2025年工程機(jī)械（881268）行業(yè)整體復(fù)蘇，業(yè)內(nèi)公司業(yè)績(jī)水漲船高。
3月15日晚山推股份（000680）(000680)發(fā)布2025年年度報(bào)告，公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入146.2億元，同比增長(zhǎng)2.82%；歸母凈利潤(rùn)12.11億元，同比增長(zhǎng)9.86%；扣非歸母凈利潤(rùn)11.87億元，同比增長(zhǎng)20.28%。同時(shí)宣布擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.0元(含稅)。
從單季度表現(xiàn)來(lái)看，山推股份（000680）業(yè)績(jī)呈現(xiàn)階段性波動(dòng)但整體向好的態(tài)勢(shì)。2025年第四季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.32億元，同比增長(zhǎng)4.03%；單季度歸母凈利潤(rùn)3.73億元，同比下降1.28%；單季度扣非歸母凈利潤(rùn)3.64億元，同比增長(zhǎng)11.9%。
盈利端的細(xì)微波動(dòng)，與行業(yè)季節(jié)性需求變化及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局密切相關(guān)。年報(bào)顯示，2025年山推股份（000680）毛利率為21.48%，同比上升1.43個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為8.31%，較上年同期上升0.54個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力較上年有所提升，主要得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及成本控制能力的增強(qiáng)。
山推股份（000680）表示，2025年工程機(jī)械（881268）行業(yè)呈現(xiàn)內(nèi)需企穩(wěn)回升、出海（885840）持續(xù)強(qiáng)勁、結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的良好態(tài)勢(shì)，公司抓住國(guó)內(nèi)行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)和出口市場(chǎng)戰(zhàn)略性機(jī)遇，頂住“內(nèi)卷”競(jìng)爭(zhēng)加劇和局部市場(chǎng)下滑的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好。
山推股份（000680）在年報(bào)中提到，國(guó)內(nèi)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)（883434）品以舊換新政策，激活了存量需求、拉動(dòng)了增量市場(chǎng)，而1.3萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債與4.4萬(wàn)億元地方政府專項(xiàng)債券投向交通、水利（885572）等重點(diǎn)領(lǐng)域，帶動(dòng)工程機(jī)械（881268）采購(gòu)需求提升，為公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供了重要支撐。
從行業(yè)整體表現(xiàn)來(lái)看，2025年工程機(jī)械（881268）行業(yè)在政策托底與市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇。中國(guó)工程機(jī)械（881268）工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年全年銷售各類挖掘機(jī)235257臺(tái)，同比增長(zhǎng)17%，其中國(guó)內(nèi)銷量118518臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.9%，出口116739臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.1%；裝載機(jī)主要制造企業(yè)共銷售裝載機(jī)128067臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.4%，其中國(guó)內(nèi)與出口市場(chǎng)分別增長(zhǎng)22.1%、14.6%。
此前，多家工程機(jī)械（881268）業(yè)內(nèi)企業(yè)也表達(dá)了行業(yè)復(fù)蘇的觀點(diǎn)。
艾迪精密（603638）3月3日在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)表示，近期工程機(jī)械（881268）行業(yè)觸底復(fù)蘇信號(hào)充分顯現(xiàn)，前期行業(yè)低迷態(tài)勢(shì)得到持續(xù)改善，今年以來(lái)公司在手訂單充足。根據(jù)該公司之前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.4億元至32.6億元，同比增長(zhǎng)15.24%至19.64%；歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)3.79億元至3.95億元，同比增長(zhǎng)10.13%至14.78%。
萬(wàn)通液壓此前披露，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.99億元，同比增長(zhǎng)11.14%；歸母凈利潤(rùn)1.27億元，同比增長(zhǎng)16.45%；扣非凈利潤(rùn)1.24億元，同比增長(zhǎng)22.71%。該公司稱，公司國(guó)際化戰(zhàn)略加速落地，國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力，疊加細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，共同拉動(dòng)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。
此前，三一重工（600031）方面也表示，工程機(jī)械（881268）行業(yè)已全面進(jìn)入上行周期（883436），產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將持續(xù)向綠色化、高端化升級(jí)。隨著中國(guó)工程機(jī)械（881268）企業(yè)持續(xù)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、深化全球化布局，全球份額有望持續(xù)提升。
券商研報(bào)對(duì)工程機(jī)械（881268）行業(yè)未來(lái)走勢(shì)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。申萬(wàn)宏源（000166）證券研報(bào)表示，工程機(jī)械（881268）國(guó)內(nèi)更新周期（883436）已從挖機(jī)延伸至非挖領(lǐng)域，房地產(chǎn)（881153）需求觸底，施工端已出現(xiàn)改善跡象；出口方面，礦山采掘及發(fā)展中國(guó)家城鎮(zhèn)化是主要需求來(lái)源，疊加歐美市場(chǎng)需求向上，行業(yè)出口具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。
多家券商在近期研報(bào)中也表示，工程機(jī)械（881268）行業(yè)正迎來(lái)“內(nèi)外需共振”機(jī)遇期。國(guó)內(nèi)層面，設(shè)備更新周期（883436）集中釋放需求；海外市場(chǎng)對(duì)高端、綠色、智能化裝備的需求持續(xù)攀升。
