中國證券報

　　從“重量”到“重質(zhì)” 基金規(guī)模沖刺“劇本”改寫

　　規(guī)模沖刺，一場歲末從不缺席的行業(yè)大戲，既是基金公司年復(fù)一年的規(guī)定動作，也是行業(yè)生態(tài)與競爭的濃縮切片。

　　當(dāng)北方某大型基金渠道負責(zé)人坦言“一年比一年壓力大”，當(dāng)業(yè)內(nèi)人士揭秘那些“來年即撤退”的幫忙資金戲法……數(shù)字波動的背后，是股東考核、渠道話語權(quán)與短期排名的現(xiàn)實壓力。然而，劇本正在改寫：從績效考核新規(guī)將考核重心引向投資收益，到部分績優(yōu)基金主動限購以拒絕“規(guī)模的誘惑”……從“重量”到“重質(zhì)”的轉(zhuǎn)變已悄然發(fā)生。

　　展望2026年，頭部機構(gòu)已亮出“左手指數(shù)，右手‘固收+’”的雙線攻略，中小機構(gòu)則試圖在細分賽道中鍛造爆款單品。從追逐市場風(fēng)口的主題指數(shù)，到注重防御的高股息布局，再到各類創(chuàng)新產(chǎn)品的競爭……2026年的賽道搶位戰(zhàn)已提前開動。

　　中央財辦：明年將根據(jù)形勢出臺實施增量政策

　　中央財辦分管日常工作的副主任、中央農(nóng)辦主任韓文秀12月13日在中國國際經(jīng)濟交流中心主辦的“2025-2026中國經(jīng)濟年會”上表示，做好明年經(jīng)濟工作，要堅持穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實提升宏觀經(jīng)濟治理效能。去年9月26日中央政治局會議以來，我國先后出臺實施了一系列政策措施，明年還將根據(jù)形勢變化出臺實施增量政策。

　　在財政政策方面，韓文秀表示，要繼續(xù)實施更加積極的財政政策。要保持必要的財政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量。要建立健全增收節(jié)支機制，增強地方自主財力，兜牢基層“三保”底線。要優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，強化國家重大戰(zhàn)略的財力保障，推動更多資金資源投資于人，統(tǒng)籌用好政府債券資金，更加注重惠民生、擴內(nèi)需、增后勁。要主動靠前發(fā)力，提高資金使用效率，推動盡快形成實際支出和實物工作量。

　　在貨幣政策方面，韓文秀表示，要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。要靈活搭配、高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本低位運行，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟增長、物價總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。要著力暢通貨幣政策傳導(dǎo)機制，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，加力支持擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　對于中央經(jīng)濟工作會議部署的“堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場”，韓文秀表示，下一步，要深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃，繼續(xù)提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金，要以新需求引領(lǐng)新供給，以新供給創(chuàng)造新需求。適應(yīng)消費結(jié)構(gòu)變化擴大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)的供給，優(yōu)化“兩新”政策實施，給予地方更多自主空間，要清理消費領(lǐng)域不合理的限制措施，釋放服務(wù)消費的潛力。

　　全國發(fā)展和改革工作會議提出 適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模

　　記者12月13日從全國發(fā)展和改革工作會議上獲悉，明年國家發(fā)展改革委將充分發(fā)揮“兩重”建設(shè)、新增地方政府專項債券等各類政府投資資金作用，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，多措并舉促進投資止跌回穩(wěn)。

　　會議明確，發(fā)展改革系統(tǒng)要準確把握明年經(jīng)濟工作的總體要求，結(jié)合職能扎扎實實做好明年發(fā)展改革重點工作。一是編制實施好“十五五”規(guī)劃。深入領(lǐng)會黨中央戰(zhàn)略意圖，堅持因地制宜，提高規(guī)劃質(zhì)量，加強規(guī)劃內(nèi)容審核銜接，把黨的二十屆四中全會《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》確定的各項決策部署和工作要求落到實處。同時，加強經(jīng)濟監(jiān)測預(yù)警分析，完善政策工具箱，加強預(yù)期管理，做好今明兩年政策銜接、工作銜接，推動政策靠前發(fā)力，實現(xiàn)良好開局。

　　二是多措并舉促進投資止跌回穩(wěn)。充分發(fā)揮“兩重”建設(shè)、新增地方政府專項債券等各類政府投資資金作用，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，不斷提高投資效益。面向“十五五”謀劃實施重大工程項目。進一步明確投資規(guī)則，扎實做好前期工作，加強投資項目調(diào)度。深入實施促進民間投資發(fā)展的若干措施，有效激發(fā)民間投資活力。

　　三是提振消費要出實招出新招。優(yōu)化實施消費品以舊換新政策，積極擴大服務(wù)消費，加快清理消費領(lǐng)域不合理限制性措施，推動消費供給提質(zhì)升級。

　　東吳基金劉元海：科技行情仍可期 當(dāng)前或逢布局良機

　　劉元海，同濟大學(xué)管理學(xué)博士。曾任東吳基金管理有限公司研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理、投資管理部副總經(jīng)理、總經(jīng)理�，F(xiàn)任東吳基金管理有限公司首席投資官，東吳移動互聯(lián)混合等產(chǎn)品基金經(jīng)理。

　　在波瀾起伏的A股市場中，東吳基金首席投資官、基金經(jīng)理劉元海以其較為亮眼的長期業(yè)績表現(xiàn)吸引了投資者的關(guān)注。截至2025年9月30日，他管理的東吳移動互聯(lián)混合A近1年、近3年、近5年的回報率分別為93.89%、241.82%、335.16%，據(jù)國泰海通證券排名數(shù)據(jù)顯示，東吳移動互聯(lián)混合A在同類產(chǎn)品中近五年排名1/1488。

　　在近期科技板塊大幅波動的背景下，市場對“AI是否出現(xiàn)泡沫”的討論愈發(fā)熱烈，投資者信心出現(xiàn)明顯波動。基于對全球科技產(chǎn)業(yè)的深入理解和對A股市場運行邏輯的長期摸索，劉元海近期在接受中國證券報記者專訪時表示，依然看好2026年科技行情，并將當(dāng)前市場波動比喻為“倒車接人”的良機。

　　上海證券報

　　公募“固收+”業(yè)績分化 基金公司強化資產(chǎn)配置能力

　　公募“固收+”業(yè)績分化

　　基金公司強化資產(chǎn)配置能力

　　截至三季度末，全市場“固收+”產(chǎn)品合計規(guī)模達2.44萬億元，較二季度末增長超5000億元，相較2024年三季度末的1.33萬億元增加了1.11萬億元。時至年末，多家基金公司更是將工作重心放在“固收+”產(chǎn)品上，通過新發(fā)和持營來提升規(guī)模

　　四季度以來，公募“固收+”產(chǎn)品業(yè)績進一步分化。

　　個人養(yǎng)老金市場穩(wěn)步擴容 基金盈利能力漸顯

　　個人養(yǎng)老金市場穩(wěn)步擴容 基金盈利能力漸顯

　　近年來，在制度紅利與市場需求的共同推動下，個人養(yǎng)老金基金市場持續(xù)擴容，一些產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)較好，投資價值日漸獲得投資者乃至年輕群體的認可。在業(yè)內(nèi)人士看來，個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展駛?cè)肟燔嚨赖耐瑫r，居民對個人養(yǎng)老金的理解仍待加強、產(chǎn)品存在同質(zhì)化現(xiàn)象也是行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。

　　個人養(yǎng)老金基金業(yè)績出色

　　近一年來，個人養(yǎng)老金基金市場持續(xù)壯大，產(chǎn)品數(shù)量與規(guī)模雙雙增長。2024年12月，首批85只權(quán)益類指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄，指數(shù)基金的加入為個人養(yǎng)老金投資增長注入新動力。

　　商務(wù)部、央行、金融監(jiān)管總局通知：加強商務(wù)和金融協(xié)同 更大力度提振消費

　　商務(wù)部、央行、金融監(jiān)管總局通知：

　　加強商務(wù)和金融協(xié)同更大力度提振消費

　　商務(wù)部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強商務(wù)和金融協(xié)同更大力度提振消費的通知》(下稱《通知》)，圍繞商品消費、服務(wù)消費、新型消費、消費場景、消費幫扶等重點領(lǐng)域和強機制、抓落實、促合力等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，提出三方面11條政策措施。

　　在深化商務(wù)和金融系統(tǒng)協(xié)作方面，《通知》提出，鼓勵有條件的地方運用數(shù)字人民幣智能合約紅包提升促消費政策實施質(zhì)效。結(jié)合地方實際探索運用融資擔(dān)保、貸款貼息、風(fēng)險補償?shù)榷喾N方式，加強財政、商務(wù)、金融政策協(xié)同配合，引導(dǎo)信貸資金加大向消費重點領(lǐng)域投放。

　　從“可選項”到“必選項” 多資產(chǎn)多策略成資管行業(yè)共識

　　經(jīng)濟周期變化加速、全球不確定性顯著上升以及國內(nèi)利率持續(xù)下行的背景下，資產(chǎn)管理行業(yè)正面臨重新定義風(fēng)險與收益結(jié)構(gòu)的時代命題。

　　12月12日，在上海證券報與交通銀行上海市分行聯(lián)合主辦、基煜基金全程協(xié)辦的“上證·大虹橋金融高質(zhì)量發(fā)展大會”上，來自銀行理財、險資機構(gòu)、公募基金的多位嘉賓認為，單一資產(chǎn)難以滿足當(dāng)前市場環(huán)境下的風(fēng)險抵御能力與收益增長需求，多資產(chǎn)、多策略不再是階段性的戰(zhàn)術(shù)選擇，而正演變?yōu)橘Y管行業(yè)長期競爭力的核心支撐。

　　證券時報

　　從“百貨商場”到“精品超市” 基金公司主動“瘦身”重塑增長邏輯

　　一場靜水流深的“體重管理”變革，正在資產(chǎn)管理規(guī)模超30萬億元的公募基金行業(yè)悄然上演——作別昔日“大而全”的規(guī)模擴張路徑，邁向“精而美”的內(nèi)涵式發(fā)展新階段；產(chǎn)品貨架也逐步從琳瑯滿目的“百貨商場”，向優(yōu)中選優(yōu)的“精品超市”進化。

　　證券時報記者注意到，越來越多的基金公司開始理性看待規(guī)模暴增，主動為產(chǎn)品“瘦身”——既不在業(yè)績高光時刻乘機營銷猛吸金，也不執(zhí)念于準清盤基金的“保殼”掙扎。這種對市場規(guī)律的敬畏與對資源集約的追求，也標(biāo)志著公募基金行業(yè)已從“增肉”轉(zhuǎn)向“增肌”，重塑增長邏輯。

　　績優(yōu)基金主動管理“體重”

　　基于對可持續(xù)業(yè)績回報與規(guī)模增長的深刻理解，不少基金公司已不再單純追求規(guī)模的“虛胖”。

　　專訪港交所市場主管余學(xué)勤： 科技已成港股市場新名片 未來會推出更多指數(shù)

　　近日，香港交易及結(jié)算所有限公司（以下簡稱“港交所”）正式推出香港交易所科技100指數(shù)。作為港交所推出的首只港股指數(shù)，這也是港交所指數(shù)及數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的一個重要里程碑。

　　對此，港交所市場主管余學(xué)勤近期接受證券時報記者專訪時表示，港交所科技100指數(shù)是在香港市場結(jié)構(gòu)出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變之下推出的，科技已成為港股市場的新名片。他說：“我們不會做市場上類似的東西，我們更希望是把市場做大，給投資者更多選擇�！�

　　科技名片孕育新指數(shù)

　　據(jù)介紹，港交所科技100是一個寬基股票指數(shù)，追蹤100家在港交所上市的市值最大科技公司表現(xiàn)，行業(yè)涵蓋六大創(chuàng)新主題，分別為人工智能、生物科技及制藥、電動汽車及智能駕駛、信息科技、互聯(lián)網(wǎng)和機器人。指數(shù)的成份股皆為港股通合資格股票，以滿足國際和中國內(nèi)地投資者的投資需求。

　　從“參數(shù)比拼”到“賽場檢測” 機器人行業(yè)“數(shù)據(jù)難題”待解

　　2025全球開發(fā)者先鋒大會暨國際具身智能技能大賽12月12日至14日在上海舉行。記者在大賽的舉辦地張江科學(xué)會堂看到，現(xiàn)場按照不同的應(yīng)用場景，被劃分成若干個賽區(qū)，涵蓋家庭服務(wù)、工業(yè)搬運、應(yīng)急救援等，幾乎囊括了機器人未來融入人類生活的所有關(guān)鍵場景，旨在全面檢驗機器人在各領(lǐng)域的服務(wù)能力。

　　大賽總裁判長、國家地方共建人形機器人創(chuàng)新中心首席科學(xué)家江磊在接受證券時報記者采訪時表示，盡管此次比賽多次發(fā)生機器人“摔跤”出洋相等失誤，但這些失誤也是必要的，是技術(shù)發(fā)展的必經(jīng)過程。預(yù)計未來3年內(nèi)，人形機器人的穩(wěn)定性會得到突破性發(fā)展，實現(xiàn)高度自主、穩(wěn)定可靠的狀態(tài)。

　　在模擬應(yīng)急救援賽區(qū)，記者看到，一只四足機械狗在短暫觀測后，以略微顛簸的姿態(tài)跨越了高約30厘米的碎磚坍塌區(qū)；隨后，它前往爬樓區(qū)平穩(wěn)爬上了三階樓梯，并迅速下行落地。

　　應(yīng)急救援賽區(qū)的助理裁判員在接受證券時報記者采訪時表示，這一賽項的每個賽段對應(yīng)現(xiàn)實消防的關(guān)鍵步驟：快速接近、跨層移動、破障清路、重載運輸、遠程偵查等。同時，遠程控制要求也引入其中，模擬消防員在安全距離下的作業(yè)模式。

　　強化汽車價格合規(guī)監(jiān)管 重塑產(chǎn)業(yè)競爭邏輯

　　汽車產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，其健康發(fā)展關(guān)乎科技創(chuàng)新突破與民生福祉改善。近日，國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布《汽車行業(yè)價格行為合規(guī)指南（征求意見稿）》（以下簡稱《指南》），以全鏈條規(guī)范劃定汽車價格競爭“紅線”，這既是落實中央綜合整治“內(nèi)卷式”競爭要求的具體舉措，更是推動行業(yè)從“價格戰(zhàn)”邁向價值競爭的重要一步。

　　近年來，我國汽車市場尤其是新能源汽車領(lǐng)域競爭日趨激烈，部分企業(yè)為搶占份額，采取低于成本價銷售、虛假促銷等不正當(dāng)手段。這種“內(nèi)卷式”競爭看似短期讓利消費者，實則扭曲市場機制，使得行業(yè)整體利潤率持續(xù)下滑，上游供應(yīng)商賬期拉長，下游經(jīng)銷商陷入“價格倒掛、越賣越虧”的困境。

　　《指南》的發(fā)布恰逢其時，以法律法規(guī)為依據(jù)，明確劃定汽車企業(yè)價格行為“紅線”，為市場競爭立規(guī)矩、樹導(dǎo)向。今年年中，價格法迎來實施27年來的首次修訂（征求意見稿），其中的一大亮點就是增設(shè)多條與“反內(nèi)卷”相關(guān)的條款內(nèi)容。

　　此次發(fā)布的《指南》在此基礎(chǔ)上，更加聚焦汽車這一具體產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建了覆蓋生產(chǎn)、銷售全鏈條的價格合規(guī)體系，政策導(dǎo)向鮮明且精準。

　　證券日報

　　11月份物價數(shù)據(jù)彰顯經(jīng)濟韌性與潛力

　　物價走勢是觀察經(jīng)濟運行的重要窗口。國家統(tǒng)計局最新發(fā)布的價格數(shù)據(jù)顯示，11月份，居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲0.7%，漲幅比10月份擴大0.5個百分點，為2024年3月份以來最高；扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)3個月保持在1%以上；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.1%，連續(xù)兩個月上漲……溫和上揚的價格曲線，折射出供需兩端的同步改善，彰顯經(jīng)濟韌性與潛力。

　　在筆者看來，物價回暖并非偶然，而是政策組合拳精準有力、新動能不斷發(fā)展壯大等多維度突破換來的“水到渠成”。

　　具體來看，今年以來，提振消費專項行動持續(xù)顯效，消費需求煥新提升，“悅己型”“健康型”需求持續(xù)增長，帶動工藝美術(shù)、運動球類、營養(yǎng)食品等細分工業(yè)品價格穩(wěn)步抬升，11月份前述三類工業(yè)品價格分別同比上漲20.6%、4.3%、1.1%。此外，綜合整治“內(nèi)卷式”競爭成效顯現(xiàn)，重點行業(yè)產(chǎn)能治理持續(xù)推進，市場競爭秩序不斷優(yōu)化，煤炭開采和洗選業(yè)、光伏設(shè)備及元器件制造、鋰離子電池制造價格同比降幅均已連續(xù)多個月收窄。

　　與此同時，得益于消費品以舊換新加力擴圍，優(yōu)質(zhì)供給加速落地、服務(wù)消費場景不斷創(chuàng)新。11月份，家用器具和服裝價格同比分別上漲4.9%和2.0%，飛機票、家政服務(wù)和在外餐飲價格分別上漲7.0%、2.4%和1.2%。而伴隨新能源、AI、具身智能等行業(yè)快速發(fā)展，11月份，外存儲設(shè)備及部件、石墨及碳素制品制造、集成電路制造、服務(wù)消費機器人制造等價格均實現(xiàn)同比上漲。

　　推動投資止跌回穩(wěn) 我國投資潛力和空間依然巨大

　　投資是拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”之一，也是擴大內(nèi)需的重要抓手。12月10日至11日在北京舉行的中央經(jīng)濟工作會議部署明年經(jīng)濟工作重點任務(wù)時提出“堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場”，并明確“推動投資止跌回穩(wěn)”。

　　“將‘推動投資止跌回穩(wěn)’作為政策目標(biāo)，體現(xiàn)了中央對當(dāng)前投資形勢的準確研判�！被涢_證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長羅志恒說。

　　國家統(tǒng)計局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）408914億元，同比下降1.7%。

　　“扣除價格因素，固定資產(chǎn)投資保持小幅增長，投資的實物工作量仍是增加的。投資增速放緩是多方面因素共同作用的結(jié)果�！眹�家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟師、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉在國務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上表示，從投資主體看，外部環(huán)境復(fù)雜嚴峻，國內(nèi)市場競爭激烈，投資收益下降，市場經(jīng)營主體投資方面決策趨于謹慎，表現(xiàn)在企業(yè)盈利能力偏弱、民間投資放緩，影響投資增長。

　　重點行業(yè)節(jié)能降碳改造加速前行

　　2025年12月10日至11日，中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行，會議提出“深入推進重點行業(yè)節(jié)能降碳改造”。

　　近年來，我國綠色發(fā)展政策體系不斷完善，一系列綠色節(jié)能政策密集出臺，重點行業(yè)節(jié)能降碳成效顯著。國家發(fā)展改革委數(shù)據(jù)顯示，2024年，全國能耗強度同比降低3.8%，“十四五”前四年累計降低11.6%。2024年，電石、合成氨、電解鋁行業(yè)單位產(chǎn)品綜合能耗分別比2020年降低8.3%、1.1%、2.8%，每千瓦時火力發(fā)電標(biāo)準煤耗累計降低1.1%，規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能耗持續(xù)降低。2024年，全國可再生能源累計裝機規(guī)模達18.9億千瓦，風(fēng)電、太陽能發(fā)電累計裝機規(guī)模突破14億千瓦，非化石能源消費占比從2020年的15.9%大幅提升至19.8%，煤炭消費占比從2020年的56.9%降低至53.2%。

　　遼寧大學(xué)環(huán)境資源與能源法研究中心主任劉佳奇對《證券日報》記者分析，在擴大綠電應(yīng)用的浪潮下，我國能源結(jié)構(gòu)進一步深度轉(zhuǎn)型，綠色發(fā)展的底色愈發(fā)鮮明。越來越多的企業(yè)積極響應(yīng)國家號召，主動擁抱綠電，將綠電作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的重要能源來源，不僅有效降低了自身的碳排放，還為推動能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級貢獻了力量。同時，綠電的廣泛應(yīng)用也帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，形成了綠色能源與綠色產(chǎn)業(yè)相互促進、協(xié)同發(fā)展的良好局面。

　　政策工具的創(chuàng)新運用，也為綠色發(fā)展注入了新的活力，呈現(xiàn)出多元化的鮮明特征。例如，通過實施可再生能源電力消納責(zé)任制，明確了各地區(qū)、各企業(yè)在可再生能源電力消納方面的責(zé)任和義務(wù)，形成了全社會共同參與、共同推進的良好氛圍。綠證交易制度的建立，賦予了可再生能源電力經(jīng)濟價值，也促使企業(yè)增加可再生能源電力消費，有力推動了綠色電力價值的充分實現(xiàn)。

　　港股IPO：量增更要質(zhì)優(yōu)

　　今年以來，港股IPO市場表現(xiàn)活躍。數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，年內(nèi)港股IPO數(shù)量100家，同比提升58.73%；首發(fā)募資額已超2700.86億港元，同比大增223.75%；同時，11家企業(yè)已聆訊通過，另有306家企業(yè)狀態(tài)為“處理中”。

　　值得關(guān)注的是，香港證監(jiān)會與香港交易所日前聯(lián)名致函IPO保薦人，對部分上市申請材料質(zhì)量欠佳以及某些不合規(guī)行為表達監(jiān)管關(guān)切。

　　年初至今，港股IPO市場的火爆，既得益于政策層面的支持，也反映出企業(yè)赴港融資的強烈需求。隨著港交所“科企專線”等改革舉措落地，越來越多的企業(yè)選擇赴港上市，拓展境外融資渠道。同時，參與港股IPO的國際投資者結(jié)構(gòu)愈發(fā)多元，涵蓋歐美、中東等地的機構(gòu)投資者。

　　不過，市場快速擴容也帶來了許多問題與挑戰(zhàn)，此次監(jiān)管函件中提及部分項目保薦機構(gòu)回復(fù)不及時、招股流程不合規(guī)等問題。