在全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展的背景下，光通信行業(yè)正經(jīng)歷從400G到1.6T的技術(shù)躍遷。

　　作為一家專注于提供與光通信、寬帶及無線技術(shù)相關(guān)的高效實(shí)時(shí)連接解決方案的全球化公司，從電信寬帶接入起家，到建立工業(yè)化信息系統(tǒng)布局自動(dòng)化、信息化，再到將業(yè)務(wù)觸角衍生至光模塊，劍橋科技（603083）(603083.SH)在綜合光學(xué)與無線連接設(shè)備(OWCD)行業(yè)的布局愈發(fā)綜合。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文資料，劍橋科技在全球OWCD行業(yè)中排名第五，是少數(shù)幾家能夠同時(shí)提供光通信、寬帶及無線技術(shù)相關(guān)高效即時(shí)連接解決方案的公司之一。2017年，劍橋科技于A股順利完成上市。如今，公司又再度向港交所發(fā)起了沖鋒的號角。

　　聚焦AI基礎(chǔ)設(shè)施，光連接、寬帶、無線技術(shù)三駕馬車并進(jìn)

　　智通財(cái)經(jīng)APP了解到，劍橋科技的主營電信、數(shù)通和企業(yè)網(wǎng)絡(luò)終端設(shè)備以及高速光模塊產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。而隨著時(shí)代技術(shù)需求的發(fā)展和更迭，劍橋科技目前也將業(yè)務(wù)愿景轉(zhuǎn)移到了為支持人工智能發(fā)展提供關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施部件上來。

　　目前，公司業(yè)務(wù)涵蓋光連接解決方案、寬帶解決方案和無線技術(shù)解決方案三大板塊。

　　在光連接解決方案領(lǐng)域，劍橋科技已率先開發(fā)出800G及1.6T光模塊產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)800G光模塊量產(chǎn)。這些產(chǎn)品不僅滿足了當(dāng)前市場對高速光模塊的需求，也為未來的技術(shù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

　　在寬帶解決方案領(lǐng)域，公司憑借其在GPON、XGS PON等技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢，成功占據(jù)了國內(nèi)外市場份額；在無線技術(shù)解決方案領(lǐng)域，劍橋科技正積極布局Wi-Fi7、Wi-Fi8等新一代無線技術(shù)，以滿足未來智能家居、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域?qū)Ω咚贌o線連接的需求。

　　從財(cái)務(wù)表現(xiàn)上看，2023年，公司整體營收規(guī)模有所下降，劍橋科技將這一縮減原因歸結(jié)為疫情后行業(yè)仍在消耗流行病期間積累的庫存，因而導(dǎo)致對解決方案的需求出現(xiàn)延后。

　　而2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比18.3%的增長，其中來自三大解決方案的收入均有所增加，但整體營收規(guī)模仍未超過2022年水平。

　　其中，無線解決方案收入增長于2024年表現(xiàn)突出，同比增加46.5%至10.52億元人民幣，主要由高端Wi-Fi6E產(chǎn)品所帶動(dòng)。

　　2022-2024年，平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別達(dá)171天、246天及203天。對比之下，公司手握現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物持續(xù)增加，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流也增速顯著。2022-2024年，劍橋科技經(jīng)營活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額分別達(dá)5625.5萬元、1.43億元、5.62億元人民幣。

　　從整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看，公司營收有所波動(dòng)，導(dǎo)致利潤表現(xiàn)也較不穩(wěn)定，受市場需求影響較大。但資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降，現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為正，顯示出良好的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和償債能力，為公司的持續(xù)發(fā)展和業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┝顺渥愕馁Y金支持，研發(fā)投入水平也保持穩(wěn)定。

　　800G量產(chǎn)+1.6T突破，實(shí)控人減持引關(guān)注

　　數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的光通信產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷著深刻變革，作為AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的核心組件，高速光模塊行業(yè)迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇。

　　作為一家高新技術(shù)企業(yè)，劍橋科技也不斷持續(xù)研發(fā)投入，致力于在核心技術(shù)上取得突破。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解到，截至2024年12月31日，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)包括630名成員，占員工總數(shù)的50%以上。

　　從研究成果來看，劍橋科技在光模塊領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)800G光模塊產(chǎn)品批量發(fā)貨。此外，公司海外研發(fā)團(tuán)隊(duì)在2024年完成第一代1.6T模塊樣機(jī)開發(fā)并在2024OFC成功進(jìn)行Live Demo。2025年，公司海外研發(fā)團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)推進(jìn)多款基于3nm DSP的200G/Lane的1.6T光模塊產(chǎn)品開發(fā)，計(jì)劃進(jìn)行客戶送樣。

　　除此之外，公司在硅光調(diào)制光模塊技術(shù)、線性可插拔光學(xué)(LPO)技術(shù)、封裝激光及硅光引擎等領(lǐng)域也進(jìn)行了研發(fā)布局。

　　通過不斷加大研發(fā)投入、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升服務(wù)質(zhì)量等方式，劍橋科技旨在以此進(jìn)一步增強(qiáng)市場競爭力。與此同時(shí)，劍橋科技也積極拓展國內(nèi)外市場，未來，公司計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大全球銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　此外，值得一提的是，近期，公司實(shí)控人及其一致行動(dòng)人減持受到市場關(guān)注。近年來，劍橋科技的股東頻繁減持。

　　近日，劍橋科技也發(fā)布公告，公司控股股東CIG開曼及其一致行動(dòng)人康令科技計(jì)劃在履行減持股份預(yù)先披露義務(wù)的十五個(gè)交易日后，通過大宗交易方式和集中競價(jià)交易方式減持公司股份的數(shù)量總計(jì)不超過804.13萬股，占公司股份總數(shù)的3%。

　　5月15日，劍橋科技在發(fā)布的《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》中，投資者也多次問及公司減持相關(guān)問題。對此，劍橋科技表示，實(shí)控人及其一致行動(dòng)人的減持計(jì)劃，是基于其自身業(yè)務(wù)需要而作出的自主決策，與公司港股發(fā)行并無直接關(guān)聯(lián)。

　　此外，公司在投資者問答中也表示，實(shí)控人在決策過程中充分考慮了對公司的影響，且減持行為將嚴(yán)格遵循相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，不會導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，也不會影響公司治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定與經(jīng)營業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展�？毓晒蓶|截至目前沒有清倉減持手里所有股份的計(jì)劃。

　　從行業(yè)角度來看，光通信與無線連接領(lǐng)域正處于快速發(fā)展階段，市場需求旺盛且前景廣闊。劍橋科技作為領(lǐng)域的佼佼者之一，有望受益于行業(yè)發(fā)展的紅利，無疑是一個(gè)值得關(guān)注和考慮的投資標(biāo)的。與此同時(shí)，也應(yīng)需對公司的業(yè)務(wù)發(fā)展動(dòng)態(tài)、市場環(huán)境變化以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素等予以密切關(guān)注。