1月9日，港股創(chuàng)新藥企云頂新耀（HKEX 01952.HK）在港交所公告，CBC集團(康橋資本，公司控股股東)通過大宗交易向國際投資者出售1710萬股股份，本次大宗交易后，CBC集團仍將繼續(xù)持有超過34%已發(fā)行股份。

　　在創(chuàng)新藥板塊大熊市的背景下，云頂新耀體現出逆勢翻盤之勢。從2022年10月最低點的5.98港元算起，云頂新耀股價累計漲幅超過6倍。另一方面，目前公司現金余額十分充足，據其2024年中期業(yè)績顯示，公司2024年上半年的總收入達人民幣3.02億元，較2023年下半年大幅增長158%，同時現金余額達19.3億元，這為其未來持續(xù)的創(chuàng)新研發(fā)與市場擴展提供了堅實基礎和保障。

　　根據長城證券（002939）發(fā)布的研報顯示，截至2024年底，云頂新耀已實現依嘉 、耐賦康 、伊曲莫德三款創(chuàng)新藥的商業(yè)化上市，中短期內收入端有望保持高速增長、利潤端有望實現盈虧平衡。中長期看自研轉型穩(wěn)步推進，預計公司2024-2026年實現營業(yè)收入7.0/17.5/28.1億元；歸母凈利潤-9.8/-0.4/3.8億元，維持“買入”評級。

　　對于1月8日的股價異動，云頂新耀在公告中指出，公司執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官羅永慶及公司執(zhí)行董事、總裁及首席財務官何穎并無出售任何股份亦確認公司及其附屬公司的業(yè)務營運及財務狀況并無發(fā)生重大不利變動。云頂新耀首席執(zhí)行官羅永慶及管理層表示看好公司未來發(fā)展，公司運營狀況良好，管理層及大股東對公司發(fā)展充滿信心。

　　業(yè)內人士指出，在當前歐美資金流出港股的背景下，國際資本能夠在云頂新耀近年的股價高點附近通過大宗交易大筆買入，說明其對云頂新耀內在價值和未來發(fā)展?jié)摿Φ恼J可，為股價提供長期支撐。

　　目前云頂新耀在技術研發(fā)、管線布局、商業(yè)化能力、現金流等多方面都有優(yōu)異表現，2025年的公司價值提升空間備受期待。其中，云頂新耀的管線價值是支撐其市場預期的關鍵，公司已經由精準引進海外產品進入到具有出海潛力的“雙輪驅動”模式，其在腎病、抗感染和自身免疫疾病管線穩(wěn)步推進，核心產品商業(yè)化表現十分亮眼。

　　在腎病領域，全球首個IgA腎病對因治療藥物耐賦康 （布地奈德腸溶膠囊）已經被納入新版國家醫(yī)保目錄，且將會有2年的醫(yī)保獨占期。隨著新版國家醫(yī)保目錄的正式實施，以及在中國香港地區(qū)的商業(yè)化上市，云頂新耀將迎來這一大單品的放量。目前我國IgA腎病成人患者接近500萬人，以青壯年群體為主要發(fā)病人群，市場預計其銷售峰值為50億元。

　　抗感染領域的依嘉 及自身免疫性疾病領域的伊曲莫德也進入市場放量階段。依嘉 與耐賦康 在2024年全年營收指引是7億元人民幣，預計到2030年，抗感染管線的三款產品將實現30億元總營收。伊曲莫德也已于2024年在中國澳門上市，并順利在大灣區(qū)實現商業(yè)化。同時，擁有全球權益的新一代BTK抑制劑EVER001膠囊（XNW1011）在全球尚無pMN適應癥藥物獲批的背景下，展現出突破性潛力，助力云頂新耀從技術引入向全球授權能力轉型。

　　當前，中國政策層面正在加大對創(chuàng)新藥產業(yè)的支持力度。從研發(fā)到商業(yè)化形成了全鏈條的政策保障，這為云頂新耀的發(fā)展提供了有力支持。例如，國家醫(yī)保目錄的調整、藥品審評審批的加速等政策，都有助于云頂新耀的產品更快地進入市場并實現放量。另一方面，全球創(chuàng)新藥市場的需求也在不斷增長，特別是在新興市場，創(chuàng)新藥物的滲透率相對較低，市場潛力巨大。在資本市場動蕩的背景下，歐美資金流出港股趨勢明顯，云頂新耀仍能吸引國際資本的高度關注，體現出其企業(yè)價值與未來增長潛力的全球認可。

　　除了核心產品實現商業(yè)化落地之外，云頂新耀擁有自主知識產權的mRNA技術平臺也在不斷積累研究成果，云頂新耀已成功將經臨床驗證的mRNA平臺本地化，打造了從抗原設計到規(guī)�；�生產的全產業(yè)鏈平臺。其首款mRNA個性化腫瘤治療性疫苗EVM16的研究者發(fā)起的臨床試驗項目（IIT）已在北京大學腫瘤醫(yī)院和復旦大學附屬腫瘤醫(yī)院啟動，另外一款現貨型腫瘤相關抗原疫苗EVM14，預計于今年上半年在中國和美國提交新藥臨床試驗申請。

　　業(yè)內人士認為，此次交易有望拓寬云頂新耀內部的國際投資人陣營，進一步優(yōu)化公司的股權結構，提升其全球化發(fā)展的市場潛力。