中信證券（600030）發(fā)布研報(bào)稱，豬價(jià)跌至10年新低，供應(yīng)寬裕下，26H1豬價(jià)預(yù)計(jì)低位震蕩。持續(xù)深虧疊加產(chǎn)能調(diào)控政策逐步深化，后續(xù)產(chǎn)能去化有望加速，26Q4/2027年生豬景氣可期。當(dāng)前板塊估值低位，繼續(xù)推薦：1)成本領(lǐng)先且具備分紅潛力的頭部企業(yè);2)低估值的公司。
中信證券（600030）主要觀點(diǎn)如下：
豬價(jià)快速回落，26H1維持低位震蕩。
受供應(yīng)寬裕、節(jié)后需求回落影響，近期豬價(jià)快速回落至10元/公斤附近，接近十年新低。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，本周(3月6日-3月12日)行業(yè)平均虧損250-300元/頭，虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，目前全行業(yè)虧損將近6月。展望后續(xù)，當(dāng)前存欄母豬、新生仔豬量、體重、二育欄舍利用率仍然不低，預(yù)估3-4月豬價(jià)仍處深虧通道中，26H1豬價(jià)維持低位震蕩態(tài)勢。
虧損+產(chǎn)能調(diào)控政策深化，能繁去化有望加速。
今年以來，伴隨著大宗原料價(jià)格企穩(wěn)回升，生豬飼料成本承壓上漲，疊加豬價(jià)持續(xù)下跌，產(chǎn)業(yè)快速失血，近期仔豬價(jià)格、淘汰母豬價(jià)格快速下跌，市場化去產(chǎn)能或加速。而3月以來，生豬產(chǎn)能調(diào)控會(huì)議繼續(xù)啟動(dòng)，均衡能繁母豬存欄量或進(jìn)一步下調(diào)，預(yù)計(jì)后續(xù)產(chǎn)能調(diào)控仍是重要方向，或繼續(xù)約束行業(yè)產(chǎn)能補(bǔ)充。市場化+政策去產(chǎn)能雙向驅(qū)動(dòng)下，26Q4/2027年生豬景氣可期。
風(fēng)險(xiǎn)因素：
政策推出力度、執(zhí)行進(jìn)度不達(dá)預(yù)期;自然災(zāi)害;豬價(jià)變化超預(yù)期;動(dòng)物疫病大規(guī)模爆發(fā);食品安全（885406）問題。
