導(dǎo)語：3月份國內(nèi)丁二烯市場價格快速上行，中東地緣沖突導(dǎo)致原油外運受限，進而引發(fā)裂解裝置開工負荷下調(diào)預(yù)期，丁二烯供應(yīng)端預(yù)期收緊對市場氣氛提振明顯。尤其是3月9日開盤，原油價格寬幅上調(diào)加上部分期貨品種漲停，丁二烯價格單日漲幅高達3000元/噸，創(chuàng)下單日漲幅之最。后續(xù)需重點關(guān)注丁二烯及下游負荷調(diào)整帶來的基本面變化對價格影響，丁二烯市場短期或依舊偏強。
3月份丁二烯市場價格快速波動
3月份以來，中國丁二烯市場價格快速上行，中東沖突導(dǎo)致原油外運受限，使得亞洲部分裂解裝置陸續(xù)宣布不可抗力。隨著裂解裝置負荷調(diào)低，丁二烯產(chǎn)出量亦受到一定影響，供應(yīng)預(yù)期減量對市場氣氛支撐明顯。3月9日開盤，原油價格寬幅上調(diào)加上部分期貨品種漲停，偏強氣氛帶動下，丁二烯價格單日漲幅高達3000元/噸，創(chuàng)下單日漲幅之最。后續(xù)隨著中東沖突略有緩和，商品整體氣氛有所回落下，丁二烯價格亦出現(xiàn)快速回調(diào)。但是受出口消息提振，市場低價貨源相對有限，基本面對價格仍存一定支撐。截至3月10日，丁二烯山東市場送到價格在14200元/噸，較2月底價格漲37.86%。
供應(yīng)端收緊對市場氣氛存支撐
3月初開始，由于霍爾木茲海峽問題導(dǎo)致原油外運受限使得原油價格持續(xù)上行，亞洲部分國家裂解裝置開工負荷有所調(diào)低。韓國、東南亞（513730）、中國、日本等地部分裂解裝置陸續(xù)宣布不可抗力，使得丁二烯供應(yīng)出現(xiàn)縮減。海外市場來看，韓國YNCC、樂天、LG、GS、PCS、Chandra、FPCC等裂解裝置負荷有所調(diào)低。國內(nèi)市場亦有部分裂解裝置負荷下調(diào)，目前集中在華東及華南地區(qū)，北方裝置受影響暫相對有限。受裂解裝置負荷調(diào)低影響，國內(nèi)部分下游原料合約出現(xiàn)縮減，甚至部分國外合約取消等情況，供應(yīng)收緊對市場氣氛存在較強支撐。
貨源出口對國內(nèi)價格存支撐
受原油及石腦油供應(yīng)中斷影響，海外部分裂解裝置負荷調(diào)低，國外需求近日持續(xù)存在。在國內(nèi)貨源有所收緊情況下，出口訂單勢必加劇國內(nèi)貨源緊張局面，抬升國內(nèi)價格水平。本周內(nèi)聽聞有出口貨源商談在2000-2100美元/噸FOB中國，后續(xù)商談價格或繼續(xù)抬升，對國內(nèi)丁二烯市場價格亦存在較強支撐。
后續(xù)來看，由于原油運輸?shù)染钑r間恢復(fù)，預(yù)計國內(nèi)部分裂解裝置3-4月份或延續(xù)維持調(diào)低后負荷運行，且月內(nèi)亦不乏繼續(xù)有部分裂解裝置負荷調(diào)低，丁二烯供應(yīng)量比預(yù)期或有所減少。出口方面，海外需求亦或仍存，國內(nèi)貨源出口亦或?qū)鴥?nèi)氣氛存在支撐。但由于目前丁二烯價格已明顯偏高于部分下游產(chǎn)品價格，多數(shù)下游行業(yè)成本壓力明顯。本周內(nèi)已陸續(xù)聽聞有部分SBS裝置降負或者提前進入檢修狀態(tài)，其余下游行業(yè)開工調(diào)整暫有限，部分小幅調(diào)低負荷。因此后續(xù)需持續(xù)關(guān)注丁二烯及下游負荷調(diào)整情況帶來的基本面變化對價格影響，短期趨勢或依舊偏強。
