中郵證券有限責(zé)任公司吳文吉,陳天瑜近期對(duì)江豐電子（300666）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《靜電吸盤自研突破，靶材全球布局提速》，給予江豐電子買入評(píng)級(jí)。

　　江豐電子

　　投資要點(diǎn)

　　以“引進(jìn)+自研”策略驅(qū)動(dòng)布局靜電吸盤產(chǎn)業(yè)化，首款自研產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。公司積極推進(jìn)靜電吸盤產(chǎn)業(yè)化布局，通過(guò)“引進(jìn)+自研”協(xié)同策略，實(shí)現(xiàn)該類半導(dǎo)體關(guān)鍵設(shè)備零部件的國(guó)產(chǎn)化突破�！耙�進(jìn)”系公司與靜電吸盤行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)建立戰(zhàn)略合作關(guān)靜系電，吸為盤產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目實(shí)施提供有效支持；“自研”系公司積極開展靜電吸盤的研制活動(dòng)，目前已基本完成首款靜電吸盤的獨(dú)立自研，該成果是公司在靜電吸盤領(lǐng)域的重要技術(shù)突破。后續(xù)公司計(jì)劃將該自研樣品送至目標(biāo)客戶評(píng)價(jià)檢驗(yàn)，并同步啟動(dòng)相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)申報(bào)工作，通過(guò)技術(shù)保護(hù)與商業(yè)化驗(yàn)證雙路徑，加速推進(jìn)靜電吸盤產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化落地進(jìn)程。

　　建設(shè)先進(jìn)制程靶材全球化生產(chǎn)基地，優(yōu)化布局強(qiáng)化國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。公司擬在韓國(guó)投建先進(jìn)制程靶材生產(chǎn)基地，核心價(jià)值主要錨定兩大維度：一方面，有助于公司優(yōu)化全球產(chǎn)能布局并突破規(guī)模瓶頸，境內(nèi)產(chǎn)能聚焦國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)增長(zhǎng)需求，助力超高純?yōu)R射靶材國(guó)產(chǎn)化深化，境外產(chǎn)能重點(diǎn)覆蓋SK海力士、三星等海外客戶，強(qiáng)化屬地化服務(wù)能力與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，縮小與全球龍頭企業(yè)的差距；另一方面，有助于深化公司與全球產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的合作綁定，助力公司精準(zhǔn)把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、拓展?jié)撛谟唵魏涂蛻�，為�?guó)際化戰(zhàn)略落地筑牢基礎(chǔ)。

　　投資建議

　　我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年分別實(shí)現(xiàn)收入45/57/74億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為5.8/8.2/11.9億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　行業(yè)及市場(chǎng)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；零部件業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

　　證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，甬興證券陳宇哲研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為67.5%，其預(yù)測(cè)2025年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利4.46億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為53.73。

　　最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

　　該股最近90天內(nèi)共有10家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)9家，增持評(píng)級(jí)1家。