開源證券股份有限公司諸海濱,車欣航近期對海能技術(shù)進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《北交所信息更新：新材料、新能源、制藥等領(lǐng)域收入增長，2025年歸母凈利潤同比+222%》，給予海能技術(shù)買入評級。

　　海能技術(shù)(920476)

　　2025年業(yè)績快報：營收3.62億元，同比+16.63%；歸母凈利潤4211.72萬元

　　公司發(fā)布2025年業(yè)績快報，2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.62億元，同比增長約16.63%；實現(xiàn)歸母凈利潤4211.72萬元，同比增長222.20%；扣非歸母凈利潤3557.01萬元，同比增長821.24%。根據(jù)業(yè)績快報，我們小幅下調(diào)2025年并維持2026-2027年盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年歸母凈利潤為0.42(原0.43)/0.53/0.64億元，對應(yīng)EPS為0.49/0.62/0.75元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價PE為49.5/39.4/32.6倍，看好公司多項科學(xué)儀器新品達(dá)領(lǐng)先水平，國產(chǎn)替代積極進(jìn)行，維持“買入”評級。

　　2025年，行業(yè)需求回暖，公司在新材料、新能源、制藥等領(lǐng)域收入增長

　　2025年，行業(yè)市場需求整體回暖，高端儀器國產(chǎn)制造趨勢明顯、設(shè)備更新政策逐步落地，公司在新材料、新能源、制藥等領(lǐng)域的收入實現(xiàn)增長。同時，公司基于對行業(yè)長期發(fā)展的信心，近年來在產(chǎn)品研發(fā)、市場拓展、品牌提升等方面保持持續(xù)投入，推出了有機(jī)元素分析儀、液相色譜儀等高端儀器產(chǎn)品，在高端儀器智能化、數(shù)字化方面取得較快進(jìn)展，客戶和市場認(rèn)可度不斷提高，相關(guān)產(chǎn)品收入取得增長。同時，公司完善數(shù)字化管理系統(tǒng)應(yīng)用，推進(jìn)精益管理，不斷提升人均效益，在整體毛利率水平保持穩(wěn)定的情況下，與2024年相比營業(yè)收入取得一定增長，研發(fā)、銷售、管理投入總體保持穩(wěn)定，因此利潤金額增加較多，公司整體盈利能力明顯提高。

　　公司擬與銘曄管理咨詢共同出資設(shè)立元神生物，公司持股10%

　　2026年2月26日，公司公告擬與銘曄管理咨詢(上海)有限公司共同出資設(shè)立元神生物醫(yī)療科技(上海)有限公司(暫定名稱)，注冊地位于上海市，注冊資本為200萬元，其中，公司以自有資金出資20萬元，持股占比10%；銘曄管理咨詢(上海)有限公司以自有資金出資180萬元，持股占比90%。參股公司基于光機(jī)電技術(shù)，擬研究開發(fā)用于癌癥早期篩查輔助診斷、阿爾茲海默癥診斷等創(chuàng)新型臨床醫(yī)療器械，并申請醫(yī)療器械生產(chǎn)和經(jīng)營許可。

　　風(fēng)險提示：新品研發(fā)風(fēng)險、需求變?nèi)躏L(fēng)險、海外市場開拓風(fēng)險。