2026年3月2日，偉明環(huán)保（603568）發(fā)布公告，公司作為牽頭人組成的聯(lián)合體正式收到印度尼西亞主權投資基金Danantara發(fā)來的中標通知書，確認中標巴厘島垃圾焚燒發(fā)電項目。從2025年11月入圍首批招標候選名單，到如今在短短數(shù)月間從兩百多家國際供應商中成功突圍，對于這家國內垃圾焚燒行業(yè)的領軍企業(yè)而言，印尼市場不僅意味著可觀的增量空間，更標志著其從單純的設備出海向產能出海邁出了關鍵一躍。

　　5660萬噸垃圾背后的新藍海

　　印尼的垃圾問題已經到了不得不解決的地步。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，這個擁有2.7億人口的國家每年產生城市固體垃圾約5660萬噸，但規(guī)范處理率僅有9%到10%，超過35%的垃圾未經處理直接流入河流和街道。2025年4月，印尼全國343個垃圾填埋場被關閉，垃圾處理危機迫在眉睫。

　　2025年10月，印尼政府發(fā)布109號總統(tǒng)令，全面替代原有的垃圾發(fā)電發(fā)展政策。這份文件的核心變化在于：項目開發(fā)者的選擇權從地方政府收歸中央政府，由印尼主權財富基金Danantara統(tǒng)一選擇項目開發(fā)商；取消地方政府支付的垃圾處理補貼，將電費作為唯一收入來源，由國家電力公司PLN簽訂30年長協(xié)收購，電價鎖定在0.2美元/度(約合1.42元人民幣)。

　　這一政策設計直接改變了項目的盈利模型。根據(jù)東吳證券的測算，以日處理1000噸垃圾的項目為例，國內項目的單噸收入約為241元，單噸凈利約66元；而印尼新項目的單噸收入可達520元，較國內基準提升115%，單噸凈利約160元，提升幅度達144%，ROE可達17.65%。即便沒有垃圾處理費，僅憑高電價，印尼項目的盈利能力也顯著優(yōu)于國內。

　　更值得關注的是，印尼政府為項目推進開了“綠色通道”，總統(tǒng)普拉博沃明確要求，行政審批在3個月內完成，建設周期控制在15個月，整體項目力爭18個月內結束，目標是在2029年實現(xiàn)100%垃圾管理。這種政策力度，在印尼基礎設施建設史上并不多見。

　　偉明環(huán)保搶占印尼先機

　　偉明環(huán)保能夠在兩百多家技術供應商中脫穎而出，入圍印尼首批招標候選名單，并非偶然。這家成立于2001年的浙江企業(yè)，經過二十余年的發(fā)展，已經成長為國內垃圾焚燒行業(yè)的頭部玩家。截至2025年上半年，公司控股運營的生活垃圾焚燒處理項目達到55個，日處理規(guī)模約3.7萬噸，在長三角等沿海發(fā)達地區(qū)占據(jù)重要市場份額。

　　從財務數(shù)據(jù)來看，偉明環(huán)保的基本面扎實。2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入58.80億元，同比下降2.74%；歸母凈利潤21.35億元，同比增長1.14%；毛利率49.57%，凈利率38.06%，加權平均凈資產收益率15.13%。這樣的盈利能力，在國內環(huán)保行業(yè)中處于領先水平。

　　在印尼市場，偉明環(huán)保的先發(fā)優(yōu)勢更加明顯。早在2024年1月，公司就取得了首個海外垃圾焚燒項目合作合同——與青山控股關聯(lián)方上海鼎信投資簽訂印尼垃圾焚燒項目設備采購協(xié)議，合同金額3680萬元。這是偉明環(huán)保垃圾焚燒設備首次出口海外，標志著公司裝備業(yè)務國際化邁出實質性一步。此外，公司還參與了青山工業(yè)園區(qū)內一座垃圾焚燒廠的建設，積累了寶貴的印尼本地項目經驗。

　　更關鍵的是，偉明環(huán)保在印尼已經建立了深厚的產業(yè)根基。公司通過投資約4億美元建設年產4萬金屬噸的高冰鎳項目，深度介入印尼新能源材料產業(yè)鏈。該項目位于印尼哈馬黑拉島Weda Bay工業(yè)園，首期已于2024年投產并產生效益。這一布局不僅為公司帶來了新的利潤增長點，更重要的是，通過高冰鎳項目的投資和運營，偉明環(huán)保對印尼的營商環(huán)境、政策法規(guī)、合作伙伴都有了深入理解，形成了其他競爭對手難以復制的本地化優(yōu)勢。

　　根據(jù)行業(yè)分析，綜合考慮印尼垃圾焚燒本輪建設規(guī)劃以及偉明環(huán)保的先發(fā)優(yōu)勢，預計2026至2029年間，偉明環(huán)保年中標項目有望持續(xù)增長。以單個項目1000噸/日計算，年新增生活垃圾處理量約110萬噸。假設項目建設周期為2年，首批項目將于2028年投運，2026至2027年間公司將依賴裝備及建設業(yè)務獲取收益。從更長期來看，印尼市場有望為公司帶來運營業(yè)績翻倍的空間。