3月3日，A股周期（883436）板塊再度迎來(lái)爆發(fā)，石油石化行業(yè)大幅領(lǐng)漲，博匯股份（300839）、通源石油（300164）、潛能恒信（300191）等多只個(gè)股漲停，中國(guó)石油（601857）、中國(guó)石化（600028）、中國(guó)海油（600938）三大巨頭也封板。除石油石化外，煤炭（850105）、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)等行業(yè)全線(xiàn)走強(qiáng)。
2026年以來(lái)，周期（883436）板塊成為A股市場(chǎng)最強(qiáng)主線(xiàn)。截至3月3日收盤(pán)，石油石化行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅超37%，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲幅榜首；有色金屬（1B0819）、煤炭（850105）行業(yè)漲幅均超20%，建筑材料（881115）、基礎(chǔ)化工（850102）等行業(yè)漲幅均超10%。
今年以來(lái)周期（883436）股牛股輩出，通源石油（300164）、科力股份和翔鷺鎢業(yè)（002842）等年內(nèi)均漲超兩倍，章源鎢業(yè)（002378）、潛能恒信（300191）、曉程科技（300139）等個(gè)股均漲超150%。翻倍牛股中，有10多只個(gè)股3月3日股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。
此輪以石油石化、有色金屬（1B0819）為代表的周期（883436）板塊強(qiáng)勢(shì)上漲，并非A股獨(dú)立行情，而是全球資本市場(chǎng)的共同趨勢(shì)。
近期高盛（GS）、摩根士丹利（MS）、摩根大通（JPM）等國(guó)際投行紛紛提出“HALO交易”（Heavy Assets, Low Obsolescence），即重資產(chǎn)、低淘汰交易策略，周期（883436）板塊正是這一策略的核心方向。
光大證券（HK6178）指出，所謂的“HALO交易”，是一種對(duì)沖型交易策略，旨在規(guī)避AI風(fēng)險(xiǎn)。其篩選標(biāo)準(zhǔn)中規(guī)避了“易被AI替代”的輕資產(chǎn)領(lǐng)域，布局擁有實(shí)物資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施以及自然資源的“稀缺性”行業(yè)。即在AI技術(shù)帶來(lái)的不確定性環(huán)境中，尋找具備穩(wěn)定現(xiàn)金流、被AI替代風(fēng)險(xiǎn)低的資產(chǎn)，為資金提供抵御AI沖擊的避風(fēng)港。重資產(chǎn)、低淘汰行業(yè)具有三大天然優(yōu)勢(shì)，能夠有效抵御AI的沖擊，包括進(jìn)入壁壘高，行業(yè)更新周期（883436）久，具有穿越技術(shù)周期（883436）的能力。
從海外市場(chǎng)來(lái)看，“HALO交易”主要覆蓋六大核心賽道：工業(yè)（工程機(jī)械（881268）、農(nóng)機(jī)（885706）制造）、材料（有色、化工（850102））、能源（850101）（油氣、煉油）、公用事業(yè)（電力（562350）、燃?xì)狻⑺畡?wù)）、交通運(yùn)輸（鐵路、管道、港口、機(jī)場(chǎng)）、必選消費(fèi)（883434）（快餐連鎖、食品飲料）。
國(guó)投證券表示，“HALO交易”核心邏輯可概括為：做多“AI難以替代，且為其所依賴(lài)”的重資產(chǎn)，同時(shí)做空“易于被AI顛覆”的輕資產(chǎn)，按此邏輯，電網(wǎng)設(shè)備（881278）、能源（850101）、礦業(yè)等領(lǐng)域的資產(chǎn)值得關(guān)注。
基于這一邏輯，投資者在布局相關(guān)板塊時(shí)，低估值優(yōu)質(zhì)股的配置性?xún)r(jià)比尤為突出。
據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，10家及以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)個(gè)股中，篩選后有29股（屬于石油石化、煤炭（850105）、有色、化工（850102）等HALO交易相關(guān)板塊）按照2026年機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)計(jì)算的市盈率低于15倍。其中，華能?chē)?guó)際（600011）前瞻市盈率最低，為8.01倍。此外，華電國(guó)際（600027）、新集能源（601918）、東航物流（601156）等個(gè)股前瞻市盈率均低于10倍。
機(jī)構(gòu)關(guān)注度方面，徐工機(jī)械（000425）以21家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)居首。東吳證券（601555）表示，公司作為國(guó)內(nèi)工程機(jī)械（881268）龍頭企業(yè)，主業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，礦機(jī)業(yè)務(wù)已成為新的增長(zhǎng)引擎，同時(shí)通過(guò)布局電動(dòng)化與全球化戰(zhàn)略構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘，有望充分享受本輪行業(yè)上行周期（883436）的紅利。
中煤能源（601898）和衛(wèi)星化學(xué)（002648）均有20家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，巨星科技（002444）、中聯(lián)重科（000157）、浙江鼎力（603338）、陜西煤業(yè)（601225）等個(gè)股均有15家以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。西部證券（002673）認(rèn)為，巨星科技（002444）作為手工具龍頭，電動(dòng)工具布局卓有成效，未來(lái)3年有望實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)。
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