回顧開年后的幾個交易日，A股指數(shù)長時間橫盤后連續(xù)殺跌，并擊穿多條短期均線支撐，市場情緒在短期快速回調中變得再度低迷。不過，1月7日A股市場的集體上漲，為此前低迷的情緒帶來一縷曙光。同時，這也令之前被蒙上一層陰影的“慢牛”預期，開始愈發(fā)受到期待。

　　截至周二收盤，A股三大指數(shù)集體收漲。上證綜指報收3229.64點，漲0.71%；深證成指報收9998.76點，漲1.14%；創(chuàng)業(yè)板指報收2028.36點，漲0.70%。兩市成交額為10766.37億元，仍保持在1萬億元關口上方。個股方面，當天兩市共有近4400只個股上漲，而下跌公司數(shù)在900只左右。其中，漲停公司數(shù)達104只，僅18只個股出現(xiàn)跌停。

　　分析人士指出，從中長期來看，短線震蕩并沒有改變市場各方對A股的看好，相比去年9月指數(shù)出現(xiàn)的快速拉升，慢牛走勢將更為健康，2025年A股行情仍值得期待。

　　1

　　機構態(tài)度普遍樂觀

　　雖然市場向好從來都不是一帆風順的，但總體向上趨勢得到了業(yè)內的普遍肯定。

　　中金公司（601995）指出，2025年投資者風險偏好有望整體好于2024年，結構性機會將進一步增多。2024年市場驅動力主要體現(xiàn)為估值修復，2025年能否由估值驅動成功切換至基本面驅動至關重要。同時，不可忽視A股經(jīng)歷長周期回調后，國內居民資產(chǎn)和全球資金的配置需求或有更積極的邊際變化。

　　資金面變化上，中金公司認為，增量資金是A股本輪上漲的重要推升因素。展望2025年，考慮我國居民過去幾年儲蓄存款持續(xù)積累、A股投資環(huán)境初步修復、外資對A股尚處于低配等因素，國內居民有望加大對權益類資產(chǎn)的配置力度，外資也因看好中國經(jīng)濟的韌性而再度加倉A股。在節(jié)奏上，2025年市場變化頻率可能高于2024年，但振幅或將收窄。年初仍處于政策發(fā)力的關鍵窗口期，預期變化或將對估值修復節(jié)奏產(chǎn)生影響。中期市場表現(xiàn)取決于業(yè)績拐點確認和盈利回升的彈性，估值驅動向業(yè)績驅動切換的過程中，難免會產(chǎn)生波折。

　　全年上證指數(shù)預計將呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢，春節(jié)前后將是投資者積極布局的良好時機。東方證券表示，盡管2024年整體經(jīng)濟環(huán)境面臨較大挑戰(zhàn)，目前的盈利可預見性相對較低，但中國股市的較低估值水平、有利的流動性環(huán)境以及支持經(jīng)濟復蘇的政策發(fā)力，均有助于為后續(xù)打開上行空間提供有效的支撐。同時，深化改革將推動經(jīng)濟結構的轉型和升級，資本市場對市值管理和長期投資的重視，也將為股市的可持續(xù)發(fā)展提供重要動力。隨著政策效果的逐步顯現(xiàn)和市場信心的有力恢復，2025年資本市場也將迎來新的投資機會。

　　私募基金對A股市場也普遍持樂觀態(tài)度。從機構統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，有近七成的私募基金對2025年行情持樂觀態(tài)度，僅有不到10%的私募基金持謹慎態(tài)度。星石投資首席策略投資官方磊表示，2025年中國權益類資產(chǎn)或大有可為，A股和港股的向上空間明顯大于向下風險。政策持續(xù)發(fā)力會帶動經(jīng)濟基本面持續(xù)好轉，從而驅動市場機會持續(xù)涌現(xiàn)。政策方面，財政支出方向會趨向多元化，化債政策疊加廣義赤字率的回升，將有助于地方政府騰挪出更多精力和資金用于經(jīng)濟建設及企業(yè)轉型等。在此背景下，2025年經(jīng)濟進一步修復是大概率事件。

　　2

　　三條主線被普遍看好

　　從市場機會來看，內需成長、新質生產(chǎn)力、并購重組是業(yè)內普遍看好的主線機會。

　　中信證券表示，在“馬拉松行情”中，績優(yōu)成長、內需消費、并購重組將成為三條重要的賽道�？儍�(yōu)成長方面，建議投資者關注預期強化的自主可控主線，以及技術驅動的新興產(chǎn)業(yè)機遇。一是以半導體先進制程及設備、材料、零部件、信創(chuàng)為代表的核心供應鏈與“卡脖子”環(huán)節(jié)。二是發(fā)展新質生產(chǎn)力帶來的產(chǎn)業(yè)升級投資機遇，如AI終端、智能汽車、商業(yè)航天三大領域。內需消費方面，可觀察政策落地效果，配置從必選消費逐步拓展至可選消費。并購重組方面，聚焦產(chǎn)業(yè)整合和新質生產(chǎn)力發(fā)展兩大方向。一是以產(chǎn)業(yè)鏈整合、做大做強為導向的產(chǎn)業(yè)內并購重組，重點關注電子、醫(yī)療器械、汽車零部件等領域。二是以發(fā)展新質生產(chǎn)力、產(chǎn)業(yè)升級為導向的跨產(chǎn)業(yè)并購，重點關注已公告控制權變更或實控人有體外資產(chǎn)的企業(yè)。

　　投資風格方面，隨著經(jīng)濟基本面修復信號逐步明確，機構投資者有望加速入市，疊加中長期資金展開積極布局，市場風格或將偏向大盤。同時，成長股的機會仍然較大。銀河證券建議，投資者可關注三方面的結構性投資機會。一是在加快發(fā)展新質生產(chǎn)力的背景下，AI應用發(fā)展的科技創(chuàng)新板塊投資價值較高；二是擴圍實施“兩新”政策，疊加促服務消費預期加碼，關注大消費板塊的投資機會；三是隨著央國企改革進一步深化，市值管理逐步推進，看好具備穩(wěn)健盈利能力、低估值和高股息的央國企板塊。

　　興業(yè)證券建議，投資者可重點關注新質生產(chǎn)力以及并購重組。新質生產(chǎn)力長期促進經(jīng)濟動能切換，可重點關注AI、半導體、信創(chuàng)、機器人、低空經(jīng)濟等。并購重組可關注兩大核心線索，一是TMT、軍工、醫(yī)藥等為代表的硬科技方向，二是央國企主導的券商、鋼鐵、化工等潛在產(chǎn)業(yè)整合方向。此外，還可重點關注內需以及供給格局優(yōu)化的先進制造業(yè)。2025年擴內需將是穩(wěn)增長的重要抓手，重點關注消費板塊中的教育、餐飲、醫(yī)療、免稅等服務類消費，以及傳統(tǒng)消費領域如食品飲料、家電等行業(yè)的核心資產(chǎn)。供給格局優(yōu)化的先進制造業(yè)，可尋找2025年產(chǎn)能利用率大概率迎來修復拐點的行業(yè)，重點關注新能源、軍工等先進制造業(yè)龍頭。