中信證券（600030）認為，伊以沖突再起，中東區(qū)域鋁業(yè)產(chǎn)能、航運能力和能源（850101）供給風險顯著抬頭。后續(xù)中東區(qū)域鋁產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)擾動乃至海外二次能源（850101）危機風險不容忽視。復盤2021—2022年能源（850101）危機，鋁價和板塊最大漲幅達到60%/100%。展望后市，鋁產(chǎn)業(yè)鏈供給擔憂升溫或?qū)е聝r格上漲超出我們此前預期。疊加鋁業(yè)中長期供需邏輯維持強勢，看好鋁板塊價格估值齊升行情。
華源證券認為，春節(jié)后庫存累積，鋁價短期或迎來降波震蕩。1)氧化鋁：庫存小幅去化但過剩格局不變，氧化鋁價格延續(xù)弱勢。短期內(nèi)，全國氧化鋁庫存呈現(xiàn)小幅去庫態(tài)勢，但供需基本面仍維持過剩格局，后續(xù)需關注倉單變化及廣西地區(qū)新增產(chǎn)能的運行情況。2)電解鋁：節(jié)后庫存累積，鋁價短期或迎來降波震蕩，關注春節(jié)后下游復工以及“金三銀四”旺季需求對庫存去化情況。需求方面，在銅價創(chuàng)歷史新高（883911）背景下，空調(diào)（884113）等家電領域“鋁代銅”進程或加速推進，另一方面消費（883434）品以舊換新政策有望在2026年延續(xù)，電解鋁需求有望上調(diào)。庫存方面，節(jié)后國內(nèi)庫存大幅累積，倫鋁庫存46.56萬噸，環(huán)比減少2.1%，滬鋁庫存35.60萬噸，環(huán)比增加19.72%，國內(nèi)現(xiàn)貨庫存為115.7萬噸，環(huán)比增加29.71%。供給端，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能接近天花板，海外在建項目進度緩慢，而需求端維持穩(wěn)定增長甚至存超預期可能，電解鋁今年或出現(xiàn)短缺格局，鋁價有望迎來上行周期（883436）。
