開源證券股份有限公司諸海濱近期對鐵大科技進行研究并發(fā)布了研究報告《北交所信息更新：2024全年雷電防護類產(chǎn)品營收+36.60%，2025Q1實現(xiàn)歸母凈利潤+33.43%》，給予鐵大科技增持評級。

　　鐵大科技(872541)

　　2025Q1營收+16.20%歸母凈利潤+33.43%，維持“增持”評級

　　2024全年鐵大科技實現(xiàn)營收2.80億元同比增長12.40%，歸母凈利潤5,699.13萬元同比增長46.50%。2025Q1實現(xiàn)營收0.62億元同比增長16.20%，歸母凈利潤1,569.51萬元同比增長33.43%。考慮到募投項目的穩(wěn)步推進并設(shè)立子公司切入無人配送、自動巡檢等領(lǐng)域發(fā)展，我們維持2025-2026、并增加2027年盈利預測，預計2025-2027年歸母凈利潤0.63/0.72/0.82億元，對應(yīng)EPS為0.46/0.53/0.60元，當前股價對應(yīng)PE為40.2/35.1/30.9X，維持“增持”評級。

　　2024雷電防護產(chǎn)品營收+36.60%，募投進度過半、切入自動巡檢等前沿方向2024全年鐵大科技在設(shè)備檢測類產(chǎn)品方面實現(xiàn)營收1.75億元同比增長8.97%，毛利率達到45.88%；雷電防護類產(chǎn)品營收達到3820萬元同比增長36.60%，毛利率同比提升4.58pct達到42.48%。截至2024年12月31日，設(shè)備監(jiān)測(監(jiān)控)系統(tǒng)產(chǎn)品技術(shù)平臺開發(fā)及擴產(chǎn)項目已投入2146.41元，投入進度56.48%；新產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目已投入858.15萬元，投入進度33.47%。2024年6月22日鐵大科技公告，擬以自有資金5000萬元人民幣投資設(shè)立全資子公司上海滬通智行科技有限公司，涉及自動駕駛、具身智能、機器人等多個前沿領(lǐng)域，發(fā)展無人配送、自動巡檢等，賦能物流配送以及軌道交通運維智能化。

　　軌道交通產(chǎn)業(yè)處于快速發(fā)展期，交通運輸行業(yè)為設(shè)備大更新重點行業(yè)之一2023年1月，國鐵集團召開鐵路2023年工作會議：到2025年，完成鐵路“十四五”發(fā)展規(guī)劃目標，基本建成“六個現(xiàn)代化體系”；到2035年，率先建成現(xiàn)代化鐵路強國，全面服務(wù)和保障社會主義現(xiàn)代化強國建設(shè)，為全面推進中華民族偉大復興提供強有力支撐。2024年3月，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》。交通運輸行業(yè)為此輪設(shè)備大更新重點行業(yè)之一，國家鐵路局力爭2027年實現(xiàn)老舊內(nèi)燃機車基本淘汰，明確到2030年鐵路電氣化率達到78%以上，電力機車占比力爭達到70%以上。

　　風險提示：客戶集中風險、宏觀政策變動風險、研發(fā)失敗風險。