■板塊解碼
海內(nèi)外電力基建更新助力電力設(shè)備行業(yè)持續(xù)高景氣
1月16日收盤，萬得特高壓（885425）、智能電網(wǎng)（885311）指數(shù)漲幅分別達(dá)到3.09%和1.33%，在A股市場(chǎng)中繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。
消息面上，國(guó)家電網(wǎng)公司(下稱“國(guó)網(wǎng)公司”)宣布“十五五”期間固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)達(dá)到4萬億元，較“十四五”投資增長(zhǎng)40%，進(jìn)一步增強(qiáng)了電力（562350）設(shè)備行業(yè)的發(fā)展底氣。此外，當(dāng)前歐美等海外市場(chǎng)也在加快更新電力（562350）基建。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這將令電力（562350）設(shè)備行業(yè)景氣度進(jìn)一步提升。
板塊最強(qiáng)個(gè)股今年漲幅超過40%
根據(jù)萬得統(tǒng)計(jì)，截至1月16日收盤，今年以來特高壓（885425）和智能電網(wǎng)（885311）兩大概念板塊均展現(xiàn)出良好的上漲態(tài)勢(shì)。
特高壓（885425）板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，中國(guó)西電（601179）以43.41%的漲幅位居榜首，新風(fēng)光（688663）和保變電氣（600550）緊隨其后，漲幅分別達(dá)到41.86%和35.17%。板塊內(nèi)前十只個(gè)股漲幅均超過19%。
智能電網(wǎng)（885311）板塊同樣表現(xiàn)活躍，但板塊內(nèi)個(gè)股分化較為明顯。榜首同樣是中國(guó)西電（601179），和順電氣（300141）則以41.77%的漲幅緊隨其后。值得注意的是，中國(guó)西電（601179）、安靠智電（300617）、特變電工（600089）等個(gè)股同時(shí)出現(xiàn)在兩個(gè)板塊的漲幅前十名單中，顯示出這兩大概念板塊的高度關(guān)聯(lián)性和部分個(gè)股的雙重屬性。
兩大板塊的良好表現(xiàn)反映出當(dāng)前電力（562350）設(shè)備行業(yè)的景氣度較高，特別是在設(shè)備更新、數(shù)字能源（850101）等政策的推動(dòng)下，相關(guān)企業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇。不過，部分個(gè)股短期內(nèi)漲幅較大，投資者須注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
大手筆投資涉及配網(wǎng)、技術(shù)革新
細(xì)讀國(guó)網(wǎng)公司發(fā)布的內(nèi)容可見，“十五五”期間，該公司將初步建成主配微協(xié)同的新型電網(wǎng)平臺(tái)，“西電東送、北電南供”能源（850101）輸送網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步鞏固。除了加快特高壓（885425）直流外送通道建設(shè)，還將加快推進(jìn)城市、農(nóng)村、邊遠(yuǎn)地區(qū)配電網(wǎng)建設(shè)，探索末端保供型、離網(wǎng)型微電網(wǎng)模式。夯實(shí)數(shù)智基礎(chǔ)設(shè)施，實(shí)施“人工智能（885728）+”專項(xiàng)行動(dòng)，強(qiáng)化電網(wǎng)數(shù)字賦能。
作為電網(wǎng)的“毛細(xì)血管”，“十五五”期間配電網(wǎng)投資在電網(wǎng)固定投資中的占比將進(jìn)一步上升。招商銀行（HK3968）研究報(bào)告顯示，目前國(guó)內(nèi)分布式光伏滲透率在31.3%左右，未來滲透率仍有2倍以上的提升空間，由此驅(qū)動(dòng)配電網(wǎng)投資需求增長(zhǎng)。目前國(guó)內(nèi)充電樁（885461）滲透率約為9.1%，未來仍需持續(xù)提升，相應(yīng)的充電場(chǎng)景下的配電網(wǎng)投資也需持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)“十五五”期間配電網(wǎng)投資總量在1.75萬億元左右，增速在15%以上，對(duì)應(yīng)年均投資規(guī)模為3500億元左右，較“十四五”時(shí)期有明顯的提速。
從技術(shù)角度來看，相關(guān)專家和研究員都認(rèn)為，特高壓（885425）柔直技術(shù)將成為未來幾年的技術(shù)亮點(diǎn)。
隨著清潔能源（850101）大規(guī)模接入電網(wǎng)，電網(wǎng)面臨諸多挑戰(zhàn)。近年來，柔直技術(shù)已經(jīng)成為新建特高壓（885425）工程的關(guān)鍵詞，柔直輸變電是第三代直流輸電技術(shù)，能智能調(diào)節(jié)電力（562350）流動(dòng)，特別適合復(fù)雜電網(wǎng)場(chǎng)景。它通過電壓源換流器控制電流方向，比傳統(tǒng)直流輸電更靈活。業(yè)界普遍預(yù)計(jì)“十五五”期間建設(shè)的特高壓（885425）項(xiàng)目中較高比例會(huì)采用柔直技術(shù)。
這意味著掌握核心技術(shù)的電力（562350）設(shè)備企業(yè)或?qū)⑹斋@更多訂單。
海外電力基建需求擴(kuò)張
實(shí)際上，電力（562350）設(shè)備行業(yè)被市場(chǎng)青睞已久，更深層的邏輯是全世界都進(jìn)入電力（562350）基建更新和擴(kuò)張期。
高盛（GS）Jacqueline Du團(tuán)隊(duì)近日發(fā)布的研報(bào)顯示，美國(guó)和歐盟的電網(wǎng)平均壽命已達(dá)35至40年，面對(duì)AI數(shù)據(jù)中心(AIDC)爆發(fā)式的能耗需求，基礎(chǔ)設(shè)施顯得日益脆弱。老舊的基礎(chǔ)設(shè)施可能給電網(wǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行帶來隱患。
2025年12月發(fā)布的《世界和中國(guó)能源（850101）展望2060(2060年版)》稱，能源（850101）投資增長(zhǎng)點(diǎn)將從電源轉(zhuǎn)向電網(wǎng)和儲(chǔ)能（885921）。預(yù)計(jì)到2030年，全球?qū)﹄娋W(wǎng)升級(jí)擴(kuò)建與儲(chǔ)能（885921）設(shè)施建設(shè)的年投資額將突破8000億美元，較當(dāng)前水平大幅增長(zhǎng)超過50%。
2025年前11個(gè)月，中國(guó)變壓器出口量達(dá)28.72億個(gè)，同比增長(zhǎng)4.6%。出口金額也呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。具有變壓器業(yè)務(wù)的安靠智電（300617）、金盤科技（688676）近期發(fā)布的公告顯示，新訂單均與海外數(shù)據(jù)中心相關(guān)。
此外，由于海外AI數(shù)據(jù)中心對(duì)電力（562350）的需求迫切，ge vernova（GEV）、西門子等全球燃?xì)廨啓C(jī)巨頭的訂單排滿，我國(guó)企業(yè)也在國(guó)際供應(yīng)鏈中獲得更多訂單。杰瑞股份（002353）近日公告稱，全資子公司杰瑞敏電能源（850101）集團(tuán)與北美戰(zhàn)略客戶再次簽署發(fā)電機(jī)組銷售合同，金額達(dá)1.06億美元(約合人民幣7.42億元)。該訂單屬于客戶連續(xù)復(fù)購(gòu)，雙方累計(jì)合同金額已達(dá)14.84億元。博盈特焊（301468）在投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，公司在越南生產(chǎn)基地布局了12條HRSG生產(chǎn)線，其中4條已滿產(chǎn)、4條預(yù)計(jì)二季度投產(chǎn)、4條預(yù)計(jì)四季度投產(chǎn)。
