四大證券報紙頭版內(nèi)容精華摘要（12月8日）
中國證券報
中國證券業(yè)協(xié)會第八次會員大會12月6日在北京舉行。就“加快打造一流投資銀行和投資機構(gòu)，更好助推資本市場高質(zhì)量發(fā)展”，中國證監(jiān)會黨委書記、主席吳清在致辭時提出五點希望：行業(yè)功能發(fā)揮要邁上新臺階、專業(yè)服務能力要展現(xiàn)新提升、差異化特色化發(fā)展要做到新突破、加強合規(guī)管理和風險防控要取得新成效、行業(yè)文化建設要煥發(fā)新氣象。
關于監(jiān)管政策，吳清表示，將著力強化分類監(jiān)管、“扶優(yōu)限劣”。對優(yōu)質(zhì)機構(gòu)適當“松綁”，進一步優(yōu)化風控指標，適度打開資本空間和杠桿限制，提升資本利用效率。
破局投早投小困境 構(gòu)建健康可持續(xù)創(chuàng)新生態(tài)
12月6日，由中國證券報主辦的“雙創(chuàng)融合 智啟新程——2025科創(chuàng)投資大會”在安徽合肥舉行。在當天的“構(gòu)建雙創(chuàng)融合生態(tài) 促進科創(chuàng)投資良性循環(huán)”圓桌論壇環(huán)節(jié)，多家頭部投資機構(gòu)的高管圍繞科創(chuàng)投資領域的關鍵議題展開深度對話。
與會嘉賓普遍認為，在中國經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的關鍵時期，科技創(chuàng)新已成為驅(qū)動發(fā)展的核心引擎。然而，科技創(chuàng)新活動，特別是“投早投小”階段，具有高度不確定性、長周期和巨額投入等特點。因此，構(gòu)建健康、可持續(xù)、良性循環(huán)的創(chuàng)新投資生態(tài)，已不再是可選項，而是必答題。這個生態(tài)的成功構(gòu)建，需要多元資本的協(xié)同。同時，這個生態(tài)也需要超越簡單的資金供給，成為能夠促進技術、人才、政策、市場與應用場景等各類創(chuàng)新要素高效匹配、順暢流動的有機系統(tǒng)。
中國醫(yī)保商保“雙目錄”發(fā)布 新藥可及性再提升
12月7日，國家醫(yī)保局、人力資源社會保障部印發(fā)《國家基本醫(yī)療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄》以及《商業(yè)健康保險創(chuàng)新藥品目錄》(2025年)。本次目錄調(diào)整新增114種藥品，其中，50種為1類創(chuàng)新藥。同時，首版商保創(chuàng)新藥目錄共納入19種藥品，既有CAR-T等腫瘤治療藥品，也有神經(jīng)母細胞瘤、戈謝病等罕見病治療藥品，還有阿爾茨海默病治療藥品等。新版目錄將于2026年1月1日在全國范圍內(nèi)正式實施。
運動品牌361°日前正式接入淘寶閃購。首批業(yè)務率先落地重慶，北京、上海、廣州等160個城市，共1500家門店將陸續(xù)上線淘寶閃購。
“上午下單的運動鞋下午就到，尺碼不合適申請退貨，半小時內(nèi)騎手就上門取件，還不用自己掏運費。”北京消費者李女士在淘寶閃購購買運動鞋的體驗，生動詮釋了即時零售的新魅力。如今，“30分鐘送達+免費退換”的服務組合，正成為即時零售行業(yè)的新標配。服務升級與結(jié)構(gòu)優(yōu)化正推動即時零售不僅“快”也向“好”縱深發(fā)展，朝著萬億級市場規(guī)模加速邁進。
上海證券報
上證報中國證券網(wǎng)訊（葉子申 記者 俞立嚴）近期，由北京體育大學等機構(gòu)聯(lián)合編制的《中國冰雪產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報告（2025）》披露，預計2025年我國冰雪產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將突破萬億元大關，達10053億元。
記者了解到，隨著冬季到來，冰雪經(jīng)濟逐漸升溫，多家相關上市公司積極布局冰雪相關產(chǎn)業(yè)，“冷資源”正加速轉(zhuǎn)化為消費與產(chǎn)業(yè)“熱動能”。在利好消息刺激下，12月5日，A股冰雪產(chǎn)業(yè)板塊走高，舒華體育（605299）、冰輪環(huán)境（000811）等概念股漲停，探路者（300005）、雪人集團（002639）等跟漲。
樂觀預期引導資金入市 11月私募“上新”數(shù)量環(huán)比增長30%
市場調(diào)整不改擾動資金入市節(jié)奏。私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月有逾1200只私募證券投資基金完成備案，環(huán)比增長近30%。與此同時，截至11月21日，股票私募倉位指數(shù)接近83%，較此前一周（11月14日）增長1.84個百分點。
不管是存量資金還是增量資金，都對權益資產(chǎn)的中長期表現(xiàn)抱有樂觀預期。多位業(yè)內(nèi)人士在接受上證報記者采訪時稱，在企業(yè)盈利逐步修復、增量資金持續(xù)流入權益市場的背景下，短期震蕩后基本面能夠兌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)標的有望進入新的上漲周期，市場調(diào)整提供了較好的布局機會。
今年以來，白銀的漲幅遠超黃金，相關投資產(chǎn)品近期因資金快速涌入發(fā)布了溢價風險提示。業(yè)內(nèi)人士認為，COMEX白銀此輪上漲彰顯了“黃金影子”的聯(lián)動屬性，且價格波動與彈性顯著高于黃金，但在沖擊60美元/盎司整數(shù)關口時“遇阻”。值得警惕的是，白銀短期凌厲漲勢的背后存在技術性回調(diào)的可能性，投資者應兼顧其短期風險與長期邏輯，理性把握投資節(jié)奏。
12月7日迎來冬季的第三個節(jié)氣——大雪，標志著仲冬時節(jié)開始，天氣將更冷了，我國能源保供也即將步入迎峰度冬關鍵期。
“作為民生保供重點單位，公司在超前謀劃今冬明春供需保障的基礎上，全面啟動天然氣‘保供模式’，穩(wěn)穩(wěn)筑牢燃氣安全穩(wěn)定供應的防線，確保千家萬戶燃氣不斷供、溫暖不打折。”近日，總部位于山西的國新能源董事會秘書張帆表示。
日前，上海證券報記者從多家能源上市公司了解到，各家企業(yè)密集部署增產(chǎn)增供，為迎峰度冬能源保供筑基石、強底氣，確保社會經(jīng)濟發(fā)展和民生用能需求。
證券時報
進入12月，債券市場寒風乍起，債券基金個券踩雷和集體下跌同時出現(xiàn)。
向來以穩(wěn)健著稱的債券基金，在近期卻“負面纏身”，其中，華宸未來基金旗下一只產(chǎn)品單周下跌超7%，回吐了近兩年多的累計收益，也引發(fā)市場對于踩雷個券的廣泛猜測；同時，在年末流動性預期的擾動下，近一個月以來，全市場約七成債基出現(xiàn)普遍下跌。
面對債市回調(diào)與部分信用風險的沖擊，市場情緒趨于謹慎，多位公募投研人士認為，雖然債市短期趨于震蕩，但投資者對債券的配置需求仍廣泛存在，投資者可以關注市場超調(diào)后的機會。
八年磨一劍，公募基金中的基金（FOF）重獲口碑。隨著全市場首只產(chǎn)品錄得凈值翻倍，公募FOF的賺錢效應也越來越吸睛。
在市場風格日趨賽道化的背景下，敏銳布局資源、科技等行業(yè)的主題基金，成為FOF產(chǎn)品實現(xiàn)業(yè)績和規(guī)模突圍的關鍵。展望未來，不少明星基金經(jīng)理對明年一季度的權益市場行情依然保持樂觀，F(xiàn)OF產(chǎn)品在行業(yè)主題基金中掘金的故事或?qū)⒗^續(xù)上演。
全球央行購金熱未減 國際機構(gòu)繼續(xù)看好明年金價
12月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國人民銀行黃金儲備11月份環(huán)比增加3萬盎司(約0.93噸)，為連續(xù)第13個月增持黃金。
世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，10月份各國央行凈增持黃金53噸，環(huán)比增幅達36%，這一規(guī)模創(chuàng)下今年以來單月凈買入的最高紀錄。與此同時，國際金價在年內(nèi)已超50次突破歷史峰值，累計回報率超過60%，成為全球表現(xiàn)最為亮眼的資產(chǎn)之一，目前正朝著1979年以來的最強年度表現(xiàn)邁進。
今年，指數(shù)增強基金成為公募行業(yè)中最具存在感的產(chǎn)品線之一。
數(shù)據(jù)顯示，無論是規(guī)模擴張速度、發(fā)行熱度，還是投資者關注度，指增產(chǎn)品的表現(xiàn)均較去年顯著抬升。推動這一變化的因素是多重的。今年以來，A股結(jié)構(gòu)性行情頻現(xiàn)，增強策略持續(xù)取得超額收益，為投資端提供了可見的效果驗證。
隨著投資者對指增產(chǎn)品的認知走向拐點，配置需求迅速升溫，帶動發(fā)行與規(guī)模雙雙突破。指增產(chǎn)品憑借其差異化策略、穩(wěn)健超額收益與可長期持有的特點，成為越來越多投資者的選擇。
證券日報
從“發(fā)射一顆星”邁向“運營一張網(wǎng)” ——商業(yè)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)規(guī)�；瘒H化進程加速
黨的二十屆四中全會審議通過的《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》提出，“加快建設制造強國、質(zhì)量強國、航天強國、交通強國、網(wǎng)絡強國”。這一部署進一步明確了新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)的投資方向，市場各方對商業(yè)航天的關注度顯著提升。
11月25日，國家航天局發(fā)布《國家航天局推進商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動計劃（2025—2027年）》，其中提出“完善商業(yè)衛(wèi)星建設運營支持機制，設立國家商業(yè)航天發(fā)展（000547）基金”，為商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展注入新的政策動力。
當前，全球商業(yè)航天市場持續(xù)快速擴張，商業(yè)衛(wèi)星作為關鍵領域，已成為大國競爭的重要賽道。我國商業(yè)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)正處于重要發(fā)展期，其核心驅(qū)動力與發(fā)展前景如何？投資機構(gòu)更關注企業(yè)的哪些特質(zhì)？科技金融與產(chǎn)業(yè)融合有哪些可行路徑？《證券日報》記者就此采訪了相關企業(yè)、投資機構(gòu)及行業(yè)專家，探尋答案。
“今年整個展會更側(cè)重于場景化的應用�！币晃挥兄鴶�(shù)十年通信行業(yè)工作經(jīng)歷的從業(yè)者在2025數(shù)智科技生態(tài)大會現(xiàn)場告訴《證券日報》記者：“往屆大會傾向于展示通信基礎設施、云計算、大數(shù)據(jù)等技術的能力，今年我們能夠更清晰地看到數(shù)智科技與千行百業(yè)的融合路徑。”
12月4日至7日，2025數(shù)智科技生態(tài)大會在廣州舉辦，這是中國電信（601728）集團有限公司（以下簡稱“中國電信”）第十七次舉辦這一通信行業(yè)盛會。十七載耕耘，不僅記錄了中國電信向服務型、科技型、安全型企業(yè)轉(zhuǎn)型的躍遷，還勾勒出我國數(shù)字經(jīng)濟從技術探索到規(guī)模應用、從單點突破再到生態(tài)共生的產(chǎn)業(yè)變革軌跡。
“當前，人工智能（AI）與經(jīng)濟社會各行業(yè)各領域廣泛深度融合，重塑人類生產(chǎn)生活方式，促進生產(chǎn)力革命性躍遷和生產(chǎn)關系深層次變革�！敝袊娦哦麻L柯瑞文在此次大會上強調(diào)，推進人工智能發(fā)展已經(jīng)成為技術、算力、數(shù)據(jù)與場景深度融合的綜合性系統(tǒng)工程，只有產(chǎn)業(yè)鏈各方通力合作，打開場景、開放資源、協(xié)同攻關，才能真正發(fā)揮我國超大規(guī)模市場和豐富應用場景優(yōu)勢，搶占人工智能產(chǎn)業(yè)應用制高點，全方位賦能千行百業(yè)。
新國標全面落地 電動自行車產(chǎn)業(yè)邁向規(guī)范化新階段
2025年12月1日，《電動自行車安全技術規(guī)范》(以下簡稱“新國標”)實施過渡期正式結(jié)束，符合新標準的電動自行車陸續(xù)進入市場流通環(huán)節(jié)。
新國標實施以來，消費者經(jīng)過實際體驗，提出一些問題，如，新國標電動自行車座椅舒適性、后視鏡配置以及最高限速等。針對市場反饋，工業(yè)和信息化部消費品工業(yè)司有關負責同志近日表示，已指導相關企業(yè)抓緊優(yōu)化產(chǎn)品設計方案，加快生產(chǎn)令消費者滿意的電動自行車產(chǎn)品。同時，要求中國自行車協(xié)會進一步加強行業(yè)自律，加大新標準宣貫力度，組織會員企業(yè)全面、準確執(zhí)行新標準。
針對近年來外賣行業(yè)存在的“幽靈外賣”、非理性競爭以及外賣配送員權益保障不足等問題，國家市場監(jiān)管總局近日發(fā)布實施推薦性國家標準《外賣平臺服務管理基本要求》(以下簡稱《基本要求》)。
今年以來，頭部外賣平臺持續(xù)加碼市場投入，掀起一波以補貼為主導的“價格戰(zhàn)”，從“滿減補貼”到“限時秒殺”，各種優(yōu)惠活動密集推出。這場角力不僅是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)面對流量瓶頸，在存量市場中展開的激烈交鋒，也折射出外賣行業(yè)正步入發(fā)展模式與生態(tài)格局重塑的關鍵時期。
伴隨競爭不斷升級，單純依靠補貼驅(qū)動的增長模式逐漸暴露其局限性。從各外賣平臺發(fā)布的第二季度、第三季度財報可見，雖然外賣業(yè)務營收規(guī)模持續(xù)擴大，但高額補貼直接侵蝕了企業(yè)利潤，平臺企業(yè)的凈利潤出現(xiàn)回落，面臨“增收不增利”的經(jīng)營壓力。
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