榮晟環(huán)保投研報(bào)告核心要點(diǎn)解析

2025-05-26 22:48:34 來(lái)源： 中國(guó)上市公司網(wǎng)

　　一、公司定位與核心優(yōu)勢(shì)

　　再生紙龍頭，成本控制能力突出

　　國(guó)內(nèi)再生紙行業(yè)前十，華東地區(qū)重要供應(yīng)商，2024 年凈利潤(rùn) 2.86 億元，毛利率 14.2%。

　　核心優(yōu)勢(shì)：廢紙自給率超 70%(行業(yè)平均低)，自建 “廢紙回收 – 熱電聯(lián)產(chǎn)” 模式，噸紙成本比行業(yè)低 100 元，蒸汽成本省 15%。

　　新材料業(yè)務(wù)破局新能源賽道

　　投資 5.22 億元建 4000 噸 / 年高性能紙基材料項(xiàng)目，2024 年已完成頭部車企樣品測(cè)試，產(chǎn)品用于電池絕緣和電機(jī)耐溫，毛利率或超 25%(高于再生紙)。

　　二、行業(yè)現(xiàn)狀與競(jìng)爭(zhēng)格局

　　再生紙：需求穩(wěn)，成本是關(guān)鍵

　　國(guó)內(nèi)再生包裝紙占造紙業(yè) 35%，行業(yè) CR5 約 35%，玖龍、山鷹主導(dǎo)，榮晟市占率 5%。

　　廢紙價(jià)格每漲 10%，公司毛利率降 2.5%，但自給率每提升 10% 可抵消 1.5%，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。

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