運(yùn)用定向可轉(zhuǎn)債作為支付工具成一大創(chuàng)新

　　深圳商報(bào)記者 陳燕青

　　富樂(lè)德（301297）5月30日早上公告，公司發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金項(xiàng)目獲深交所重組委審議通過(guò)。這也是重組新規(guī)發(fā)布后A股首家過(guò)會(huì)的重組項(xiàng)目。同時(shí)，這也是自“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，首單運(yùn)用定向可轉(zhuǎn)債作為支付工具之一的重組項(xiàng)目。

　　采用發(fā)行股份和定向可轉(zhuǎn)債相結(jié)合方式

　　今年5月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，滬深北交易所也同步修訂并發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》及相關(guān)配套規(guī)則。新規(guī)鼓勵(lì)私募基金參與上市公司并購(gòu)重組，首次建立簡(jiǎn)易審核程序；同時(shí)，首次調(diào)整發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的監(jiān)管要求，首次建立分期支付機(jī)制，首次引入私募基金“反向掛鉤”安排。

　　資料顯示，富樂(lè)德是一家專(zhuān)注于泛半導(dǎo)體領(lǐng)域的設(shè)備精密洗凈服務(wù)提供商。公司主要聚焦于半導(dǎo)體和顯示面板兩大領(lǐng)域，致力于為半導(dǎo)體及顯示面板生產(chǎn)廠商提供一站式設(shè)備精密洗凈及其衍生增值服務(wù)。此次收購(gòu)的控股股東子公司富樂(lè)華主營(yíng)業(yè)務(wù)為功率半導(dǎo)體覆銅陶瓷載板的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。

　　由于此次重組項(xiàng)目中的交易對(duì)手方數(shù)量達(dá)59名，為滿(mǎn)足不同交易對(duì)方多元化的對(duì)價(jià)要求，本次創(chuàng)新采用了發(fā)行股份和定向可轉(zhuǎn)債相結(jié)合的方式，以整合集團(tuán)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)資源，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體零部件制造業(yè)務(wù)導(dǎo)入。

　　富樂(lè)德表示，本次收購(gòu)有助于上市公司整合集團(tuán)內(nèi)優(yōu)質(zhì)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)資源，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體零部件材料制造業(yè)務(wù)的導(dǎo)入，可更好地為客戶(hù)提供高附加值的綜合性一站式服務(wù)，助力上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，進(jìn)一步提升上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　建議重點(diǎn)關(guān)注4個(gè)投資方向

　　自去年9月“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，相關(guān)政策密集出臺(tái)，鼓勵(lì)上市公司通過(guò)并購(gòu)重組向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型升級(jí)，市場(chǎng)呈現(xiàn)多點(diǎn)開(kāi)花現(xiàn)象。去年9月以來(lái)，深市公司累計(jì)披露并購(gòu)重組817單，金額3797億元，分別同比增長(zhǎng)63%、111%。其中，重大資產(chǎn)重組99單，金額1784億元，分別同比增長(zhǎng)219%、215%。在新增披露的資產(chǎn)收購(gòu)類(lèi)重組中，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)近八成，新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)占比超七成，集中在半導(dǎo)體、基礎(chǔ)化工、信息技術(shù)、裝備制造、計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域。

　　深交所表示，將緊緊圍繞服務(wù)科技創(chuàng)新和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，多措并舉支持上市公司規(guī)范開(kāi)展并購(gòu)重組活動(dòng)，充分發(fā)揮制度優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)功能，切實(shí)提高重組審核質(zhì)效，不斷推動(dòng)優(yōu)質(zhì)典型案例落地，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。

　　對(duì)于并購(gòu)重組，中金公司（601995）研究部首席國(guó)內(nèi)策略分析師李求索表示，可重點(diǎn)關(guān)注4個(gè)方面的投資方向：一是科創(chuàng)龍頭做優(yōu)做強(qiáng)，本輪并購(gòu)重組政策將對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)一步加大支持力度。二是傳統(tǒng)板塊的產(chǎn)業(yè)整合趨勢(shì)，結(jié)合歷史數(shù)據(jù)，行業(yè)集中度偏低的領(lǐng)域，企業(yè)并購(gòu)重組意愿相對(duì)較強(qiáng)。三是新形勢(shì)下國(guó)央企市值管理意愿有望提升，并購(gòu)重組作為市值管理的重要方向之一，從國(guó)央企的角度邊際意愿有望增加。四是未上市企業(yè)的多元選擇，近年在IPO環(huán)境變化背景下，不少未上市公司也選擇并購(gòu)重組作為公司方向性考量。