵鋰電解液，-3.23%），磷礦石（貴州28%車板含稅，-3.16%），冰晶石（河南地區(qū)，-2.99%），氟化鋁（河南地區(qū)，-1.65%），黃磷（四川地區(qū)，-1.50%）。
本周觀點：霍爾木茲海峽遭封鎖，國際油價快速上行，建議關(guān)注氦氣、生物柴油、農(nóng)化等方向
截至2026-03-13收盤，布倫特原油價格為103.14美元/桶，相較上周+11.27%；WTI原油價格為98.71美元/桶，相較上周+8.59%。預(yù)計2026年國際油價中樞值將顯著上調(diào)。鑒于當(dāng)前國際局勢不確定性，原油方面我們看好具有高股息（563180）特征，同時與油價高度相關(guān)的中國石油（601857）、中國海油（600938）等。
化工（850102）產(chǎn)品價格方面，本周部分產(chǎn)品有所反彈，其中本周上漲較多的有：液氯上漲97.90%，對硝基氯化苯上漲80.33%，二氯甲烷上漲59.85%，VCM上漲51.85%等，但仍有不少產(chǎn)品價格下跌，其中焦炭跌幅3.86%，鋰電池（884309）電解液跌幅3.23%，磷礦石跌幅3.16%，冰晶石跌幅2.99%。
化工（850102）方面配置思路：超越中東局勢的短期變化，尋找受中東沖突深刻影響，且難以在短期恢復(fù)的化工（850102）品種。
1.氦氣。氦氣是天然氣（885430）的副產(chǎn)品，而卡塔爾是全球氦氣供應(yīng)的核心國家，也是中國氦氣的核心供應(yīng)國。在上一輪俄烏戰(zhàn)爭中，氦氣也是油氣資源（563150）中價格彈性最大的品種。即便霍爾木茨海峽恢復(fù)通航，氦氣也會迎來至少2-3個月的全球緊缺。相關(guān)標(biāo)的：廣鋼氣體（688548）、九豐能源（605090）、金宏氣體（688106）。2.生物柴油。歐洲大部分的航油都經(jīng)過霍爾木茨海峽運輸。
近期歐洲的SAF價格已經(jīng)出現(xiàn)上漲，雖然有原油上漲利好生物柴油上漲的邏輯，但對歐洲的能源（850101）安全來說，擴大生物柴油的推廣是大概率事件。長期看，生物柴油已經(jīng)進入量價齊升的邏輯。相關(guān)標(biāo)的：卓越新能（688196）、（st）嘉澳、海新能科（300072）、山高環(huán)能（000803）。
3.農(nóng)化。油價上漲、地緣沖突帶來直接后果就是糧食價格上漲，而歷史上看，糧食價格上漲后的1-2年將是農(nóng)化品的大周期（883436）。這會導(dǎo)致國內(nèi)外化肥（885967）的價差擴大和農(nóng)藥（884028）的需求增長會成為大概率事件。化肥（885967）價差擴大，受益的主要是磷化工（885863）和鉀肥（884031）。磷化工（885863）：云天化（600096）、興發(fā)集團（600141）、云圖控股（002539）；鉀肥（884031）：東方鐵塔（002545）、亞鉀國際（000893）；農(nóng)藥（884028）：揚農(nóng)化工（600486）、紅太陽（000525）。
風(fēng)險提示
下游需求不及預(yù)期；原料價格或大幅波動；環(huán)保政策大幅變動；推薦關(guān)注標(biāo)的業(yè)績不及預(yù)期。(華鑫證券 盧昊,高銘謙)
