今日提示
德國總理默茨2月25日至26日訪華。
十四屆全國人大常委會第二十一次會議2月25日至26日在北京舉行。
三星2月25日發(fā)布搭載人工智能（885728）技術(shù)的新型手機(jī)。
通威股份（600438）2月25日起開始停牌，公司籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買青海麗豪清能股份有限公司100%股權(quán)。
固德電材（301680）2月25日發(fā)行，申購代碼301680，發(fā)行價(jià)58元/股，市盈率27.96倍，申購上限0.45萬股，主營動力電池?zé)崾Э胤雷o(hù)零部件。
上證精選
經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，春節(jié)假日9天，全國國內(nèi)出游5.96億人次，較2025年春節(jié)假日8天增加0.95億人次；國內(nèi)出游總花費(fèi)8034.83億元，較2025年春節(jié)假日8天增加1264.81億元，假日游客人數(shù)和花費(fèi)均創(chuàng)歷史新高（883911），全國文化和旅游市場平穩(wěn)有序。
2月25日，為保持銀行體系流動性充裕，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期。
據(jù)國家發(fā)展改革委2月24日消息，根據(jù)2月24日的前10個工作日平均價(jià)格與上次調(diào)價(jià)前10個工作日平均價(jià)格對比情況，按照現(xiàn)行成品油價(jià)格機(jī)制，自2月24日24時(shí)起，國內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別上漲175元和170元。
2月24日，上海黃金交易所發(fā)布關(guān)于調(diào)整部分合約保證金水平和漲跌停板的通知，對部分合約交易保證金水平和漲跌停板比例進(jìn)行調(diào)整。具體調(diào)整如下：自2026年2月24日收盤清算時(shí)起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的保證金比例從21%調(diào)整為18%，下一交易日起漲跌幅度限制從20%調(diào)整為17%；Ag（T+D）合約的保證金比例從27%調(diào)整為24%，下一交易日起漲跌幅度限制從26%調(diào)整為23%；CAu99.99合約保證金每手200000元調(diào)整至每手180000元。
2月24日，上交所官網(wǎng)顯示，盛合晶微半導(dǎo)體（881121）有限公司科創(chuàng)板IPO已成功通過上交所上市審核委員會審議，成為馬年首家科創(chuàng)板過會企業(yè)。值得關(guān)注的是，盛合晶微是一家紅籌企業(yè)，此次擬募資48億元沖刺科創(chuàng)板上市。
上證聚焦
○國常會研究推進(jìn)銀發(fā)經(jīng)濟(jì) 產(chǎn)業(yè)鏈面臨新機(jī)遇
24日舉行的國務(wù)院常務(wù)會議，研究推進(jìn)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)（885522）和養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展有關(guān)工作。會議指出，我國銀發(fā)經(jīng)濟(jì)（885522）潛力很大，要完善支持舉措、強(qiáng)化政策落實(shí)，促進(jìn)養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為應(yīng)對人口老齡化提供有力支撐。要進(jìn)一步釋放銀發(fā)消費(fèi)（883434）需求，提升消費(fèi)（883434）能力，發(fā)揮消費(fèi)（883434）補(bǔ)貼等政策牽引作用，打造一批銀發(fā)消費(fèi)（883434）新場景新業(yè)態(tài)。
研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2023年中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模約為12萬億元，預(yù)計(jì)到2027中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模有望超過20萬億元。其中，養(yǎng)老服務(wù)業(yè)涵蓋著老年人衣食住行，醫(yī)療服務(wù)（881175），生活照料和學(xué)習(xí)娛樂，具有涉及面廣、產(chǎn)業(yè)鏈長和貼近老年人需求等特點(diǎn)，是中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場重要細(xì)分市場，具有廣闊的發(fā)展前景。在政策與市場雙輪驅(qū)動下，養(yǎng)老服務(wù)業(yè)面臨全新機(jī)遇。
公司方面，可靠股份（301009）擁有多個成人護(hù)理自有品牌，是全國首家“互聯(lián)網(wǎng)+養(yǎng)老”領(lǐng)域科技企業(yè)。魚躍醫(yī)療（002223）不同款型的制氧機(jī)產(chǎn)品適用于呼吸衰竭、嚴(yán)重缺氧患者，適用于有保健需求的老年人群體等。
產(chǎn)業(yè)情報(bào)
○馬斯克提出月球電磁彈射AI衛(wèi)星 商業(yè)航天出現(xiàn)新邏輯
據(jù)多家媒體23日報(bào)道，為更便捷部署專用于人工智能（885728）（AI）的數(shù)據(jù)中心衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)，美國太空探索技術(shù)公司首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克設(shè)想，從月球用電磁彈射方式向地球軌道發(fā)射衛(wèi)星。據(jù)法國未來科學(xué)網(wǎng)站報(bào)道，馬斯克有意在月球建造一臺巨型電磁彈射裝置和一座衛(wèi)星組裝廠，由前者發(fā)射衛(wèi)星進(jìn)入地球軌道。
未來科學(xué)網(wǎng)站的報(bào)道認(rèn)為，從理論上說，馬斯克從月球發(fā)射衛(wèi)星的設(shè)想并非全無道理。月球引力小、沒有大氣層且太陽能豐富，這些條件能讓發(fā)射效率遠(yuǎn)超從地球發(fā)射，部署龐大衛(wèi)星星座也將變得更簡單，且能避開充斥近地軌道的航天器及其殘骸。
西南證券（600369）認(rèn)為，在“十五五”規(guī)劃明確指引的背景下，低軌衛(wèi)星作為6G“空天地一體化”網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，其發(fā)展具備明顯的政策剛性。同時(shí)，低軌軌道與頻譜資源高度稀缺且不可再生，全球可用容量有限，中國在發(fā)射與規(guī)劃層面持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)具備“必須做、且要搶時(shí)間”的戰(zhàn)略特征。由此，商業(yè)航天（886078）投資邏輯由主題驅(qū)動，明確切換至以網(wǎng)絡(luò)建設(shè)為核心的Capex周期（883436）。
公司方面，中國衛(wèi)通（601698）是我國擁有自主可控通信廣播衛(wèi)星資源的基礎(chǔ)電信運(yùn)營企業(yè)。西部材料（002149）的鈦及鈦合金、復(fù)合材料、稀貴金屬（881169）等材料應(yīng)用于航空航天（563380）等領(lǐng)域。
○北大團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)芯片領(lǐng)域重要突破 國產(chǎn)化進(jìn)程有望提速
○2月23日，北京大學(xué)電子學(xué)院研究員邱晨光說，團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造性地制備了迄今尺寸最小、功耗最低的鐵電晶體管，有望為AI芯片算力和能效提升提供核心器件支撐。邱晨光表示，這一技術(shù)打破了傳統(tǒng)鐵電晶體管的物理限制，使得能耗比國際最好水平整整降低了一個數(shù)量級。邱晨光解釋，有著超低工作電壓與極低能耗特性的納米柵鐵電晶體管，不僅能為構(gòu)建高能效數(shù)據(jù)中心提供核心器件方案，也為發(fā)展下一代高算力人工智能（885728）芯片奠定關(guān)鍵技術(shù)基礎(chǔ)。
東海證券認(rèn)為，全球半導(dǎo)體（881121）需求持續(xù)改善，AI服務(wù)器與新能源（850101）車保持高速增長，需求在2026年1月或?qū)⒗^續(xù)復(fù)蘇。從供給端看，盡管企業(yè)庫存水位較高且仍在上升，但AI帶來的部分細(xì)分市場需求高增，使得上游晶圓代工廠有所提價(jià)，手機(jī)、PC等消費(fèi)電子（881124）受內(nèi)存漲價(jià)影響或使成本有所上升，從而或使出貨有所減緩，但整體看，半導(dǎo)體（881121）2月供需格局預(yù)計(jì)將繼續(xù)向好，未來半導(dǎo)體（881121）國產(chǎn)化有望繼續(xù)加速，建議逢低關(guān)注細(xì)分板塊龍頭標(biāo)的。
公司方面，華海清科（688120）主要產(chǎn)品包括CMP設(shè)備、減薄設(shè)備、劃切設(shè)備、濕法設(shè)備、晶圓再生、關(guān)鍵耗材與維保服務(wù)等，初步實(shí)現(xiàn)了“裝備+服務(wù)”的平臺化戰(zhàn)略布局。盛美上海（688082）從事對集成電路制造（884227）行業(yè)至關(guān)重要的半導(dǎo)體（881121）清洗設(shè)備、半導(dǎo)體（881121）電鍍等設(shè)備的開發(fā)、制造和銷售，并為半導(dǎo)體（881121）制造商提供定制化、高性能、低消耗的工藝解決方案。
公司新聞
○開普云（688228）審議通過《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組的議案》，決定終止擬通過支付現(xiàn)金和發(fā)行股份購買深圳金泰克持有的南寧泰克70%和30%股權(quán)并募集配套資金的交易。2025年8月初至2026年1月底，該股最大漲幅超400%。
○據(jù)報(bào)道，Meta（META）與AMD達(dá)成AI設(shè)備采購協(xié)議，將部署6吉瓦AMD GPU。AMD同意向Meta（META）公司出售價(jià)值高達(dá)600億美元的AI芯片。AMD將向Meta（META） Platforms發(fā)行基于業(yè)績的認(rèn)股權(quán)證，可認(rèn)購最多1.6億股AMD普通股。
○長芯博創(chuàng)（300548）擬收購上海鴻輝光聯(lián)通訊技術(shù)有限公司93.8108%的股權(quán)。目標(biāo)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的暫定意向價(jià)格為人民幣3.75億元。公司擬通過本次收購實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)品在光學(xué)器件上游領(lǐng)域的拓展。
○敷爾佳（301371）在研產(chǎn)品“重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維”已完成臨床試驗(yàn)并取得總結(jié)報(bào)告，可進(jìn)行注冊申報(bào)材料遞交。該產(chǎn)品為公司首款淺層注射填充類產(chǎn)品，對開拓醫(yī)美院線市場、豐富產(chǎn)品線具有重要意義。
○海螺水泥（HK0914）控股股東海螺集團(tuán)計(jì)劃自公告披露之日起6個月內(nèi)，以集中競價(jià)的方式增持公司A股股份，增持金額不低于7億元且不高于14億元。
○華能水電（600025）控股股東的一致行動人華能結(jié)構(gòu)調(diào)整1號證券投資私募基金擬增持不低于1億元且不超過1.5億元（含2月24日增持的3000萬元）公司股份。
○中順潔柔（002511）擬使用不低于6000萬元且不超過1.2億元回購股份，用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵。
○元力股份（300174）擬5000萬元至6000萬元回購公司股份，用于實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃或員工持股計(jì)劃。
○三生國?。?88336）發(fā)布業(yè)績快報(bào)，2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.99億元，同比增長251.81%；歸屬于母公司所有者的凈利潤29.39億元，同比增長317.09%。報(bào)告期內(nèi)公司與輝瑞（PFE）公司（PfizerInc.）達(dá)成重要合作。
資金觀潮
○年內(nèi)新基金發(fā)行規(guī)模突破2000億元
大量資金正在借道公募基金入市。數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，今年以來已成立227只新基金，發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)到2094億元。從新發(fā)基金募集規(guī)?？矗?5只基金發(fā)行規(guī)模超過10億元，其中15只超30億元。例如，大摩滬港深科技（000021）混合基金發(fā)行規(guī)模為44.24億元，匯添富科技領(lǐng)先混合基金、工銀瑞信科技智選混合基金發(fā)行規(guī)模均超25億元。
與此同時(shí)，還有更多基金在路上。截至2月24日，共有96只基金正在或是即將發(fā)行。其中，春節(jié)后首個交易日，就有18只新基金集中啟動發(fā)行。
○機(jī)構(gòu)席位凈買入華工科技
2月24日交易公開信息顯示，機(jī)構(gòu)席位凈買入華工科技（000988）1.89億元，占總成交的3.15%。
愛建證券認(rèn)為，華工科技（000988）數(shù)通光模塊產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正由400G向800G加速升級切換，預(yù)計(jì)2026年中國數(shù)通光模塊整體需求規(guī)模約2000萬只，其中800G光模塊占比約40%。公司800G產(chǎn)品自11月份起逐步形成新客戶訂單，有望于2026年上半年進(jìn)入批量交付階段。海外市場方面，公司光模塊產(chǎn)品布局持續(xù)推進(jìn)。800GLPO光模塊已于去年10月在海外工廠交付，同時(shí)1.6T光模塊相關(guān)產(chǎn)品布局持續(xù)推進(jìn)，為后續(xù)放量奠定基礎(chǔ)。
機(jī)構(gòu)調(diào)研
○瑞豐高材（300243）表示，目前工程塑料助劑產(chǎn)能為1萬噸/年，當(dāng)前需求較好，處于滿負(fù)荷狀態(tài)。公司正在實(shí)施6萬噸/年工程塑料助劑新建項(xiàng)目，計(jì)劃分兩期建設(shè)：一期建設(shè)2萬噸/年產(chǎn)能及全部配套設(shè)施，爭取于2026年底投產(chǎn)；二期4萬噸/年產(chǎn)能將根據(jù)一期產(chǎn)能利用率、產(chǎn)品銷售及產(chǎn)能爬坡情況，計(jì)劃于2027年適時(shí)啟動。公司控股子公司瑞豐玥能專注于黑磷材料的低成本產(chǎn)業(yè)化，目前噸級裝置已建成并進(jìn)入調(diào)試階段，爭取于一季度投入運(yùn)行。
○中信金屬（601061）表示，公司參股的艾芬豪礦業(yè)旗下核心資產(chǎn)包括卡莫阿-卡庫拉銅礦、基普什鋅礦和普拉特瑞夫鉑族多金屬礦，同時(shí)擁有西部前沿等項(xiàng)目的勘探權(quán)?？?卡庫拉銅2025年全年生產(chǎn)銅精礦含銅38.9萬噸，其中三期選廠創(chuàng)紀(jì)錄生產(chǎn)銅14.4萬金屬噸，目前已完成第二階段排水作業(yè)，冶煉廠于2025年12月出產(chǎn)首批陽極銅；基普什鋅礦完成技改方案，提前投產(chǎn)并穩(wěn)產(chǎn)，全年生產(chǎn)精礦含鋅20.3萬金屬噸；普拉特瑞夫鉑族多金屬礦一期于2025年四季度投產(chǎn)，產(chǎn)出首批精礦并加快擴(kuò)建；艾芬豪礦業(yè)旗下西部前沿勘探成果顯著，銅金屬資源估算為937萬噸。
