● 本報記者 董添

　　A股并購重組市場活躍度持續(xù)增加。近期，半導體行業(yè)上市公司海光信息換股吸收合并中科曙光（603019），引發(fā)市場關注。據中國證券報記者不完全統計，今年以來，滬硅產業(yè)、聞泰科技（600745）、國科微（300672）、晶豐明源、有研硅、英集芯等10余家半導體、芯片行業(yè)上市公司發(fā)布并購重組相關公告。在并購重組政策支持與半導體景氣復蘇的共同驅動下，半導體行業(yè)迎來新一輪并購浪潮。除此之外，近期，多家央企并購重組迎來新進展，引發(fā)市場關注。

　　對于未來并購重組的熱門賽道，業(yè)內人士普遍認為，A股并購重組熱點領域可能會集中在新能源、半導體、生物醫(yī)藥等新興領域。這些領域具有較高的成長性和市場潛力，同時也需要大量的資金和技術支持，因此成為并購重組的熱門領域。

　　半導體行業(yè)并購案例持續(xù)增加

　　海光信息5月25日晚間對外披露關于籌劃重大資產重組的停牌公告。公告顯示，為搶抓信息技術產業(yè)發(fā)展新機遇，做大做強主業(yè)，海光信息與中科曙光正在籌劃由公司通過向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發(fā)行A股股票募集配套資金。鑒于上述事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，根據上海證券交易所的相關規(guī)定，經公司申請，公司A股股票于2025年5月26日開市時起開始停牌。預計停牌時間不超過10個交易日。

　　據中國證券報記者不完全統計，今年以來，滬硅產業(yè)、聞泰科技、國科微、晶豐明源、有研硅、英集芯等10余家半導體、芯片行業(yè)上市公司發(fā)布并購重組相關公告。

　　滬硅產業(yè)擬通過發(fā)行股份及支付現金的方式向交易對方購買其持有的新昇晶投46.7354%股權、新昇晶科49.1228%股權、新昇晶睿48.7805%股權，并向不超過35名（含35名）特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

　　對上市公司的影響方面，滬硅產業(yè)表示，目前上市公司的產品尺寸涵蓋300mm、200mm及以下，產品類別涵蓋半導體拋光片、外延片、SOI硅片，并在壓電薄膜材料、光掩模材料等其他半導體材料領域展開布局。標的公司均為滬硅產業(yè)300mm硅片二期項目的實施主體，標的公司的主營業(yè)務與上市公司一致。本次交易完成后，上市公司將通過直接持有和經由全資子公司上海新昇逐級持有的方式，合計持有標的公司100%的股權。本次收購標的公司少數股權，為上市公司戰(zhàn)略發(fā)展的延伸，有利于進一步對其進行管理整合、優(yōu)化資源配置、發(fā)揮協同效應、提升經營管理效率。

　　開源證券分析認為，2025年以來，在并購重組政策支持與半導體景氣復蘇的共同驅動下，半導體行業(yè)迎來新一輪并購浪潮。已實現平臺化布局且具備較強整合能力的半導體企業(yè)，公開披露過并購意向、現金充裕的半導體細分賽道龍頭，實控人、大股東旗下有優(yōu)質半導體資產可以注入的上市公司是未來半導體行業(yè)并購的主力軍。

　　央企并購重組迎來新進展

　　近期，多家央企并購重組迎來新進展，引發(fā)市場關注。

　　中國船舶5月8日晚間對外披露關于重大資產重組事項相關申請獲得受理的公告，公告顯示，對于公司擬向中國重工（601989）全體換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國重工，上交所決定予以受理并依法進行審核。中國船舶為吸收合并方，中國重工為被吸收合并方。公司此前披露的交易方案顯示，中國船舶和中國重工二者業(yè)務領域重合度較高，構成同業(yè)競爭。本次交易實施后，中國船舶將承繼及承接中國重工的全部資產、負債、業(yè)務、人員、合同及其他一切權利與義務。中國船舶作為存續(xù)公司，將消除兩家上市公司之間的同業(yè)競爭，進一步鞏固與突出其船海主業(yè)。

　　此外，中國稀土（000831）在5月14日披露的投資者關系記錄表中顯示，目前，公司實際控制人中國稀土集團的同業(yè)競爭承諾在正常履行當中。公司作為中國稀土集團的核心上市平臺，將堅定不移落實高質量發(fā)展目標，積極契合稀土行業(yè)整合與綠色轉型發(fā)展的有利時機，充分發(fā)揮自身在稀土產業(yè)運營與上市平臺優(yōu)勢，適時推進內外部稀土資產整合重組，為推動稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展做出積極努力�，F階段，公司正積極配合中國稀土集團開展解決同業(yè)競爭問題的相關工作，擇機開展并購重組。后續(xù)，公司如有資產注入、并購等相關安排，且符合披露標準，公司將嚴格按照相關規(guī)定及時履行信息披露的義務。

　　知名經濟學者、工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林對中國證券報記者表示，很多央企并購重組是為了向產業(yè)鏈橫向和供應鏈縱向做業(yè)務生態(tài)延伸，能夠提高企業(yè)規(guī)模效應和競爭力水平，實現全產業(yè)鏈和規(guī)�；�生產。一些央企通過并購重組可以擺脫傳統業(yè)務模式的束縛，實現技術轉型和數字化轉型。

　　參與各方需謹慎評估風險

　　中國企業(yè)資本聯盟副理事長柏文喜對中國證券報記者表示，A股并購重組市場活躍為企業(yè)和投資者提供了更多機會，但參與各方需謹慎評估風險。對于企業(yè)來說，并購可能面臨多重挑戰(zhàn)。例如，估值風險，并購過程中可能存在對目標資產估值過高或過低的情況，影響并購效果。并購重組需要大量資金支持，企業(yè)可能面臨資金短缺或融資成本過高的問題。此外，并購重組過程受到嚴格監(jiān)管，面臨一定的監(jiān)管風險。

　　對于未來并購重組的熱門賽道，業(yè)內人士普遍認為，A股并購重組熱點領域可能會集中在新能源、半導體、生物醫(yī)藥等新興領域。這些領域具有較高的成長性和市場潛力，同時也需要大量的資金和技術支持，因此成為并購重組的熱門領域。

　　對此，盤和林表示，未來，A股并購重組可能主要圍繞以下幾個方向：一是傳統產業(yè)中的產能合并，通過并購重組，傳統產業(yè)橫向整合產能，實現規(guī)�；�、集約化發(fā)展，以規(guī)模效應降本增效，提高企業(yè)競爭力。二是傳統企業(yè)與新興企業(yè)之間的合并重組。另外，新興企業(yè)之間也會圍繞應用生態(tài)展開并購，打造多元應用場景生態(tài)。

　　“例如，高科技和新能源車領域的創(chuàng)新，可以視作協同創(chuàng)新。此類合并重組一般沿著產業(yè)鏈縱向進行，幫助企業(yè)向上下游延伸，從而幫助企業(yè)提高供應鏈的自主性、安全性、穩(wěn)定性�！北P和林表示。