【深圳商報(bào)訊】（記者 詹鈺葉）受短期市場(chǎng)情緒影響，A股開(kāi)年波動(dòng)加大。近日小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格跌幅居前，創(chuàng)業(yè)板指、中證1000指數(shù)連續(xù)數(shù)日下跌；相比之下，大盤(pán)龍頭資產(chǎn)相對(duì)抗跌，中證A500指數(shù)同期跌幅較小。從資金流向看，多只寬基ETF凈流入居前，如中證A500ETF龍頭上周獲資金加倉(cāng)超10億元。

　　開(kāi)年以來(lái)，市場(chǎng)波動(dòng)為何加大？中信證券最新觀點(diǎn)表示，當(dāng)前正處于政策空窗期，經(jīng)濟(jì)基本面整體平穩(wěn)。PMI仍處榮枯線之上，以舊換新政策如期延續(xù)，宏觀流動(dòng)性仍合理充裕，匯率不會(huì)出現(xiàn)超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。歲末年初的集中調(diào)倉(cāng)，或?qū)е铝吮据喪袌?chǎng)下行，預(yù)計(jì)春節(jié)后市場(chǎng)開(kāi)始醞釀春季攻勢(shì)。

　　除了資金集中調(diào)倉(cāng)外，還有哪些因素影響A股走勢(shì)？對(duì)此，華西證券（002926）表示，當(dāng)前A股的核心矛盾由內(nèi)部因素轉(zhuǎn)向海外因素，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期階段性兌現(xiàn)，海外方面則面臨關(guān)稅和再通脹的不確定性，使得人民幣對(duì)美元匯率貶值和風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)回落。經(jīng)過(guò)短期調(diào)整后，滬指距離2024年10月以來(lái)的震蕩區(qū)間下沿還有不到2%的空間，滬深300指數(shù)已接近10月以來(lái)低點(diǎn)，在當(dāng)前位置不應(yīng)過(guò)于悲觀，靜待市場(chǎng)磨底后企穩(wěn)。

　　震蕩磨底期，投資者該如何參與股票市場(chǎng)投資？中信證券認(rèn)為，從板塊配置角度看，建議繼續(xù)采用紅利+主題的“杠鈴策略”，并更偏向紅利，同時(shí)密切關(guān)注醫(yī)藥板塊政策催化。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在一眾寬基指數(shù)中，中證A500指數(shù)在編制時(shí)結(jié)合了互聯(lián)互通、ESG等篩選條件，在覆蓋全市場(chǎng)各行業(yè)龍頭公司的同時(shí)，納入了更多相對(duì)“高成長(zhǎng)”與相對(duì)“小市值”的標(biāo)的，在不同周期下“攻守兼?zhèn)洹�，具備顯著“杠鈴策略”特征，在震蕩行情中相對(duì)更抗跌。

　　申萬(wàn)宏源證券（000562）肖逸芳團(tuán)隊(duì)基于數(shù)據(jù)分析指出，中證A500指數(shù)具備跨經(jīng)濟(jì)周期盈利韌性的特征：一是從基本財(cái)務(wù)指標(biāo)看，中證A500指數(shù)在2024年中報(bào)的ROE平均值為5.27%，且歷史ROE基本穩(wěn)定在10%~15%之間，說(shuō)明其成分股的高盈利質(zhì)量具有較強(qiáng)韌性；二是從歷史收益風(fēng)險(xiǎn)角度看，是性價(jià)比更高的寬基指數(shù)；三是從長(zhǎng)期收益角度看，其持有時(shí)間越長(zhǎng)，賺錢(qián)效應(yīng)越強(qiáng)，長(zhǎng)期視角下超額收益明顯。

　　中信建投（601066）陳果表示，對(duì)普通投資者而言，抓題材或個(gè)股的能力并不強(qiáng)，布局A股反彈選A500這種寬基指數(shù)可能是優(yōu)選。