6月26日，A股三大指數(shù)集體下跌，滬指收報3448.45點。個股普遍收跌，銀行板塊逆勢領(lǐng)漲，汽車、非銀金融板塊則跌幅居前，均超1%。

　　受訪人士告訴記者，近日大金融板塊的大幅拉升，顯示出機構(gòu)大資金正在大舉入場，成為穩(wěn)定市場的基石。當(dāng)前A股市場具備繼續(xù)上行的動力。不過，后續(xù)走勢的持續(xù)性仍需密切關(guān)注經(jīng)濟基本面的復(fù)蘇力度、政策面的支持力度以及資金面的變化情況。

　　技術(shù)性回調(diào)

　　26日午后，A股走低。滬指收跌0.22%報3448.45點，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.66%報2114.43點。科創(chuàng)50、滬深300、上證50、北證50均收跌。個股跌多漲少，共計1621只個股收漲，漲停股72只；3609只個股收跌，跌停股3只。滬深兩市全天成交額合計15831.78億元。

　　31個申萬一級行業(yè)板塊中，8個板塊飄紅，主要是石油石化、有色金屬等周期板塊。銀行板塊漲幅超過1%；通信、國防軍工板塊表現(xiàn)突出，中光防雷（300414）、實達集團（600734）、楚天龍（003040）均漲停；中科海訊（300810）、國瑞科技（300600）、北方導(dǎo)航（600435）、中光學(xué)（002189）、長城軍工（601606）等6只個股收漲。計算機板塊微漲，但有7只個股漲停，包括信安世紀(jì)、科創(chuàng)信息（300730）、延華智能（002178）、吉大正元（003029）、捷順科技（002609）等。

　　汽車、非銀金融、醫(yī)藥生物、美容護理板塊跌幅均超過1%，鋼鐵、電力設(shè)備、電子、食品飲料、交通運輸?shù)劝鍓K均收跌。但仍有個別股票表現(xiàn)亮眼，華鋒股份（002806）、建設(shè)工業(yè)（002265）、上海沿浦（605128）、渤海汽車（600960）、海南天雁等汽車股漲停，海泰科（301022）更是20cm漲停；非銀金融板塊回落，但南華期貨（603093）、國盛金控（002670）、瑞達期貨（002961）、弘業(yè)期貨（001236）、愛建集團（600643）漲停；電子板塊微跌，但唯特偶（301319）20cm漲停，合力泰（002217）、好上好（001298）、景旺電子（603228）也漲停。

　　“今日A股的表現(xiàn)屬于正常的技術(shù)性回調(diào)�！鼻昂ｂ犼囐Y本首席投資官龍舫在接受《國際金融報》記者采訪時表示，近日大金融板塊的大幅拉升，顯示出機構(gòu)大資金正在大舉入場，成為穩(wěn)定市場的基石。此外，受9月3日將舉行閱兵式的利好消息影響，國防軍工板塊也大幅拉升。

　　6月24日，六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴大消費的指導(dǎo)意見》。華金證券策略鄧?yán)�軍團隊告訴《國際金融報》記者，這有望推動中長期資金進一步流入A股。首先，政策明確“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，推動中長期資金入市，促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展”；其次，提振消費政策的實施可能進一步提升國內(nèi)經(jīng)濟基本面的改善預(yù)期，推動外資等資金流入A股。

　　“此次調(diào)整符合震蕩市下的技術(shù)性回調(diào)特征，未現(xiàn)恐慌性拋售，調(diào)整幅度可控�！焙谄橘Y本首席戰(zhàn)略官陳興文向《國際金融報》記者表示，國防軍工板塊受地緣局勢緊張預(yù)期、低空經(jīng)濟政策落地及行業(yè)訂單恢復(fù)預(yù)期影響，估值處歷史低位有修復(fù)空間；銀行憑借高股息屬性和資產(chǎn)質(zhì)量改善預(yù)期展現(xiàn)防御性；通信受益于算力產(chǎn)業(yè)鏈需求。而醫(yī)藥生物前期漲幅大且受行業(yè)整頓沖擊，汽車因促銷引發(fā)價格戰(zhàn)擔(dān)憂，非銀金融則面臨資金流出和拋壓。

　　“今天市場沖高回落屬于正常行為，可以視作一個修正過程�！比�十三度資本基金經(jīng)理程靚認為，積極信號在于短期券商開始發(fā)力，非銀金融有望對后續(xù)市場的走強提供有力支撐。當(dāng)前市場的整體投資風(fēng)格正逐漸從受外部事件影響，轉(zhuǎn)向受內(nèi)部政策驅(qū)動，主要側(cè)重于產(chǎn)業(yè)發(fā)展（比如AI產(chǎn)業(yè)鏈）與行業(yè)需求（比如固態(tài)電池）的投資思路。

　　排排網(wǎng)財富研究員隋東告訴《國際金融報》記者，技術(shù)面來看，滬指在突破3400點整數(shù)關(guān)口后，成交量呈現(xiàn)溫和放大態(tài)勢，且雙底形態(tài)構(gòu)筑完成，為后市上漲打開了空間。今日市場沖高回落，主要是上漲過程中的正常技術(shù)性調(diào)整，特別是在部分獲利籌碼了結(jié)及市場風(fēng)格切換背景下，這樣的震蕩整理實屬合理。

　　投資者如何布局

　　在利好政策和投資者對股市信心的加持下，A股接下來能否有優(yōu)異表現(xiàn)呢？

　　方信財富投資基金經(jīng)理郝心明告訴記者，A股若要繼續(xù)向上拓展，需要成交量的持續(xù)放大。在缺少基本面支持的環(huán)境中，流動性是支撐行情的必要條件。當(dāng)前市場偏成長風(fēng)格，小微盤股更加活躍，投資者應(yīng)避免追漲，始終以價值為錨，布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)行業(yè)龍頭。

　　“當(dāng)前A股市場具備繼續(xù)上行的動力。”不過，隋東表示，后續(xù)走勢的持續(xù)性仍需密切關(guān)注以下三方面因素：一是經(jīng)濟基本面的復(fù)蘇力度；二是政策面的支持力度；三是資金面的變化情況。在此背景下，建議投資者重點跟蹤上市公司中報業(yè)績表現(xiàn)以及相關(guān)政策動向。就市場風(fēng)格而言，當(dāng)前科技成長板塊與內(nèi)需相關(guān)方向表現(xiàn)相對強勢，建議投資者重點關(guān)注那些兼具業(yè)績確定性且受益于政策支持的行業(yè)板塊，以把握結(jié)構(gòu)性投資機會。

　　陳興文指出，當(dāng)前市場震蕩上行趨勢未改，投資者應(yīng)把握結(jié)構(gòu)性機會，聚焦“科技成長+高股息+軍工”主線。他預(yù)計，下半年A股先震蕩后向上，政策與流動性支撐、盈利修復(fù)漸入佳境、外部環(huán)境邊際改善是關(guān)鍵邏輯。投資風(fēng)格上，建議關(guān)注科技成長（如AI應(yīng)用端、創(chuàng)新藥）、高股息（如銀行、公用事業(yè)）和軍工（地緣催化與低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)化加速帶來波段機會）。投資者可動態(tài)平衡持倉，守紅利、攻成長、抓事件，規(guī)避高估值題材股和基本面未改善的周期行業(yè)，維持中性倉位應(yīng)對震蕩，等待政策或盈利信號明確后加倉。

　　“A股接下來仍是震蕩上升行情，在3400點至3500點之間有大量的套牢盤，需要通過震蕩進行消化，還不具備單邊持續(xù)拉升的條件�！饼堲程嵝训�，從需要關(guān)注的因素來看，7月9日，除中國之外的全球其他主要國家對美國的90天關(guān)稅暫緩期到期。目前，美國和日本、歐盟等主要經(jīng)濟體的談判都進展不順。如果屆時關(guān)稅戰(zhàn)再起，對全球資本市場都將產(chǎn)生較大沖擊。投資者可以采取“啞鈴式”投資策略，一方面持有銀行、保險、軍工、稀土等底部反轉(zhuǎn)且機構(gòu)資金持續(xù)流入的行業(yè)；另一方面，持有人工智能、半導(dǎo)體、機器人、固態(tài)電池等政策大力支持且景氣度預(yù)期向好的大科技行業(yè)。

　　格上基金研究員托合江表示，近期中盤價值基金指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于小盤成長，風(fēng)格偏向均衡。建議投資者繼續(xù)關(guān)注兩類資產(chǎn)：一類是相對穩(wěn)健的高股息類資產(chǎn)，具有較好的防御屬性；另一類是代表未來發(fā)展方向的科技成長類資產(chǎn)，具有更好的進攻性，例如高端制造、生物科技、芯片等。