近日，工銀標準銀行公眾有限公司首次發(fā)布《全球資產(chǎn)配置的新拐點——2026年新興市場及大宗商品市場展望報告》。報告稱，2026年，投資者將更為認可新興市場的相對投資價值，貴金屬（881169）價格可能再次出現(xiàn)階段性強勢表現(xiàn)，同時，銅在全球能源（850101）轉(zhuǎn)型與人工智能（885728）技術(shù)推進過程中扮演關(guān)鍵角色，對銅價走勢持樂觀態(tài)度。
報告稱，回望過去五年，市場歷經(jīng)俄烏沖突、關(guān)稅波動及“DeepSeek時刻”等多重考驗，卻彰顯出強勁抗沖擊能力與運營韌性。2025年全球各類資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼，但地緣政治、貨幣財政政策及人工智能（885728）應(yīng)用的潛在影響仍待市場充分消化，這也推動全球大類資產(chǎn)進入重新配置的關(guān)鍵階段。
新興市場方面，報告認為，2026年，投資者將更為認可新興市場的相對投資價值，重點關(guān)注區(qū)域包括非洲以及中亞地區(qū)。新興市場和前沿市場的本幣計價債券發(fā)行量將有所增加，資本因逐利性流入規(guī)模擴大，部分前沿市場宏觀基本面改善有望推動主權(quán)信用評級上調(diào)，整體主權(quán)風險保持穩(wěn)定。
具體來看，各國機遇各具特色：其中埃及受強勁的外部融資支持和政府改革等利好因素支撐，通脹指標有望回落、財政指標有望改善，構(gòu)筑優(yōu)質(zhì)投資環(huán)境；尼日利亞受益于外匯自由化改革、石油行業(yè)重組、財政改革等利好因素支撐，具有強勁的外匯儲備，通脹正在回落，資產(chǎn)表現(xiàn)良好；烏茲別克斯坦受市場自由化轉(zhuǎn)型、貨幣幣值低估、黃金出口帶動外匯儲備上升等利好因素支撐，外部環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，資產(chǎn)收益潛力可期；加納有望于2026年恢復(fù)國際市場債券發(fā)行，為國際投資者重新提供市場準入機會。
大宗商品方面，報告認為，在國際經(jīng)濟金融形勢不確定性加劇的背景下，大宗商品市場能更快反映產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需變化，其動態(tài)特性使其成為全球經(jīng)濟格局中需重點關(guān)注的領(lǐng)域，2026年整體呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化態(tài)勢。
貴金屬（881169）方面，黃金在2025年受央行持續(xù)購金、美國激進貿(mào)易政策及地緣政治擾動多重支撐，價格大幅上漲。2026年，隨著美聯(lián)儲寬松步伐放緩、貿(mào)易緊張局勢緩解及市場風險偏好改善，金價或面臨階段性回調(diào)壓力，但買方機構(gòu)增持動力仍在，有望沖擊新高點，漲幅較2025年趨于溫和。鉑金方面，當前漲勢主要依賴階段性供應(yīng)緊張，受汽車需求結(jié)構(gòu)性疲軟、珠寶消費（883434）受限等因素制約，2026年價格可持續(xù)性存疑，下行壓力逐步累積。
基礎(chǔ)金屬方面，銅作為戰(zhàn)略性金屬，受益于綠色能源（850101）轉(zhuǎn)型及人工智能（885728）基礎(chǔ)設(shè)施投資帶來的增量需求，以及格拉斯伯格銅礦停產(chǎn)及礦山中斷加劇的精礦短缺問題，結(jié)構(gòu)性供需緊張格局持續(xù)，預(yù)計在供需矛盾與新興產(chǎn)業(yè)需求共同作用下，銅價將維持高波動性。
原油方面，2025年受“歐佩克+”增產(chǎn)及地緣政治影響，油價在窄幅區(qū)間震蕩運行。2026年，創(chuàng)紀錄的供應(yīng)過剩將對油價形成壓制，不過隨著全球需求逐步恢復(fù)及頁巖油產(chǎn)量下降，市場有望逐步趨于穩(wěn)定。
