關(guān)稅沖突之下，機(jī)構(gòu)在買什么？
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道特約記者 龐華瑋
當(dāng)特朗普拋出"100%關(guān)稅"威脅引發(fā)全球市場震蕩，中國資本市場卻在10月13日上演了一場相對(duì)獨(dú)立行情：A股市場經(jīng)歷了低開高走、跌幅顯著收窄的震蕩，科創(chuàng)50指數(shù)從低開近3%到強(qiáng)勢翻紅，稀土和半導(dǎo)體板塊逆勢上漲，南向資金單日凈流入近200億元......
當(dāng)前，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為此次沖擊將小于今年4月的那一輪關(guān)稅沖突，并傾向于將其視作一個(gè)潛在的布局機(jī)會(huì)。
風(fēng)暴中的市場
在美國此次宣布將對(duì)中國商品加征100%關(guān)稅后，當(dāng)天深夜，美股三大指數(shù)暴跌，其中前期漲幅較大的納指暴跌3.56%，創(chuàng)半年最大跌幅。比特幣閃崩，無數(shù)杠桿玩家一夜爆倉；黃金飆升，恐慌指數(shù)暴漲。
而中國市場走出了相對(duì)獨(dú)立的行情。
10月13日，A股市場也經(jīng)歷了低開高走，跌幅顯著收窄的震蕩過程。其中，科創(chuàng)50指數(shù)低開近3%，午后翻紅大漲1.40%，完美反轉(zhuǎn)。截至收盤，滬指跌0.19%，深成指跌0.93%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.11%。
A股行業(yè)表現(xiàn)明顯分化，其中，稀土、半導(dǎo)體逆勢狂飆，成最強(qiáng)避風(fēng)港。
稀土指數(shù)大漲9.49%，華宏科技（002645）、中國稀土（000831）、廣晟有色（600259）、包鋼股份（600010）等多股漲停。半導(dǎo)體也表現(xiàn)突出。而受中美沖突拖累的消費(fèi)電子跌幅較大，消費(fèi)電子代工指數(shù)下跌2.91%。
對(duì)這一輪回調(diào)帶來的機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對(duì)？記者發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)主要聚焦于三條投資主線：
一是科技，如半導(dǎo)體、芯片、AI、軍工等。
廣發(fā)證券最新研報(bào)認(rèn)為，如果本輪因?yàn)榱鲃?dòng)性沖擊等風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)短期急跌，最建議配置的依然是國產(chǎn)替代相關(guān)的AI算力芯片、半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體光刻機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、AI端側(cè)應(yīng)用等行業(yè)。若本周國產(chǎn)替代相關(guān)的科技行業(yè)出現(xiàn)股價(jià)沖擊，例如科創(chuàng)芯片快速下跌至EMA20附近（目前均線偏離度5.9%），則在中期維度上提供了難得的布局買點(diǎn)。
楊德龍也看好科技股，但他建議不同投資者采取不同投資策略。
“對(duì)于投資者來說，一方面，如果是做短期避險(xiǎn)的操作可以適當(dāng)進(jìn)行減倉兌現(xiàn)部分漲幅較高的科技股，另一方面，如果是布局中長期的機(jī)會(huì)，可以中長期持有，因?yàn)榭萍脊芍虚L期的表現(xiàn)更取決于這些科技股能否兌現(xiàn)業(yè)績，能否實(shí)現(xiàn)投資者的預(yù)期�！睏畹慢堈f。
二是內(nèi)需方向，如食品飲料、醫(yī)藥和互聯(lián)網(wǎng)等。
興證策略認(rèn)為，后續(xù)應(yīng)對(duì)的重點(diǎn)仍應(yīng)當(dāng)聚焦于如何利用波動(dòng)布局。如何應(yīng)對(duì)？短期可結(jié)合景氣布局內(nèi)需品種，包括農(nóng)業(yè)、小金屬、貴金屬、飲料乳品、券商保險(xiǎn)等。
格雷資產(chǎn)總經(jīng)理張可興表示看好消費(fèi)、醫(yī)藥和互聯(lián)網(wǎng)等市場尚未大幅反彈的機(jī)會(huì)。
“我們整體是滿倉的狀態(tài)，對(duì)今天整個(gè)市場的波動(dòng)，我們認(rèn)為沒有必要去做倉位的調(diào)整，還在觀望，如果有更好的機(jī)會(huì)再動(dòng)�！睆埧膳d說。
國金策略認(rèn)為，A股存在指數(shù)層面調(diào)整的可能，但幅度可控。內(nèi)需方向?qū)㈦A段性獲得市場更多關(guān)注，包括食品飲料、航空機(jī)場、房地產(chǎn)等。
三是上游資源，如稀土、銅、鋁、油、金等。
國金策略認(rèn)為，制造業(yè)活動(dòng)修復(fù)與投資加速的實(shí)物資產(chǎn)中期仍然是最占優(yōu)資產(chǎn)，包括上游資源（銅、鋁、油、金），原材料（基礎(chǔ)化工品、鋼鐵）。
長城基金、格上基金等多家機(jī)構(gòu)人士建議短期配置稀土、黃金等資產(chǎn)。
不過，記者發(fā)現(xiàn)，不少機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備了針對(duì)短期和長期的兩套攻守兼?zhèn)涞木獠呗�。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為關(guān)稅沖擊下，短期穩(wěn)定類和受益政策預(yù)期類的板塊相對(duì)占優(yōu)，中長期仍是以科技為代表的成長板塊占優(yōu)。
金鷹基金表示，短期風(fēng)格再平衡，中長期仍對(duì)科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)展保持密切關(guān)注�？萍既允侵虚L期值得關(guān)注的主線，包括AI、國產(chǎn)替代（半導(dǎo)體、儲(chǔ)能、可控核聚變等）等，但短期需要聚焦有業(yè)績的品種。
長城基金表示，投資策略上，科技成長仍是核心，短期內(nèi)稀土主題或仍有交易機(jī)會(huì)，貴金屬有色板塊階段性可能會(huì)占優(yōu)，中期有色、AI硬件與應(yīng)用等或仍將是后續(xù)主線。
格上基金研究員托合江建議，關(guān)注自主可控科技領(lǐng)域（半導(dǎo)體芯片）、稀土與戰(zhàn)略金屬、避險(xiǎn)資產(chǎn)（黃金）。
陳興文表示，投資策略上，短期可關(guān)注稀土、半導(dǎo)體等政策紅利板塊的波段機(jī)會(huì)，同時(shí)防御性布局低估值、高分紅領(lǐng)域以規(guī)避短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。長期則應(yīng)堅(jiān)持定投恒生科技指數(shù)，利用其估值低位優(yōu)勢逢跌加倉，把握AI應(yīng)用擴(kuò)散與全球流動(dòng)性轉(zhuǎn)向帶來的估值修復(fù)大周期。
暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝則認(rèn)為，首先可以做一個(gè)短期的防御策略，暫時(shí)錨定政策紅利與供給剛性板塊對(duì)沖外部風(fēng)險(xiǎn)，典型如稀土板塊；其次是堅(jiān)守科技主線，可重點(diǎn)關(guān)注國產(chǎn)替代等估值相對(duì)合理、業(yè)績確定性強(qiáng)的低位分支。
“考慮到四季度指數(shù)高位震蕩壓力加大，建議保持 ‘7 成核心倉位 + 3 成靈活倉位’的結(jié)構(gòu)，核心倉位配置科技龍頭與稀土防御板塊，同時(shí)搭配一定比例的黃金避險(xiǎn)資產(chǎn)，靈活倉位可把握短期政策催化機(jī)會(huì)，同時(shí)密切跟蹤關(guān)稅政策的動(dòng)向、北向資金流向等關(guān)鍵信號(hào)，及時(shí)進(jìn)行調(diào)倉�！睂殨暂x說。
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