隨著全球能源（850101）轉(zhuǎn)型加速與技術(shù)迭代深化，新能源（850101）行業(yè)已從過往的大起大落趨于穩(wěn)定增長，在經(jīng)歷周期（883436）性調(diào)整后邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。
從市場層面來看，自2025年二季度以來，受儲能（885921）訂單增長、固態(tài)電池（886032）加速產(chǎn)業(yè)化等積極因素，行業(yè)景氣度持續(xù)回升，機構(gòu)資金持續(xù)加倉核心標的，A股、港股新能源（850101）板塊走出獨立行情。
在此背景下，工銀瑞信基金憑借全產(chǎn)業(yè)鏈投研布局與團隊制管理優(yōu)勢，旗下新能源（850101）主題產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)亮眼，成為投資者把握行業(yè)長期紅利的重要工具。
行業(yè)周期迭代：從高速擴張到結(jié)構(gòu)復(fù)蘇
回溯新能源汽車（885431）板塊近五年走勢，行業(yè)清晰經(jīng)歷了“高速擴張—估值回調(diào)—結(jié)構(gòu)復(fù)蘇”的完整周期（883436）。2019-2021年，新能源汽車（885431）產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢，量價齊升推動企業(yè)盈利數(shù)倍增長，疊加市場樂觀預(yù)期，板塊估值攀升至高位；而后在2022-2024年不可避免的經(jīng)歷了調(diào)整和回落，企業(yè)盈利快速收縮，市場對行業(yè)遠期成長預(yù)期進行理性修正，板塊的估值也從過度樂觀回歸到了合理區(qū)間。
今年以來，新能源（850101）行業(yè)再次呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，是源于基本面改善、政策支持與技術(shù)突破等方面的共振。結(jié)構(gòu)性機遇來臨，為行業(yè)打開長期成長空間。
從基本面看，全球新能源汽車（885431）滲透率仍有提升空間。中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國汽車產(chǎn)銷量均突破3400萬輛，其中新能源汽車（885431）產(chǎn)銷量均超1600萬輛，新能源汽車（885431）國內(nèi)新車銷量占比突破50%。全球市場上，根據(jù)Rho Motion和Benchmark（BHE） Minerals（MTX） Intelligence聯(lián)合發(fā)布的報告顯示，2025年全球電動汽車銷量將達2070萬輛。廣闊的全球市場為中國企業(yè)出海（885840）提供了增量空間。
據(jù)乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，2025年中國新能源（850101）乘用車（884099）世界份額68.4%，其中11月中國新能源（850101）乘用車（884099）世界份額達到73.7%。在2025年1-11月份世界新能源（850101）的增減量貢獻度中，中國占了68%，“中國制造”全球競爭力持續(xù)鞏固。
工銀瑞信新能源（850101）團隊負責(zé)人、基金經(jīng)理高京霞指出，繼電池與材料率先出海（885840）并占據(jù)全球主要份額后，整車出口正成為第二增長曲線。中國新能源汽車（885431）出海（885840）或已進入2.0階段。下階段的重要方向?qū)⑹潜镜鼗\營，即在當(dāng)?shù)厥袌鼋⒐S和配套的服務(wù)鏈條，進一步提升品牌認可度和市場份額。
當(dāng)前，行業(yè)已從“補貼驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“市場政策雙輪驅(qū)動”。在國內(nèi)“雙碳”目標引領(lǐng)下，可再生能源（850101）消納、儲能（885921）配套等政策體系持續(xù)完善。同時，以舊換新等消費（883434）刺激政策持續(xù)發(fā)力，為行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展提供支持。
技術(shù)突破方面，多領(lǐng)域創(chuàng)新成果加速落地。如智能化領(lǐng)域，具備組合輔助駕駛功能(L2)的乘用車（884099）新車占比大幅度提升、端到端大模型、車路云一體化（885662）技術(shù)加速應(yīng)用；電池技術(shù)領(lǐng)域，固態(tài)電池（886032）加速向產(chǎn)業(yè)化推進；快充領(lǐng)域，部分企業(yè)實現(xiàn)15分鐘快充400公里技術(shù)，將有效緩解消費（883434）者里程焦慮。
新能源下半場：工銀瑞信投研破局
伴隨行業(yè)進入高質(zhì)量發(fā)展新階段，投資邏輯也隨之重構(gòu)。在結(jié)構(gòu)分化加劇背景下，估值體系的變化與風(fēng)險點的精準識別，成為投研決策的核心關(guān)鍵。
工銀瑞信憑借專業(yè)的投研團隊與科學(xué)的管理機制，在新能源（850101）投資領(lǐng)域構(gòu)建起核心競爭力，旗下產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)突出，主被動給投資產(chǎn)品均為投資者提供了把握行業(yè)機遇的優(yōu)質(zhì)工具。四季報顯示，截至2025年12月31日，工銀國證新能源（850101）車電池ETF（159755）(159840.OF)近一年收益率達63.92%；工銀新能源汽車（885431）A(005939.OF)近一年收益率達56.88%。
公開資料顯示，工銀瑞信新能源（850101）投研團隊由三位基金經(jīng)理及一位基金經(jīng)理助理組成，均具備八年以上證券從業(yè)經(jīng)驗，分別聚焦上游材料、中游制造、下游整車及汽車電子（885545）四大領(lǐng)域，實現(xiàn)“覆蓋廣度”與“研究深度”的雙重保障。
動態(tài)調(diào)整的配置策略與嚴格的波動控制，是追求持續(xù)超額收益的重要保障?；仡櫣ゃy新能源汽車（885431）主題基金的子行業(yè)配置，2023—2024年，團隊基于對行業(yè)周期（883436）的判斷，大幅低配盈利承壓的上游材料，重點超配了競爭格局相對好、龍頭優(yōu)勢顯著的鋰電池（884309）與整車環(huán)節(jié)；2025年以來，觀察到新能源汽車（885431）行業(yè)資本開支經(jīng)歷兩年下滑后重新增長，設(shè)備企業(yè)訂單顯著恢復(fù)，則超配了智能駕駛（885736）、固態(tài)電池（886032）景氣度率先回升的子行業(yè)。
面對當(dāng)前行業(yè)發(fā)展情況，高京霞曾表示，“新能源（850101）行業(yè)已進入‘下半場’，投資邏輯從‘普漲’轉(zhuǎn)向‘結(jié)構(gòu)分化’?！迸c早期的“萌芽期”和“爆發(fā)期”相比，目前行業(yè)發(fā)生了很多變化，如產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)規(guī)模擴大后成本降低、新技術(shù)的使用逐步成熟、消費（883434）者對新能源汽車（885431）的認可度廣泛提高。
在這個過程中，新能源汽車（885431）產(chǎn)業(yè)鏈的投資邏輯也發(fā)生三大轉(zhuǎn)變，一是從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動，主要依賴產(chǎn)品力、成本優(yōu)勢及市場需求；二是從總量增長轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)分化，機會或集中在高壁壘環(huán)節(jié)(如電池、高端材料、零部件等)和新興成長方向(如智能駕駛（885736）、固態(tài)電池（886032）、低空經(jīng)濟（886067）等)；三是從國內(nèi)競爭轉(zhuǎn)向全球布局。全球化能力成為核心競爭力。
隨著智能化、固態(tài)電池（886032）技術(shù)落地及全球化布局深化，行業(yè)有望迎來5到10年高景氣周期（883436）。但對于普通投資者而言，新能源（850101）產(chǎn)業(yè)鏈縱深長、環(huán)節(jié)多，且技術(shù)更迭頻繁，直接參與新能源（850101）產(chǎn)業(yè)鏈投資難度較大，借道專業(yè)的主題基金成為高效便捷的選擇。投資者可結(jié)合自身投資周期（883436）與風(fēng)險偏好，長期布局主動管理基金把握結(jié)構(gòu)性機會，或通過ETF參與行業(yè)整體增長，實現(xiàn)資產(chǎn)配置多元化。
數(shù)據(jù)說明：
1.工銀國證新能源（850101）車電池ETF（159755）成立于2021年8月5日，劉偉琳自基金成立日起至今擔(dān)任本基金基金經(jīng)理。該基金2022-2025各年度凈值增長率分別為-28.56%、-31.29%、7.87%、63.92%，同期業(yè)績比較基準為-29.64%、-32.10%、5.81%、62.71%。數(shù)據(jù)來源于基金定期報告，各年度數(shù)據(jù)來源于各年度年報、季報，數(shù)據(jù)截至2025年12月31日。
2.工銀新能源汽車（885431）A成立于2018年11月14日，邢夢醒、張姝麗自2023年4月28日至今擔(dān)任本基金基金經(jīng)理，高京霞自2025年9月24日至今擔(dān)任本基金基金經(jīng)理，該基金A類份額2020-2025各年度凈值增長率分別為102.87%、56.12%、-31.70%、-20.19%、4.07%、56.88%，同期業(yè)績比較基準收益率分別為70.18%、35.36%、-22.72%、-23.30%、1.65%、43.52%，數(shù)據(jù)來源于基金定期報告，各年度數(shù)據(jù)來源于各年度年報、季報，數(shù)據(jù)截至2025年12月31日。
基金費用說明：
1、工銀國證新能源（850101）車電池ETF（159755）場內(nèi)交易費用以證券公司（399975）實際收取為準。投資人在申購基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.5%的標準收取傭金，其中包含證券交易所、登記機構(gòu)等收取的相關(guān)費用。贖回費：投資人在贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.5%的標準收取傭金，其中包含證券交易所、登記機構(gòu)等收取的相關(guān)費用。管理費率每年為0.45%，托管費率每年為0.07%。
2、工銀新能源汽車（885431）的費率分別為：管理費率每年為1.20%，托管費率每年為0.20%。本基金A類份額申購費率：申購金額為M，M＜100萬元時，費率為1.50%；100萬元≤M＜300萬元時，費率為1.00%；300萬元≤M＜500萬元時，費率為0.80%；M≥500萬元，費用為1000元/筆。本基金C類份額不收取申購費。本基金A類份額贖回費率：持有日為N，N＜7日，費率為1.50%；7日≤N＜30日，費率為0.75%；30日≤N＜365日，費率為0.50%；1年≤N＜2年，費率為0.30%；N≥2年，贖回費率為0.00%。本基金C類份額贖回費率：N＜7天，贖回費率為1.50%；當(dāng)7天≤N＜30日時，贖回費率為0.50%；當(dāng)N≥30天時，贖回費率為0.00%。本基金C類份額銷售服務(wù)費率每年為0.40%。
風(fēng)險提示：基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。工銀國證新能源（850101）車電池ETF（159755）為股票型基金，風(fēng)險與收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。本基金為指數(shù)基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤標的指數(shù)市場表現(xiàn)，具有與標的指數(shù)、以及標的指數(shù)所代表的股票市場相似的風(fēng)險收益特征。工銀新能源汽車（885431）A為混合型基金，預(yù)期收益和風(fēng)險水平低于股票型基金，高于債券型基金與貨幣市場基金。基金有風(fēng)險，投資者投資基金前應(yīng)認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產(chǎn)品資料概要》及更新等法律文件，在全面了解產(chǎn)品情況、費率結(jié)構(gòu)、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，選擇適合自身風(fēng)險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。
