編者按：香港資本市場正迎來復蘇的新格局。伴隨監(jiān)管環(huán)境優(yōu)化和市場機制完善，中概股回歸浪潮持續(xù)升溫；同時，在流動性改善、上市制度改革等多重利好的推動下，香港IPO市場呈現(xiàn)全面回暖態(tài)勢，融資規(guī)模在年內(nèi)重回全球第一。為此，時代財經(jīng)推出《港股IPO狂飆》專題報道，關注這場資本盛宴和造富故事。

　　近年來，A股企業(yè)赴港上市的浪潮不斷涌動，尤其是2025年以來，這一趨勢愈發(fā)明顯。

　　3月10日，赤峰黃金（600988）（600988.SH，6693.HK）在港交所成功上市，成為今年首家“A+H”公司；緊隨其后，5月8日，鈞達股份（002865）（002865.SZ，2865.HK）也在港交所掛牌上市。在接下來的5月20日和23日，港交所還將迎來寧德時代（300750）（300750.SZ，3750.HK）、恒瑞醫(yī)藥（600276）（600276.SH，1276.HK）兩家A股企業(yè)掛牌上市。

　　而在去年，也僅有美的集團（000333）（000333.SZ，0300.HK）、順豐控股（002352）（002352.SZ，002352.SZ）和龍蟠科技（603906）（603906.SH，2465.HK）3家A股企業(yè)成功實現(xiàn)“A+H”上市。

　　據(jù)時代財經(jīng)統(tǒng)計，截至5月16日，今年已有46家A股企業(yè)發(fā)布公告稱計劃發(fā)行H股股票或已向港交所遞交上市申請；其中，年內(nèi)已遞交申請的企業(yè)數(shù)量達到26家，占比為56.52%，這一數(shù)據(jù)也遠超去年，2024年全年向港交所遞交上市申請的A股企業(yè)不足十家。

　　在公告中，除新奧股份（600803）（600803.SH）披露新發(fā)行的H股股份是作為新奧能源（2688.HK）私有化退市的部分對價（新奧股份將通過介紹上市方式在聯(lián)交所主板上市）外，其余A股企業(yè)不約而同地表示，赴港上市的主要目的包括推進全球化戰(zhàn)略布局以及打造國際化資本運作平臺等。

　　在這一輪“A+H”浪潮中，不乏眾多行業(yè)巨頭，其中既有市值萬億的寧德時代，也有市值千億的恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)（603288）（603288.SH）、牧原股份（002714）（002714.SZ）、賽力斯（601127）（601127.SH）、三一重工（600031）（600031.SH）等企業(yè)，它們分別在科技、醫(yī)藥、消費等領域占據(jù)重要地位。

　　浦銀國際研報表示，自去年起，香港證監(jiān)會和港交所持續(xù)優(yōu)化新上市申請審批流程時間表，加快合資格A股公司的申請審批流程。近期，AH溢價呈現(xiàn)不斷收窄的態(tài)勢，有利于赴港上市的A股公司在港股獲得更合理且更高的估值。對于那些希望增強全球化布局的A股公司而言，赴港上市所帶來的意義非凡：不僅能夠顯著提升它們在境外市場的融資能力、還能助力其在國際市場中進一步拓展業(yè)務版圖。

　　深度科技研究院院長張孝榮對時代財經(jīng)表示，考慮到整體市場環(huán)境和國際市場機遇，港交所可能提供更有利的融資環(huán)境和市場認可度。因此，赴港上市有助于企業(yè)把握國際市場機遇，進行更廣泛的戰(zhàn)略布局和合作。

　　科技股領銜“A+H”熱潮

　　從申萬一級行業(yè)分布來看，這一輪赴港上市的46家A股企業(yè)大多來自科技領域，涉及新能源、人工智能、半導體等眾多新興產(chǎn)業(yè)；其中，電子企業(yè)11家、電力設備企業(yè)9家、計算機企業(yè)4家、汽車企業(yè)3家、通信企業(yè)2家、機械設備企業(yè)2家、家用電器企業(yè)1家，累計達到32家，占比接近七成。

　　此外，食品飲料企業(yè)有4家，醫(yī)藥生物企業(yè)有3家，農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)、有色金屬、環(huán)保、非銀金融、基礎化工、商貿(mào)零售各有1家。

　　經(jīng)過梳理，時代財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，多數(shù)科技企業(yè)已出海，并且境外業(yè)務收入占據(jù)公司總收入較大比例。

　　據(jù)時代財經(jīng)統(tǒng)計，46家企業(yè)中有42家開展了境外業(yè)務。從2024年的財報數(shù)據(jù)來看，有22家企業(yè)的境外業(yè)務收入占比超過20%，包含18家科技企業(yè)；其中11家企業(yè)的境外業(yè)務收入占比超過50%，包含8家科技企業(yè)。

　　其中，劍橋科技（603083）（603083.SH）、百利天恒（688506.SH）的境外業(yè)務收入占比達到90%，分別為92.6%、91.61%；均勝電子（600699）（600699.SH）、廣合科技（001389）（001389.SZ）、江波龍（301308）（301308.SZ）的境外業(yè)務收入占比達到70%，分別為74.09%、71.84%、71.15%。

　　2024年年報顯示，劍橋科技從事電信、數(shù)通和企業(yè)網(wǎng)絡的終端設備以及高速光模塊產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，與全球主流電信運營商、通信設備制造商及數(shù)據(jù)中心運營商深度綁定，構建覆蓋國內(nèi)外頭部企業(yè)的穩(wěn)定客戶網(wǎng)絡，持續(xù)拓展全球市場。

　　對于劍橋科技赴港二次上市的預期，時代財經(jīng)致電其信息披露電話，但未有人接聽。

　　而百利天恒是一家綜合性生物醫(yī)藥企業(yè)，具有全球化的研發(fā)布局，2024年由于收到海外合作伙伴全球跨國藥企BMS基于BL-B01D1（EGFR×HER3雙抗ADC）合作協(xié)議的8億美元不可撤銷、不可抵扣的首付款而收入同比大增936.31%至58.23億元，因此其境外收入占比劇增。

　　百利天恒董秘辦相關負責人向時代財經(jīng)表示，其實公司在去年的12月份已經(jīng)拿到證監(jiān)會的備案通知書，并且港交所的聆訊也通過了，具體進展可以關注下公司近期發(fā)布的定增預案。

　　據(jù)百利天恒4月17日披露的向特定對象發(fā)行股票證券募集說明書（申報稿）顯示，“自公開披露2025年度向特定對象發(fā)行A股股票的募集說明書之日起至本次發(fā)行完成或終止之日，本公司不會啟動H股發(fā)行的香港公開發(fā)售和國際配售工作�！�

　　此外，均勝電子是全球領先的智能汽車科技解決方案提供商，是全球各大知名汽車品牌如大眾、奔馳、寶馬、通用、福特、現(xiàn)代、本田、豐田等的長期合作伙伴；廣合科技主營多高層印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前已成為全球大數(shù)據(jù)、云計算等產(chǎn)業(yè)重要的PCB供應商，主要客戶已經(jīng)涵蓋國內(nèi)外知名服務器品牌商及制造商；江波龍聚焦于存儲產(chǎn)品和應用，產(chǎn)品廣泛應用于主流消費類智能移動終端。

　　千億巨頭紛紛加入

　　從A股市值來看，截至5月16日收盤，在這46家企業(yè)中，有10家市值超過千億元，32家市值超過百億元，僅有4家企業(yè)市值未達百億元。

　　具體來看，即將在港股上市的寧德時代A股市值位居第一，達到1.14萬億元，是新能源領域當之無愧的“巨無霸”，其港股IPO更是備受資本市場矚目。

　　據(jù)全球發(fā)售文件，寧德時代是全球領先的新能源創(chuàng)新科技公司，主要從事動力電池、儲能電池的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，此次港股IPO計劃發(fā)行約1.18億股，發(fā)行價格上限為每股263港元，預計最高融資規(guī)�？蛇_310.06億港元。若成功上市，寧德時代有望成為2025年港股市場最大的IPO。

　　據(jù)其計劃，寧德時代將收到全球發(fā)售募集資金凈額約307.18億港元；其中，約90%將用于推進匈牙利項目第一期及第二期建設，約10%將用于營運資金及其他一般企業(yè)用途。

　　其后，恒瑞醫(yī)藥A股市值達到3435.09億元，位居第二。

　　據(jù)全球發(fā)售文件，恒瑞醫(yī)藥是全球領先的創(chuàng)新型制藥企業(yè)，專注于腫瘤、代謝和心血管疾病、免疫和呼吸系統(tǒng)疾病，以及神經(jīng)科學等領域，此次港股IPO計劃發(fā)行約2.25億股，發(fā)行價格區(qū)間為每股41.45-44.05港元，預計融資規(guī)�？蛇_98.9億港元。

　　據(jù)其計劃，恒瑞醫(yī)藥將收到全球發(fā)售募集資金凈額約91.68-97.47億港元；其中，約75%將用于研發(fā)，約15%將用于在中國和海外市場建設新的生產(chǎn)和研發(fā)設施，約10%將用作營運資金及其他一般企業(yè)用途。

　　此外，海天味業(yè)、牧原股份、賽力斯A股市值均超過2000億元，分別為2367.7億元、2144.14億元、2120.11億元；三一重工、東鵬飲料（605499）（605499.SH）、藍思科技（300433）（300433.SZ）、百利天恒、三花智控（002050）（002050.SZ）A股市值均超過1000億元，分別為1635.67億元、1445.53億元、1092.72億元、1090.44億元、1007.75億元。

　　但是，上述8家企業(yè)還未進入到全球發(fā)售階段，除牧原股份、三一重工外，其余6家均已于近期在港交所遞表。

　　據(jù)招股書，海天味業(yè)是中國調(diào)味品行業(yè)的絕對領導者，也是全球前五的調(diào)味品企業(yè)；賽力斯是以新能源汽車為核心業(yè)務的技術科技型企業(yè)；東鵬飲料是中國第一、全球領先的功能飲料企業(yè)；藍思科技是業(yè)內(nèi)領先的智能終端全產(chǎn)業(yè)鏈一站式精密制造解決方案提供商；三花智控是全球最大的制冷空調(diào)控制元器件和全球領先的汽車熱管理系統(tǒng)零部件制造商。

　　這些千億巨頭的加入，不僅為港股市場注入了新的活力，也進一步提升了港股市場的科技含量和國際化水平。據(jù)德勤中國最新預測，2025年港股IPO融資規(guī)模有望達到1300億至1500億港元，這些新股預計將主要來自大型A股上市公司、內(nèi)地龍頭企業(yè)以及中概股等。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家、基金經(jīng)理楊德龍向時代財經(jīng)表示，近期一些A股上市公司選擇赴港二次上市，主要是企業(yè)通過二次上市能夠獲得寶貴的資本支持，不僅有利于提升企業(yè)的未來發(fā)展空間，還能助力企業(yè)“出海”，擴大其在全球市場的影響力。這對于A股企業(yè)而言，是有利于企業(yè)未來做大做強，整體來看影響是偏正面的。但如果H股價格較低，可能也對A股價格會形成一定的影響。